Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）股票分析
这是对 Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Semiconductors & Semiconductor Equipment 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）以 ADR（美国存托凭证）形式交易，而非本地普通股——解读时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | TSM |
|---|---|
| 名称 | Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. ADR |
| 国家/地区 | Taiwan |
| GICS 板块 | Information Technology |
| GICS 行业组 | Semiconductors & Semiconductor Equipment |
| GICS 行业 | Semiconductors & Semiconductor Equipment |
| GICS 子行业 | Semiconductors |
| 市值 | 21,705.91 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1997年10月9日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 45.48% | 28.56% |
| 总回报率（3 年，年化） | 68.46% | 24.37% |
| 总回报率（5 年，年化） | 31.75% | 10.31% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 39.14% | 71.41% |
| Beta（5 年） | 1.43 | 1.85 |
| 最大回撤（5 年） | -56.47% | -64.89% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | 1.05 | 0.37 |
| 索提诺比率（1 年） | 1.58 | 0.56 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 净资产收益率 为 41.86%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
41.86%
同业组分布
- 最大值
- 44.25%
- TSM
- 41.86%
- 上四分位数
- 21.16%
- 中位数
- 9.12%
- 下四分位数
- -2.07%
- 最小值
- -16.89%
最大同业
- NVDA
- 117.21%
- SKHY
- 92.68%
- MU
- 88.26%
- ASML
- 65.64%
- AVGO
- 44.25%
- TSM
- 41.86%
- AMD
- 10.20%
净利润率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 净利润率 为 51.12%，落在同业较高四分位。扣除经营成本、利息和税项之后，每一元销售额能留给股东的部分高于多数同业。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
51.12%
同业组分布
- 最大值
- 58.15%
- TSM
- 51.12%
- 上四分位数
- 24.02%
- 中位数
- 10.09%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- -34.50%
最大同业
- SKHY
- 85.62%
- MU
- 63.80%
- NVDA
- 63.66%
- TSM
- 51.12%
- AVGO
- 42.94%
- ASML
- 34.14%
- AMD
- 15.58%
营业利润率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 营业利润率 为 58.66%，高于行业基准区间。核心经营在利息和税项之前留下了异常高比例的收入，如果这种水平可持续，通常指向定价权或成本控制优势。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
58.66%
同业组分布
- TSM
- 58.66%
- 最大值
- 54.31%
- 上四分位数
- 23.80%
- 中位数
- 15.10%
- 下四分位数
- 3.21%
- 最小值
- -27.51%
最大同业
- MU
- 80.68%
- SKHY
- 76.33%
- NVDA
- 66.24%
- TSM
- 58.66%
- AVGO
- 54.31%
- ASML
- 44.36%
- AMD
- 17.25%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 41.86% | 9.12% |
| 总资产收益率（TTM） | 20.58% | 4.13% |
| 净利润率（TTM） | 51.12% | 10.09% |
| 营业利润率（TTM） | 58.66% | 15.10% |
| 毛利率（TTM） | 65.85% | 49.09% |
成长性
营收增长
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的营收同比增长为 31.61%，落在同业较高四分位。收入端扩张快于多数同业，可能来自份额提升或更强的定价能力。
每股收益增长
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的每股收益同比增长为 44.69%，落在同业较高四分位。每股盈利的增长快于多数同业。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 31.61% | 9.94% |
| 营收 3 年 CAGR | 18.94% | -0.01% |
| 每股收益同比增长 | 44.69% | 4.81% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 18.65% | -10.01% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 流动比率 为 2.51，落在行业较健康的中段区间。相对同业，它的短期资产缓冲看起来比较均衡，没有显得过薄。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
