ZTO Express (Cayman)（ZTO）股票分析
这是对 ZTO Express (Cayman)（ZTO）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Transportation 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
ZTO Express (Cayman)（ZTO）以 ADR（美国存托凭证）形式交易，而非本地普通股——解读时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | ZTO |
|---|---|
| 名称 | ZTO Express (Cayman) Inc. ADR |
| 国家/地区 | China |
| GICS 板块 | Industrials |
| GICS 行业组 | Transportation |
| GICS 行业 | Air Freight & Logistics |
| GICS 子行业 | Air Freight & Logistics |
| 市值 | 155.30 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2016年10月27日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 11.22% | 22.71% |
| 总回报率（3 年，年化） | -1.86% | 14.66% |
| 总回报率（5 年，年化） | -3.82% | 3.98% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 24.57% | 40.42% |
| Beta（5 年） | -0.18 | 1.15 |
| 最大回撤（5 年） | -49.55% | -52.44% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | 0.28 | 0.46 |
| 索提诺比率（1 年） | 0.40 | 0.70 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 净资产收益率 为 16.28%，大致处在同业常见区间。股东权益产生的回报看起来接近行业通常水平。
ZTO
Transportation 行业组
16.28%
同业组分布
- 最大值
- 45.08%
- 上四分位数
- 22.02%
- ZTO
- 16.28%
- 中位数
- 13.94%
- 下四分位数
- 2.89%
- 最小值
- -10.45%
最大同业
- UNP
- 38.75%
- UPS
- 28.65%
- CSX
- 26.39%
- CNI
- 22.45%
- ZTO
- 16.28%
- UBER
- 12.33%
- CP
- 8.27%
净利润率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 净利润率 为 19.04%，大致处在同业常见区间。完整成本链条吃掉收入的比例，看起来接近该行业的正常水平。
ZTO
Transportation 行业组
19.04%
同业组分布
- 最大值
- 50.36%
- 上四分位数
- 21.18%
- ZTO
- 19.04%
- 中位数
- 5.58%
- 下四分位数
- 1.55%
- 最小值
- -11.37%
最大同业
- UNP
- 28.90%
- CNI
- 26.42%
- CP
- 24.14%
- CSX
- 23.97%
- ZTO
- 19.04%
- UBER
- 6.13%
- UPS
- 4.84%
营业利润率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 营业利润率 为 22.19%，大致处在同业常见区间。核心业务的成本结构看起来接近该行业正常水平。
ZTO
Transportation 行业组
22.19%
同业组分布
- 最大值
- 59.18%
- 上四分位数
- 29.30%
- ZTO
- 22.19%
- 中位数
- 11.50%
- 下四分位数
- 4.62%
- 最小值
- -8.91%
最大同业
- CNI
- 41.52%
- UNP
- 41.34%
- CSX
- 39.26%
- CP
- 38.56%
- ZTO
- 22.19%
- UBER
- 9.80%
- UPS
- 9.28%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 16.28% | 13.94% |
| 总资产收益率（TTM） | 7.38% | 4.95% |
| 净利润率（TTM） | 19.04% | 5.58% |
| 营业利润率（TTM） | 22.19% | 11.50% |
| 毛利率（TTM） | 25.10% | 27.25% |
成长性
营收增长
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的营收同比增长为 10.88%，落在同业较高四分位。收入端扩张快于多数同业，可能来自份额提升或更强的定价能力。
每股收益增长
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的每股收益同比增长为 4.58%，大致处于同业常见区间。盈利端动能与行业典型水平相当。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 10.88% | 2.80% |
| 营收 3 年 CAGR | 11.54% | 1.66% |
| 每股收益同比增长 | 4.58% | -10.61% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 10.21% | -7.47% |
财务实力
流动比率（MRQ）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 流动比率 为 1.67，高于行业典型中段区间。流动性相对同业较宽松，但异常高的缓冲也可能意味着流动资产闲置或营运资本效率偏低。
ZTO
