QBTS vs. SAP：D-Wave Quantum 与 SAP 股票对比

公司概况

D-Wave Quantum（QBTS）和 SAP（SAP）同属 Software 行业下的 Application Software 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。

SAP（SAP）市值 2,694.49 亿 USD，属于超大盘股；而 D-Wave Quantum（QBTS）市值 40.54 亿 USD，属于中盘股——两者规模档位明显不同，估值倍数的对比需考虑这种差异。

SAP（SAP）自 1995年9月18日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 D-Wave Quantum（QBTS）于 2020年12月11日 上市，可参考的历史短得多。

D-Wave Quantum（QBTS）以普通本地股形式交易，而 SAP（SAP）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

D-Wave Quantum（QBTS）的 beta 为 2.31，属高度激进档位，代表对大盘变动明显更敏感；而 SAP（SAP）的 beta 为 1.09，更接近大盘同步——两者市场敏感度特征差异明显。

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

D-Wave Quantum（QBTS）的 净资产收益率 为负值 -27.99%；负 ROE 可能来自亏损或负股东权益，因此不宜简单解读为资本效率。而 SAP（SAP）的 净资产收益率 为 18.18%，可正常与行业同业对标。

SAP（SAP，20.41%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 D-Wave Quantum（QBTS，0.00%），后者大致是行业典型比例。

D-Wave Quantum（QBTS）的 营业利润率 为负值 -1,732.06%，通常意味着在营业利润口径下经营成本超过收入。而 SAP（SAP）的 营业利润率 为 29.50%，可正常与行业同业对标。

盈利能力指标

成长性

D-Wave Quantum（QBTS）的 营收同比增长 为 178.54%，高于其行业区间，收入端动能明显更强；SAP（SAP）为 7.68%，更接近同业常见水平。

盈利增长只有一边可看：SAP（SAP）的 每股收益同比增长 为 130.19%，可在行业中排位；D-Wave Quantum（QBTS）本期没有 每股收益同比增长 数据。

成长性指标

财务实力

SAP（SAP）的 流动比率 为 1.16，处于所在行业的典型中段区间；而 D-Wave Quantum（QBTS）的 流动比率 为 20.55，高于所在行业的典型中段区间——流动性宽松，但相对同业可能有更多流动资产闲置。

D-Wave Quantum（QBTS）的 债务权益比 为 0.04，处于行业低杠杆四分位；SAP（SAP）为 0.23，债务与权益组合接近行业中位区间。

财务实力指标

股息

D-Wave Quantum（QBTS）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的股息收益率为 1.03%，可正常与行业同业对标。

D-Wave Quantum（QBTS）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的派息率为 36.45%，可正常与行业同业对标。

股息指标

估值

盈利倍数只有一边可看：SAP（SAP）的交易价格为 TTM 盈利的 29.07 倍，可与同业对标；D-Wave Quantum（QBTS）本期没有 市盈率 数据。

SAP（SAP，6.84）的 市销率 接近行业典型水平，而 D-Wave Quantum（QBTS，326.31）高于其基准区间——QBTS 按销售看明显偏贵。

D-Wave Quantum（QBTS，3.67）的 市净率 接近行业典型水平，而 SAP（SAP，73.25）高于其基准区间——SAP 相对账面明显偏贵。

估值指标