Microsoft（MSFT）与 SAP（SAP）

公司概况

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）都属于 Software 行业，但 MSFT 归类于 Systems Software，而 SAP 归类于 Application Software。

Microsoft（MSFT）以标准普通权益证券形式交易，而 SAP（SAP）是 ADR，对应境外股份或类似存托凭证结构——对比时需考虑汇率敞口、项目费用与股息预提税差异。

历史表现

历史表现概览

盈利能力

Microsoft（MSFT）的净资产收益率（TTM）为 33.13%，处于行业前四分位；SAP（SAP）的净资产收益率（TTM）为 16.88%，更接近行业中位区间。

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）的净利润率（TTM）分别为 39.34% 和 19.58%，都处于行业前四分位，说明两家公司将收入转化为净利润的表现强于典型同业。

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）的营业利润率（TTM）分别为 46.75% 和 26.85%，都处于行业前四分位，说明两家公司将收入转化为营业利润的表现强于典型同业。

盈利能力概览

财务实力

Microsoft（MSFT）的流动比率（MRQ）为 1.28，处于行业中段区间；而 SAP（SAP）的流动比率（MRQ）为 1.07，处于行业流动性较紧的四分位——SAP 应对流动负债的缓冲较薄。

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）的债务权益比（MRQ）分别为 0.25 和 0.18，都接近行业中位区间——两家公司的杠杆水平相对行业无显著差异。

Microsoft（MSFT）的利息保障倍数（TTM）为 891.80，高于其行业 benchmark 区间；SAP（SAP）的利息保障倍数（TTM）为 32.64，也处于行业前四分位。

财务实力概览

成长性

营收增长

营收增长概览

每股收益增长

每股收益增长概览

股息

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）的股息率（TTM）分别为 0.82% 和 1.59%，都接近行业中位区间——两家公司在相对股价的现金收益率上都没有明显偏离同业。

SAP（SAP）的股息支付率（TTM）为 161.64%，超出典型 0–100% 区间——可能源自负盈利（负值）或分红超过当期盈利（超过 100%），两种情况都对可持续性提出警示。而 Microsoft（MSFT）的股息支付率（TTM）为 20.65%，可正常与行业同业对标。

股息概览

估值

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）的市盈率（TTM）分别为 25.21 和 23.61，都接近行业中位水平——两家公司相对同业的 TTM 盈利倍数没有明显偏离。

SAP（SAP）的市销率（TTM）为 4.62，接近行业中位水平；Microsoft（MSFT）的市销率（TTM）为 9.92，处于较高倍数四分位——MSFT 相对同业的 TTM 收入倍数更高。

Microsoft（MSFT）和 SAP（SAP）的市净率（MRQ）分别为 6.63 和 4.02，都接近行业中位水平——两家公司相对同业的账面价值倍数没有明显偏离。

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