PANW vs. SAP：Palo Alto Networks 与 SAP 股票对比
Palo Alto Networks（PANW）和SAP（SAP）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
Palo Alto Networks（PANW）和 SAP（SAP）都属于 Software 行业，但 PANW 归类于 Systems Software，而 SAP 归类于 Application Software。
Palo Alto Networks（PANW）以普通本地股形式交易，而 SAP（SAP）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 名称 | Palo Alto Networks, Inc. | SAP SE Sponsored ADR |
| 国家/地区 | United States | Germany |
| GICS 板块 | Information Technology | Information Technology |
| GICS 行业组 | Software & Services | Software & Services |
| GICS 行业 | Software | Software |
| GICS 子行业 | Systems Software | Application Software |
| 市值 | 2,779.31 亿 USD | 1,816.85 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纳斯达克 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2012年7月20日 | 1995年9月18日 |
| 证券类型 | 普通股 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
表现指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 66.64% | -48.44% |
风险特征
回撤走势
风险指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 40.33% | 35.01% |
| Beta（5 年） | 0.91 | 1.15 |
| 平均成交量（3 个月） | 832.35 万 | 337.83 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Palo Alto Networks（PANW）和 SAP（SAP）的 净资产收益率 分别为 4.83% 和 16.35%，都接近各自行业常见区间——资本效率大致与同业持平。
PANW
Software & Services 行业组
4.83%
- 最大值
- 53.38%
- 上四分位数
- 16.53%
- 中位数
- 5.38%
- PANW
- 4.83%
- 下四分位数
- -13.43%
- 最小值
- -55.27%
SAP
Software & Services 行业组
16.35%
- 最大值
- 53.38%
- 上四分位数
- 16.53%
- SAP
- 16.35%
- 中位数
- 5.38%
- 下四分位数
- -13.43%
- 最小值
- -55.27%
净利润率（TTM）
SAP（SAP，19.58%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 Palo Alto Networks（PANW，7.95%），后者大致是行业典型比例。
PANW
Software & Services 行业组
7.95%
- 最大值
- 44.20%
- 上四分位数
- 14.93%
- PANW
- 7.95%
- 中位数
- 3.32%
- 下四分位数
- -5.99%
- 最小值
- -34.99%
SAP
Software & Services 行业组
19.58%
- 最大值
- 44.20%
- SAP
- 19.58%
- 上四分位数
- 14.93%
- 中位数
- 3.32%
- 下四分位数
- -5.99%
- 最小值
- -34.99%
营业利润率（TTM）
Palo Alto Networks（PANW）的 营业利润率 为负值 -2.47%，通常意味着在营业利润口径下经营成本超过收入。而 SAP（SAP）的 营业利润率 为 30.03%，可正常与行业同业对标。
PANW
Software & Services 行业组
-2.47%
- 最大值
- 60.45%
- 上四分位数
- 16.49%
- 中位数
- 4.46%
- PANW
- -2.47%
- 下四分位数
- -12.92%
- 最小值
- -53.94%
SAP
Software & Services 行业组
30.03%
- 最大值
- 60.45%
- SAP
- 30.03%
- 上四分位数
- 16.49%
- 中位数
- 4.46%
- 下四分位数
- -12.92%
- 最小值
- -53.94%
盈利能力指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 4.83% | 16.35% |
| 总资产收益率（TTM） | 1.77% | 9.08% |
| 净利润率（TTM） | 7.95% | 19.58% |
| 营业利润率（TTM） | -2.47% | 30.03% |
| 毛利率（TTM） | 71.96% | 73.72% |
成长性
营收增长
营收增长指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 14.87% | 7.68% |
| 营收 3 年 CAGR | 18.79% | 7.63% |
每股收益增长
每股收益增长指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 每股收益同比增长 | -56.04% | 130.19% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -- | 46.25% |
