UPS vs. ZTO：United Parcel Service 与 ZTO Express (Cayman) 股票对比
United Parcel Service（UPS）和ZTO Express (Cayman)（ZTO）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
United Parcel Service（UPS）和 ZTO Express (Cayman)（ZTO）同属 Air Freight & Logistics 行业下的 Air Freight & Logistics 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。
United Parcel Service（UPS）以普通本地股形式交易，而 ZTO Express (Cayman)（ZTO）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 名称 | United Parcel Service, Inc. Class B Common Stock | ZTO Express (Cayman) Inc. ADR |
| 国家/地区 | United States | China |
| GICS 板块 | Industrials | Industrials |
| GICS 行业组 | Transportation | Transportation |
| GICS 行业 | Air Freight & Logistics | Air Freight & Logistics |
| GICS 子行业 | Air Freight & Logistics | Air Freight & Logistics |
| 市值 | 922.14 亿 USD | 155.30 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1999年11月10日 | 2016年10月27日 |
| 证券类型 | 普通股 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 23.57% | 11.22% |
| 总回报率（3 年，年化） | -1.91% | -1.86% |
| 总回报率（5 年，年化） | -7.66% | -3.82% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 beta 为负值 -0.18，意味着在测算窗口内呈现反向市场敏感度。普通股出现这种读数并不常见，可能反映商品相关或对冲型暴露，也可能来自统计噪声。United Parcel Service（UPS）的 beta 为非负值 0.95。
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 29.76% | 24.57% |
| Beta（5 年） | 0.95 | -0.18 |
| 最大回撤（5 年） | -57.92% | -49.55% |
| 平均成交量（3 个月） | 477.16 万 | 226.32 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | 0.65 | 0.28 |
| 索提诺比率（1 年） | 0.89 | 0.40 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
United Parcel Service（UPS）的 净资产收益率 为 28.65%，处于行业前四分位；ZTO Express (Cayman)（ZTO）为 16.28%，更接近同业常见水平——UPS 的资本效率更强。
UPS
Transportation 行业组
28.65%
- 最大值
- 45.08%
- UPS
- 28.65%
- 上四分位数
- 22.02%
- 中位数
- 13.94%
- 下四分位数
- 2.89%
- 最小值
- -10.45%
ZTO
Transportation 行业组
16.28%
- 最大值
- 45.08%
- 上四分位数
- 22.02%
- ZTO
- 16.28%
- 中位数
- 13.94%
- 下四分位数
- 2.89%
- 最小值
- -10.45%
净利润率（TTM）
United Parcel Service（UPS，4.84%）和 ZTO Express (Cayman)（ZTO，19.04%）每一元营收留下的净利大致是各自行业的典型水平——两家的最终盈利都不算突出。
UPS
Transportation 行业组
4.84%
- 最大值
- 50.36%
- 上四分位数
- 21.18%
- 中位数
- 5.58%
- UPS
- 4.84%
- 下四分位数
- 1.55%
- 最小值
- -11.37%
ZTO
Transportation 行业组
19.04%
- 最大值
- 50.36%
- 上四分位数
- 21.18%
- ZTO
- 19.04%
- 中位数
- 5.58%
- 下四分位数
- 1.55%
- 最小值
- -11.37%
营业利润率（TTM）
United Parcel Service（UPS，9.28%）和 ZTO Express (Cayman)（ZTO，22.19%）的核心经营效率大致与各自行业持平——在营业利润率上都不算突出。
UPS
Transportation 行业组
9.28%
- 最大值
- 59.18%
- 上四分位数
- 29.30%
- 中位数
- 11.50%
- UPS
- 9.28%
- 下四分位数
- 4.62%
- 最小值
- -8.91%
ZTO
Transportation 行业组
22.19%
- 最大值
- 59.18%
- 上四分位数
- 29.30%
- ZTO
- 22.19%
- 中位数
- 11.50%
- 下四分位数
- 4.62%
- 最小值
- -8.91%
盈利能力指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 28.65% | 16.28% |
| 总资产收益率（TTM） | 7.23% | 7.38% |
| 净利润率（TTM） | 4.84% | 19.04% |
| 营业利润率（TTM） | 9.28% | 22.19% |
| 毛利率（TTM） | 22.37% | 25.10% |
成长性
营收增长
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 营收同比增长 为 10.88%，处于行业前四分位；而 United Parcel Service（UPS）为 -2.65%，处于后四分位，收入端动能差距清楚。
每股收益增长
United Parcel Service（UPS）和 ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 每股收益同比增长 分别为 -2.81% 和 4.58%，都接近各自行业常见区间——盈利端动能与同业大致持平。
成长性指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | -2.65% | 10.88% |
| 营收 3 年 CAGR | -4.04% | 11.54% |
