SAP vs. U：SAP 与 Unity Software 股票对比
SAP（SAP）和Unity Software（U）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
SAP（SAP）和 Unity Software（U）同属 Software 行业下的 Application Software 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。
SAP（SAP）自 1995年9月18日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 Unity Software（U）于 2020年9月18日 上市，可参考的历史短得多。
Unity Software（U）以普通本地股形式交易，而 SAP（SAP）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | SAP | U |
|---|---|---|
| 名称 | SAP SE Sponsored ADR | Unity Software Inc. |
| 国家/地区 | Germany | United States |
| GICS 板块 | Information Technology | Information Technology |
| GICS 行业组 | Software & Services | Software & Services |
| GICS 行业 | Software | Software |
| GICS 子行业 | Application Software | Application Software |
| 市值 | 2,694.49 亿 USD | 228.53 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1995年9月18日 | 2020年9月18日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -3.87% | 30.56% |
| 总回报率（3 年，年化） | 20.21% | 27.46% |
| 总回报率（5 年，年化） | 11.79% | -21.16% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 39.05% | 71.11% |
| Beta（5 年） | 1.09 | 1.97 |
| 最大回撤（5 年） | -52.26% | -93.07% |
| 平均成交量（3 个月） | 226.52 万 | 1,092.32 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.21 | 0.37 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.29 | 0.51 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Unity Software（U）的 净资产收益率 为负值 -9.66%；负 ROE 可能来自亏损或负股东权益，因此不宜简单解读为资本效率。而 SAP（SAP）的 净资产收益率 为 18.18%，可正常与行业同业对标。
SAP
Software & Services 行业组
18.18%
- 最大值
- 53.85%
- SAP
- 18.18%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- 最小值
- -50.52%
U
Software & Services 行业组
-9.66%
- 最大值
- 53.85%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- U
- -9.66%
- 最小值
- -50.52%
净利润率（TTM）
Unity Software（U）的 净利润率 为负值 -15.60%，通常意味着该期间出现净亏损。而 SAP（SAP）的 净利润率 为 20.41%，可正常与行业同业对标。
SAP
Software & Services 行业组
20.41%
- 最大值
- 41.17%
- SAP
- 20.41%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- 下四分位数
- -5.42%
- 最小值
- -33.17%
U
Software & Services 行业组
-15.60%
- 最大值
- 41.17%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- 下四分位数
- -5.42%
- U
- -15.60%
- 最小值
- -33.17%
营业利润率（TTM）
SAP（SAP，29.50%）的营业利润率处在前四分位，领先于 Unity Software（U，16.95%），后者的经营效率大致与行业持平。
SAP
Software & Services 行业组
29.50%
- 最大值
- 46.89%
- SAP
- 29.50%
- 上四分位数
- 17.64%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
U
Software & Services 行业组
16.95%
- 最大值
- 46.89%
- 上四分位数
- 17.64%
- U
- 16.95%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
盈利能力指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 18.18% | -9.66% |
| 总资产收益率（TTM） | 9.91% | -0.45% |
| 净利润率（TTM） | 20.41% | -15.60% |
| 营业利润率（TTM） | 29.50% | 16.95% |
| 毛利率（TTM） | 73.58% | 78.49% |
成长性
营收增长
SAP（SAP）的 营收同比增长 为 7.68%，接近同业常见水平；Unity Software（U）为 2.01%，处于后四分位，收入端动能偏弱。
每股收益增长
盈利增长只有一边可看：SAP（SAP）的 每股收益同比增长 为 130.19%，可在行业中排位；Unity Software（U）本期没有 每股收益同比增长 数据。
成长性指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 7.68% | 2.01% |
| 营收 3 年 CAGR | 7.63% | 9.96% |
| 每股收益同比增长 | 130.19% | -- |
| 每股收益 3 年 CAGR | 46.25% | -- |
财务实力
流动比率（MRQ）
SAP（SAP）和 Unity Software（U）的 流动比率 分别为 1.16 和 2.17，都处于各自行业的典型中段区间，说明相对同业的短期流动性较为均衡。
SAP
Software & Services 行业组
1.16
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- 中位数
- 1.67
- SAP
- 1.16
- 下四分位数
- 1.01
- 最小值
- 0.03
U
Software & Services 行业组
2.17
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- U
- 2.17
- 中位数
- 1.67
- 下四分位数
- 1.01
- 最小值
- 0.03
债务 / 权益（MRQ）
SAP（SAP）和 Unity Software（U）的 债务权益比 分别为 0.23 和 0.66，两者的债务与权益组合都接近行业中位区间。
SAP
Software & Services 行业组
0.23
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.13
- 中位数
- 0.40
- SAP
- 0.23
- 下四分位数
- 0.07
- 最小值
- 0.00
U
Software & Services 行业组
0.66
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.13
- U
- 0.66
- 中位数
- 0.40
- 下四分位数
- 0.07
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 1.16 | 2.17 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.23 | 0.66 |
| 净债务/EBITDA | -0.03 | -0.86 |
股息
股息率（TTM）
Unity Software（U）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的股息收益率为 1.03%，可正常与行业同业对标。
SAP
Software & Services 行业组
1.03%
- SAP
- 1.03%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
U
Software & Services 行业组
0.00%
- U
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Unity Software（U）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的派息率为 36.45%，可正常与行业同业对标。
SAP
Software & Services 行业组
36.45%
- SAP
- 36.45%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
U
Software & Services 行业组
0.00%
- U
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 1.03% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 36.45% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
盈利倍数只有一边可看：SAP（SAP）的交易价格为 TTM 盈利的 29.07 倍，可与同业对标；Unity Software（U）本期没有 市盈率 数据。
SAP
Software & Services 行业组
29.07
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- 中位数
- 32.91
- SAP
- 29.07
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
U
Software & Services 行业组
--
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- 中位数
- 32.91
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
- U
- --
市销率（TTM）
SAP（SAP，6.84）的 市销率 与行业大致持平，Unity Software（U，10.48）则落在较贵的四分位——U 为每一元营收付出的价格更高。
SAP
Software & Services 行业组
6.84
- 最大值
- 17.91
- 上四分位数
- 8.78
- SAP
- 6.84
- 中位数
- 4.25
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
U
Software & Services 行业组
10.48
- 最大值
- 17.91
- U
- 10.48
- 上四分位数
- 8.78
- 中位数
- 4.25
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
市净率（MRQ）
Unity Software（U，7.03）的 市净率 接近行业典型水平，而 SAP（SAP，73.25）高于其基准区间——SAP 相对账面明显偏贵。
SAP
Software & Services 行业组
73.25
- SAP
- 73.25
- 最大值
- 16.63
- 上四分位数
- 8.50
- 中位数
- 4.30
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
U
Software & Services 行业组
7.03
- 最大值
- 16.63
- 上四分位数
- 8.50
- U
- 7.03
- 中位数
- 4.30
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
估值指标
| 指标 | SAP | U |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 29.07 | -- |
| 市销率（TTM） | 6.84 | 10.48 |
| 市净率（MRQ） | 73.25 | 7.03 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 3.73% | 2.76% |