Transportation 行业组
1.67
同业组分布
- 最大值
- 2.58
- ZTO
- 1.67
- 上四分位数
- 1.62
- 中位数
- 1.16
- 下四分位数
- 0.78
- 最小值
- 0.22
最大同业
- ZTO
- 1.67
- UPS
- 1.24
- UBER
- 1.23
- UNP
- 1.16
- CSX
- 0.84
- CNI
- 0.82
- CP
- 0.52
债务 / 权益（MRQ）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 债务权益比 为 0.35，大致处在同业常见杠杆区间。债务与权益的搭配看起来接近行业正常水平。
ZTO
Transportation 行业组
0.35
同业组分布
- 最大值
- 2.75
- 上四分位数
- 1.37
- 中位数
- 0.78
- ZTO
- 0.35
- 下四分位数
- 0.35
- 最小值
- 0.00
最大同业
- UPS
- 2.03
- UNP
- 1.41
- CSX
- 1.35
- CNI
- 1.09
- UBER
- 0.61
- CP
- 0.55
- ZTO
- 0.35
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 1.67 | 1.16 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.35 | 0.78 |
| 净债务/EBITDA | -0.62 | 2.00 |
股息
股息率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 股息率 为 12.89%，高于整个行业区间。表面收益很高，但这种远超同业的股息率常来自股价下跌或派息风险，优先要检查分红安全性，而不是只看百分比。
ZTO
Transportation 行业组
12.89%
同业组分布
- ZTO
- 12.89%
- 最大值
- 4.68%
- 上四分位数
- 1.99%
- 中位数
- 0.74%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- ZTO
- 12.89%
- UPS
- 5.91%
- CNI
- 2.87%
- UNP
- 1.87%
- CSX
- 1.08%
- CP
- 1.06%
- UBER
- 0.00%
股息支付率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 股息支付率 为 38.36%，处在行业典型派息带内。它把部分利润分给股东，同时保留了同业正常水平的盈利覆盖。
ZTO
Transportation 行业组
38.36%
同业组分布
- 最大值
- 100.89%
- 上四分位数
- 41.68%
- ZTO
- 38.36%
- 中位数
- 20.43%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- UPS
- 126.40%
- CNI
- 45.63%
- UNP
- 43.37%
- ZTO
- 38.36%
- CSX
- 28.65%
- CP
- 22.91%
- UBER
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 12.89% | 0.74% |
| 股息支付率（TTM） | 38.36% | 20.43% |
估值
市盈率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 市盈率 为 11.37，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
ZTO
Transportation 行业组
11.37
同业组分布
- 最大值
- 46.76
- 上四分位数
- 30.87
- 中位数
- 20.58
- ZTO
- 11.37
- 下四分位数
- 10.44
- 最小值
- 0.00
最大同业
- UBER
- 40.35
- CP
- 29.54
- CSX
- 25.58
- UNP
- 22.63
- CNI
- 21.61
- UPS
- 20.87
- ZTO
- 11.37
市销率（TTM）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 市销率 为 0.29，落在行业较低的销售估值四分位。它的收入基础相对同业定价更便宜，但最终仍要看利润率能否把收入转成利润。
ZTO
Transportation 行业组
0.29
同业组分布
- 最大值
- 4.35
- 上四分位数
- 2.07
- 中位数
- 0.93
- 下四分位数
- 0.53
- ZTO
- 0.29
- 最小值
- 0.04
最大同业
- UNP
- 6.54
- CSX
- 6.09
- CP
- 5.01
- CNI
- 4.05
- UBER
- 2.48
- UPS
- 1.01
- ZTO
- 0.29
市净率（MRQ）
ZTO Express (Cayman)（ZTO）的 市净率 为 1.66，大致处在行业常见市净区间。市场没有明显把它的账面权益打折，也没有给出清晰溢价。
ZTO
Transportation 行业组
1.66
同业组分布
- 最大值
- 6.29
- 上四分位数
- 3.39
- 中位数
- 1.90
- ZTO
- 1.66
- 下四分位数
- 1.03
- 最小值
- -2.07
最大同业
- UNP
- 7.83
- CSX
- 6.29
- UPS
- 6.15
- UBER
- 5.06
- CNI
- 4.77
- CP
- 2.46
- ZTO
- 1.66
估值指标
| 指标 | 当前股票: ZTO | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 11.37 | 20.58 |
| 市销率（TTM） | 0.29 | 0.93 |
| 市净率（MRQ） | 1.66 | 1.90 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 41.42% | 3.36% |