TSMC（TSM）股票分析
这是对 TSMC（TSM）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Semiconductors & Semiconductor Equipment 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
TSMC（TSM）以 ADR（美国存托凭证）形式交易，而非本地普通股——解读时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | TSM |
|---|---|
| 名称 | Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR |
| 国家/地区 | Taiwan |
| GICS 板块 | Information Technology |
| GICS 行业组 | Semiconductors & Semiconductor Equipment |
| GICS 行业 | Semiconductors & Semiconductor Equipment |
| GICS 子行业 | Semiconductors |
| 市值 | 22,022.29 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1997年10月9日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 79.74% | 79.34% |
| 总回报率（3 年，年化） | 65.77% | 26.47% |
| 总回报率（5 年，年化） | 31.34% | 17.34% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 39.80% | 68.86% |
| Beta（5 年） | 1.38 | 1.78 |
| 最大回撤（5 年） | -56.47% | -64.81% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | 1.90 | 1.21 |
| 索提诺比率（1 年） | 2.95 | 2.08 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
TSMC（TSM）的 净资产收益率 为 39.97%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
39.97%
同业组分布
- TSM
- 39.97%
- 最大值
- 39.97%
- 上四分位数
- 17.11%
- 中位数
- 6.75%
- 下四分位数
- -4.17%
- 最小值
- -35.15%
最大同业
- NVDA
- 114.29%
- MU
- 66.64%
- ASML
- 53.94%
- TSM
- 39.97%
- AVGO
- 37.28%
- AMD
- 8.06%
- INTC
- -2.91%
净利润率（TTM）
TSMC（TSM）的 净利润率 为 49.92%，落在同业较高四分位。扣除经营成本、利息和税项之后，每一元销售额能留给股东的部分高于多数同业。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
49.92%
同业组分布
- 最大值
- 57.72%
- TSM
- 49.92%
- 上四分位数
- 21.04%
- 中位数
- 7.16%
- 下四分位数
- -3.57%
- 最小值
- -32.92%
最大同业
- NVDA
- 62.97%
- MU
- 55.91%
- TSM
- 49.92%
- AVGO
- 38.85%
- ASML
- 30.11%
- AMD
- 13.37%
- INTC
- -5.90%
营业利润率（TTM）
TSMC（TSM）的 营业利润率 为 60.34%，落在同业较高四分位。在融资成本和税项影响之前，日常经营从每一元销售额中留下的营业利润高于多数同业。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
60.34%
同业组分布
- 最大值
- 61.85%
- TSM
- 60.34%
- 上四分位数
- 21.10%
- 中位数
- 10.43%
- 下四分位数
- -6.83%
- 最小值
- -46.64%
最大同业
- MU
- 80.37%
- NVDA
- 65.60%
- TSM
- 60.34%
- AVGO
- 48.99%
- ASML
- 37.06%
- AMD
- 14.40%
- INTC
- 6.88%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 39.97% | 6.75% |
| 总资产收益率（TTM） | 19.01% | 3.59% |
| 净利润率（TTM） | 49.92% | 7.16% |
| 营业利润率（TTM） | 60.34% | 10.43% |
| 毛利率（TTM） | 64.23% | 46.65% |
成长性
营收增长
TSMC（TSM）的营收同比增长为 31.61%，落在同业较高四分位。收入端扩张快于多数同业，可能来自份额提升或更强的定价能力。
每股收益增长
TSMC（TSM）的每股收益同比增长为 44.69%，落在同业较高四分位。每股盈利的增长快于多数同业。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 31.61% | 9.94% |
| 营收 3 年 CAGR | 18.94% | -0.00% |
| 每股收益同比增长 | 44.69% | 4.52% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 18.65% | -10.01% |
财务实力
流动比率（MRQ）
TSMC（TSM）的 流动比率 为 2.46，落在行业较健康的中段区间。相对同业，它的短期资产缓冲看起来比较均衡，没有显得过薄。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