财务实力
流动比率（MRQ）
SAP（SAP）的 流动比率 为 1.07，处于所在行业的典型中段区间；而 Palo Alto Networks（PANW）的 流动比率 为 0.86，处于行业流动性较紧的四分位——PANW 应对流动负债的缓冲较薄。
PANW
Software & Services 行业组
0.86
- 最大值
- 5.55
- 上四分位数
- 2.88
- 中位数
- 1.72
- 下四分位数
- 1.07
- PANW
- 0.86
- 最小值
- 0.03
SAP
Software & Services 行业组
1.07
- 最大值
- 5.55
- 上四分位数
- 2.88
- 中位数
- 1.72
- SAP
- 1.07
- 下四分位数
- 1.07
- 最小值
- 0.03
债务 / 权益（MRQ）
Palo Alto Networks（PANW）和 SAP（SAP）的 债务权益比 分别为 0.08 和 0.17，两者的债务与权益组合都接近行业中位区间。
PANW
Software & Services 行业组
0.08
- 最大值
- 2.31
- 上四分位数
- 1.06
- 中位数
- 0.32
- PANW
- 0.08
- 下四分位数
- 0.06
- 最小值
- 0.00
SAP
Software & Services 行业组
0.17
- 最大值
- 2.31
- 上四分位数
- 1.06
- 中位数
- 0.32
- SAP
- 0.17
- 下四分位数
- 0.06
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.86 | 1.07 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.08 | 0.17 |
| 净债务/EBITDA | -0.66 | -0.19 |
股息
股息率（TTM）
Palo Alto Networks（PANW）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的股息收益率为 1.61%，可正常与行业同业对标。
PANW
Software & Services 行业组
0.00%
- PANW
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
SAP
Software & Services 行业组
1.61%
- SAP
- 1.61%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Palo Alto Networks（PANW）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的派息率为 37.15%，可正常与行业同业对标。
PANW
Software & Services 行业组
0.00%
- PANW
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
SAP
Software & Services 行业组
37.15%
- SAP
- 37.15%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.00% | 1.61% |
| 股息支付率（TTM） | 0.00% | 37.15% |
估值
市盈率（TTM）
SAP（SAP）的 市盈率 为 21.71，接近行业常见水平；而 Palo Alto Networks（PANW）为 293.98，高于同业区间——PANW 的 TTM 盈利定价异常偏贵。
PANW
Software & Services 行业组
293.98
- PANW
- 293.98
- 最大值
- 126.50
- 上四分位数
- 60.82
- 中位数
- 30.49
- 下四分位数
- 16.22
- 最小值
- 0.41
SAP
Software & Services 行业组
21.71
- 最大值
- 126.50
- 上四分位数
- 60.82
- 中位数
- 30.49
- SAP
- 21.71
- 下四分位数
- 16.22
- 最小值
- 0.41
市销率（TTM）
SAP（SAP，4.87）的 市销率 接近行业典型水平，而 Palo Alto Networks（PANW，26.20）高于其基准区间——PANW 按销售看明显偏贵。
PANW
Software & Services 行业组
26.20
- PANW
- 26.20
- 最大值
- 18.72
- 上四分位数
- 8.93
- 中位数
- 4.21
- 下四分位数
- 2.14
- 最小值
- 0.02
SAP
Software & Services 行业组
4.87
- 最大值
- 18.72
- 上四分位数
- 8.93
- SAP
- 4.87
- 中位数
- 4.21
- 下四分位数
- 2.14
- 最小值
- 0.02
市净率（MRQ）
SAP（SAP，3.45）的 市净率 与行业大致持平，Palo Alto Networks（PANW，10.02）则带有高于同业的溢价——PANW 按资产看更贵。
PANW
Software & Services 行业组
10.02
- 最大值
- 18.46
- PANW
- 10.02
- 上四分位数
- 8.62
- 中位数
- 4.00
- 下四分位数
- 1.94
- 最小值
- -7.57
SAP
Software & Services 行业组
3.45
- 最大值
- 18.46
- 上四分位数
- 8.62
- 中位数
- 4.00
- SAP
- 3.45
- 下四分位数
- 1.94
- 最小值
- -7.57
估值指标
| 指标 | PANW | SAP |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 293.98 | 21.71 |
| 市销率（TTM） | 26.20 | 4.87 |
| 市净率（MRQ） | 10.02 | 3.45 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 1.29% | 4.48% |