Microsoft（MSFT）与 TSMC（TSM）

公司概况

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）同属 Information Technology 板块，但分处不同行业组——MSFT 属于 Software & Services，TSM 属于 Semiconductors & Semiconductor Equipment。

Microsoft（MSFT）以标准普通权益证券形式交易，而 TSMC（TSM）是 ADR，对应境外股份或类似存托凭证结构——对比时需考虑汇率敞口、项目费用与股息预提税差异。

历史表现

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盈利能力

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的净资产收益率（TTM）分别为 33.13% 和 36.93%，都处于行业前四分位，说明两家公司股东权益回报都较强。

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的净利润率（TTM）分别为 39.34% 和 47.00%，都处于行业前四分位，说明两家公司将收入转化为净利润的表现强于典型同业。

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的营业利润率（TTM）分别为 46.75% 和 53.31%，都处于行业前四分位，说明两家公司将收入转化为营业利润的表现强于典型同业。

盈利能力概览

财务实力

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的流动比率（MRQ）分别为 1.28 和 2.49，都处于行业中段区间，说明相对同业的短期流动性较为均衡。

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的债务权益比（MRQ）分别为 0.25 和 0.17，都接近行业中位区间——两家公司的杠杆水平相对行业无显著差异。

Microsoft（MSFT）的利息保障倍数（TTM）为 891.80，高于其行业 benchmark 区间；而 TSMC（TSM）的利息保障倍数（TTM）为 8.32，更接近行业中位区间。

财务实力概览

成长性

营收增长

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每股收益增长

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股息

TSMC（TSM）的股息率（TTM）为 0.87%，处于行业前四分位；Microsoft（MSFT）的股息率（TTM）为 0.83%，更接近行业中位区间。

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的股息支付率（TTM）分别为 20.65% 和 25.55%，都偏离行业中位区间——分红政策偏向更多留存或更多分配，与行业典型水平存在差异。

股息概览

估值

TSMC（TSM）的市盈率（TTM）为 29.38，处于行业较低倍数四分位；Microsoft（MSFT）的市盈率（TTM）为 24.92，接近行业中位水平——TSM 相对同业的 TTM 盈利倍数更低，但仍应结合增长和盈利质量解读。

TSMC（TSM）的市销率（TTM）为 13.81，接近行业中位水平；Microsoft（MSFT）的市销率（TTM）为 9.80，处于较高倍数四分位——MSFT 相对同业的 TTM 收入倍数更高。

Microsoft（MSFT）和 TSMC（TSM）的市净率（MRQ）分别为 6.63 和 7.75，都接近行业中位水平——两家公司相对同业的账面价值倍数没有明显偏离。

估值概览