2.46
同业组分布
- 最大值
- 11.30
- 上四分位数
- 6.01
- 中位数
- 3.31
- TSM
- 2.46
- 下四分位数
- 2.40
- 最小值
- 0.51
最大同业
- NVDA
- 3.44
- MU
- 3.43
- AMD
- 2.73
- TSM
- 2.46
- INTC
- 2.31
- AVGO
- 2.24
- ASML
- 1.33
债务 / 权益（MRQ）
TSMC（TSM）的 债务权益比 为 0.15，大致处在同业常见杠杆区间。债务与权益的搭配看起来接近行业正常水平。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
0.15
同业组分布
- 最大值
- 1.44
- 上四分位数
- 0.63
- 中位数
- 0.23
- TSM
- 0.15
- 下四分位数
- 0.05
- 最小值
- 0.00
最大同业
- AVGO
- 0.74
- INTC
- 0.36
- TSM
- 0.15
- ASML
- 0.09
- NVDA
- 0.07
- MU
- 0.06
- AMD
- 0.06
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 2.46 | 3.31 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.15 | 0.23 |
| 净债务/EBITDA | -0.80 | -0.29 |
股息
股息率（TTM）
TSMC（TSM）的 股息率 为 2.98%，高于整个行业区间。表面收益很高，但这种远超同业的股息率常来自股价下跌或派息风险，优先要检查分红安全性，而不是只看百分比。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
2.98%
同业组分布
- TSM
- 2.98%
- 最大值
- 0.58%
- 上四分位数
- 0.26%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- TSM
- 2.98%
- AVGO
- 0.67%
- ASML
- 0.25%
- MU
- 0.06%
- NVDA
- 0.02%
- AMD
- 0.00%
- INTC
- 0.00%
股息支付率（TTM）
TSMC（TSM）的 股息支付率 为 27.93%，高于行业常见派息带。更多盈利被用于分红，一旦利润走弱，缓冲空间会变窄。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
27.93%
同业组分布
- 最大值
- 47.82%
- TSM
- 27.93%
- 上四分位数
- 20.31%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- AVGO
- 41.26%
- ASML
- 29.72%
- TSM
- 27.93%
- MU
- 1.12%
- NVDA
- 0.61%
- AMD
- 0.00%
- INTC
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 2.98% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 27.93% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
TSMC（TSM）的 市盈率 为 34.98，落在行业较便宜的盈利倍数四分位。投资者为每一单位 TTM 盈利支付的价格，低于可比公司通常水平。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
34.98
同业组分布
- 最大值
- 239.97
- 上四分位数
- 120.44
- 中位数
- 60.23
- 下四分位数
- 38.22
- TSM
- 34.98
- 最小值
- 10.70
最大同业
- AMD
- 166.49
- AVGO
- 62.85
- ASML
- 60.23
- TSM
- 34.98
- NVDA
- 31.17
- MU
- 19.57
- INTC
- --
市销率（TTM）
TSMC（TSM）的 市销率 为 0.50，落在行业较低的销售估值四分位。它的收入基础相对同业定价更便宜，但最终仍要看利润率能否把收入转成利润。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
0.50
同业组分布
- 最大值
- 38.55
- 上四分位数
- 19.36
- 中位数
- 9.29
- 下四分位数
- 3.87
- TSM
- 0.50
- 最小值
- 0.01
最大同业
- AVGO
- 24.37
- AMD
- 23.70
- NVDA
- 19.81
- ASML
- 19.59
- MU
- 12.15
- INTC
- 9.86
- TSM
- 0.50
市净率（MRQ）
TSMC（TSM）的 市净率 为 88.45，高于行业基准区间。相对同业，投资者为每一元账面权益支付的价格明显偏高。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
88.45
同业组分布
- TSM
- 88.45
- 最大值
- 22.39
- 上四分位数
- 11.52
- 中位数
- 7.03
- 下四分位数
- 3.43
- 最小值
- 0.18
最大同业
- ASML
- 1,621.71
- TSM
- 88.45
- NVDA
- 25.69
- AVGO
- 20.97
- AMD
- 13.77
- MU
- 10.88
- INTC
- 4.75
估值指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 34.98 | 60.23 |
| 市销率（TTM） | 0.50 | 9.29 |
| 市净率（MRQ） | 88.45 | 7.03 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 33.56% | 0.77% |