| 每股收益同比增长 | -2.81% | 4.58% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -20.79% | 10.21% |
财务实力
流动比率（MRQ）
United Parcel Service（UPS）的 流动比率 为 1.24，处于所在行业的典型中段区间；而 ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 流动比率 为 1.67，高于所在行业的典型中段区间——流动性宽松，但相对同业可能有更多流动资产闲置。
UPS
Transportation 行业组
1.24
- 最大值
- 2.58
- 上四分位数
- 1.62
- UPS
- 1.24
- 中位数
- 1.16
- 下四分位数
- 0.78
- 最小值
- 0.22
ZTO
Transportation 行业组
1.67
- 最大值
- 2.58
- ZTO
- 1.67
- 上四分位数
- 1.62
- 中位数
- 1.16
- 下四分位数
- 0.78
- 最小值
- 0.22
债务 / 权益（MRQ）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 债务权益比 为 0.35，接近行业中位区间；United Parcel Service（UPS）为 2.03，处于行业高杠杆四分位。
UPS
Transportation 行业组
2.03
- 最大值
- 2.75
- UPS
- 2.03
- 上四分位数
- 1.37
- 中位数
- 0.78
- 下四分位数
- 0.35
- 最小值
- 0.00
ZTO
Transportation 行业组
0.35
- 最大值
- 2.75
- 上四分位数
- 1.37
- 中位数
- 0.78
- ZTO
- 0.35
- 下四分位数
- 0.35
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 1.24 | 1.67 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 2.03 | 0.35 |
| 净债务/EBITDA | 1.94 | -0.62 |
股息
股息率（TTM）
United Parcel Service（UPS）和 ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 股息率 分别为 5.91% 和 12.89%，都高出各自行业的整个基准区间——高到首先该问的是分红能否持续，而不是收益有多少。
UPS
Transportation 行业组
5.91%
- UPS
- 5.91%
- 最大值
- 4.68%
- 上四分位数
- 1.99%
- 中位数
- 0.74%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
ZTO
Transportation 行业组
12.89%
- ZTO
- 12.89%
- 最大值
- 4.68%
- 上四分位数
- 1.99%
- 中位数
- 0.74%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
United Parcel Service（UPS）的 股息支付率 为 126.40%，高于 100%，意味着分红超过当期盈利，分红可持续性需要额外背景。而 ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 股息支付率 为 38.36%，可正常与行业同业对标。
UPS
Transportation 行业组
126.40%
- UPS
- 126.40%
- 最大值
- 100.89%
- 上四分位数
- 41.68%
- 中位数
- 20.43%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
ZTO
Transportation 行业组
38.36%
- 最大值
- 100.89%
- 上四分位数
- 41.68%
- ZTO
- 38.36%
- 中位数
- 20.43%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 5.91% | 12.89% |
| 股息支付率（TTM） | 126.40% | 38.36% |
估值
市盈率（TTM）
United Parcel Service（UPS）和 ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 市盈率 分别为 20.87 和 11.37，都接近各自行业常见水平——相对同业没有明显的盈利倍数折价或溢价。
UPS
Transportation 行业组
20.87
- 最大值
- 46.76
- 上四分位数
- 30.87
- UPS
- 20.87
- 中位数
- 20.58
- 下四分位数
- 10.44
- 最小值
- 0.00
ZTO
Transportation 行业组
11.37
- 最大值
- 46.76
- 上四分位数
- 30.87
- 中位数
- 20.58
- ZTO
- 11.37
- 下四分位数
- 10.44
- 最小值
- 0.00
市销率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO，0.29）落在较便宜的 市销率 四分位，United Parcel Service（UPS，1.01）则大致处于行业中位——ZTO 的销售定价更低，但仍应结合增长和利润率来看。
UPS
Transportation 行业组
1.01
- 最大值
- 4.35
- 上四分位数
- 2.07
- UPS
- 1.01
- 中位数
- 0.93
- 下四分位数
- 0.53
- 最小值
- 0.04
ZTO
Transportation 行业组
0.29
- 最大值
- 4.35
- 上四分位数
- 2.07
- 中位数
- 0.93
- 下四分位数
- 0.53
- ZTO
- 0.29
- 最小值
- 0.04
市净率（MRQ）
ZTO Express (Cayman)（ZTO，1.66）的 市净率 与行业大致持平，United Parcel Service（UPS，6.15）则带有高于同业的溢价——UPS 按资产看更贵。
UPS
Transportation 行业组
6.15
- 最大值
- 6.29
- UPS
- 6.15
- 上四分位数
- 3.39
- 中位数
- 1.90
- 下四分位数
- 1.03
- 最小值
- -2.07
ZTO
Transportation 行业组
1.66
- 最大值
- 6.29
- 上四分位数
- 3.39
- 中位数
- 1.90
- ZTO
- 1.66
- 下四分位数
- 1.03
- 最小值
- -2.07
估值指标
| 指标 | UPS | ZTO |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 20.87 | 11.37 |
| 市销率（TTM） | 1.01 | 0.29 |
| 市净率（MRQ） | 6.15 | 1.66 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 6.79% | 41.42% |