2.51
同业组分布
- 最大值
- 9.75
- 上四分位数
- 5.37
- 中位数
- 3.30
- TSM
- 2.51
- 下四分位数
- 2.25
- 最小值
- 1.03
最大同业
- NVDA
- 4.59
- MU
- 3.31
- AMD
- 2.61
- SKHY
- 2.59
- TSM
- 2.51
- AVGO
- 2.50
- ASML
- 1.49
债务 / 权益（MRQ）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 债务权益比 为 0.12，大致处在同业常见杠杆区间。债务与权益的搭配看起来接近行业正常水平。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
0.12
同业组分布
- 最大值
- 1.44
- 上四分位数
- 0.65
- 中位数
- 0.18
- TSM
- 0.12
- 下四分位数
- 0.04
- 最小值
- 0.00
最大同业
- AVGO
- 0.60
- NVDA
- 0.17
- TSM
- 0.12
- ASML
- 0.09
- SKHY
- 0.08
- AMD
- 0.06
- MU
- 0.04
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 2.51 | 3.30 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.12 | 0.18 |
| 净债务/EBITDA | -0.89 | -0.55 |
股息
股息率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 股息率 为 1.46%，高于整个行业区间。表面收益很高，但这种远超同业的股息率常来自股价下跌或派息风险，优先要检查分红安全性，而不是只看百分比。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
1.46%
同业组分布
- TSM
- 1.46%
- 最大值
- 1.12%
- 上四分位数
- 0.48%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- SKHY
- 2,847.60%
- TSM
- 1.46%
- AVGO
- 0.80%
- ASML
- 0.48%
- NVDA
- 0.13%
- MU
- 0.07%
- AMD
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 股息支付率 为 24.46%，高于行业常见派息带。更多盈利被用于分红，一旦利润走弱，缓冲空间会变窄。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
24.46%
同业组分布
- 最大值
- 45.89%
- TSM
- 24.46%
- 上四分位数
- 19.14%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- AVGO
- 32.44%
- TSM
- 24.46%
- ASML
- 22.26%
- NVDA
- 3.54%
- MU
- 0.71%
- SKHY
- 0.00%
- AMD
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 1.46% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 24.46% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 市盈率 为 27.12，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
27.12
同业组分布
- 最大值
- 131.83
- 上四分位数
- 75.24
- 中位数
- 42.42
- TSM
- 27.12
- 下四分位数
- 26.67
- 最小值
- 8.74
最大同业
- AMD
- 131.83
- AVGO
- 42.95
- ASML
- 38.68
- TSM
- 27.12
- NVDA
- 26.67
- MU
- 11.81
- SKHY
- 8.74
市销率（TTM）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 市销率 为 0.44，落在行业较低的销售估值四分位。它的收入基础相对同业定价更便宜，但最终仍要看利润率能否把收入转成利润。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
0.44
同业组分布
- 最大值
- 29.47
- 上四分位数
- 13.72
- 中位数
- 6.92
- 下四分位数
- 3.08
- TSM
- 0.44
- 最小值
- 0.01
最大同业
- AMD
- 20.42
- AVGO
- 17.23
- NVDA
- 16.81
- ASML
- 15.35
- MU
- 7.45
- TSM
- 0.44
- SKHY
- 0.01
市净率（MRQ）
Taiwan Semiconductor Mfg（TSM）的 市净率 为 79.87，高于行业基准区间。相对同业，投资者为每一元账面权益支付的价格明显偏高。
TSM
Semiconductors & Semiconductor Equipment 行业组
79.87
同业组分布
- TSM
- 79.87
- 最大值
- 16.75
- 上四分位数
- 8.96
- 中位数
- 4.96
- 下四分位数
- 2.62
- 最小值
- 0.16
最大同业
- ASML
- 1,349.62
- TSM
- 79.87
- NVDA
- 22.25
- AVGO
- 15.40
- AMD
- 12.55
- MU
- 7.17
- SKHY
- 4.93
估值指标
| 指标 | 当前股票: TSM | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 27.12 | 42.42 |
| 市销率（TTM） | 0.44 | 6.92 |
| 市净率（MRQ） | 79.87 | 4.96 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 55.43% | 1.10% |