IBM vs. QBTS：IBM 与 D-Wave Quantum 股票对比
IBM（IBM）和D-Wave Quantum（QBTS）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
IBM（IBM）和 D-Wave Quantum（QBTS）同属 Software & Services 行业组，但 IBM 归类于 IT Services，而 QBTS 归类于 Software。
IBM（IBM）市值 2,315.55 亿 USD，属于超大盘股；而 D-Wave Quantum（QBTS）市值 40.54 亿 USD，属于中盘股——两者规模档位明显不同，估值倍数的对比需考虑这种差异。
IBM（IBM）自 1962年1月2日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 D-Wave Quantum（QBTS）于 2020年12月11日 上市，可参考的历史短得多。
| 资料项 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 名称 | International Business Machines Corporation | D-Wave Quantum Inc. |
| 国家/地区 | United States | United States |
| GICS 板块 | Information Technology | Information Technology |
| GICS 行业组 | Software & Services | Software & Services |
| GICS 行业 | IT Services | Software |
| GICS 子行业 | IT Consulting & Other Services | Application Software |
| 市值 | 2,315.55 亿 USD | 40.54 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1962年1月2日 | 2020年12月11日 |
| 证券类型 | 普通股 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -16.98% | -61.09% |
| 总回报率（3 年，年化） | 22.40% | 152.63% |
| 总回报率（5 年，年化） | 19.64% | 3.13% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
D-Wave Quantum（QBTS）的 beta 为 2.31，属高度激进档位，代表对大盘变动明显更敏感；而 IBM（IBM）的 beta 为 0.79，更接近大盘同步——两者市场敏感度特征差异明显。
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 48.48% | 104.32% |
| Beta（5 年） | 0.79 | 2.31 |
| 最大回撤（5 年） | -37.50% | -96.67% |
| 平均成交量（3 个月） | 530.48 万 | 1,514.66 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.44 | -0.63 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.56 | -1.00 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
D-Wave Quantum（QBTS）的 净资产收益率 为负值 -27.99%；负 ROE 可能来自亏损或负股东权益，因此不宜简单解读为资本效率。而 IBM（IBM）的 净资产收益率 为 34.77%，可正常与行业同业对标。
IBM
Software & Services 行业组
34.77%
- 最大值
- 53.85%
- IBM
- 34.77%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- 最小值
- -50.52%
QBTS
Software & Services 行业组
-27.99%
- 最大值
- 53.85%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- QBTS
- -27.99%
- 最小值
- -50.52%
净利润率（TTM）
IBM（IBM，15.99%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 D-Wave Quantum（QBTS，0.00%），后者大致是行业典型比例。
IBM
Software & Services 行业组
15.99%
- 最大值
- 41.17%
- IBM
- 15.99%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- 下四分位数
- -5.42%
- 最小值
- -33.17%
QBTS
Software & Services 行业组
0.00%
- 最大值
- 41.17%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- QBTS
- 0.00%
- 下四分位数
- -5.42%
- 最小值
- -33.17%
营业利润率（TTM）
D-Wave Quantum（QBTS）的 营业利润率 为负值 -1,732.06%，通常意味着在营业利润口径下经营成本超过收入。而 IBM（IBM）的 营业利润率 为 16.97%，可正常与行业同业对标。
IBM
Software & Services 行业组
16.97%
- 最大值
- 46.89%
- 上四分位数
- 17.64%
- IBM
- 16.97%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
QBTS
Software & Services 行业组
-1,732.06%
- 最大值
- 46.89%
- 上四分位数
- 17.64%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
- QBTS
- -1,732.06%
盈利能力指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 34.77% | -27.99% |
| 总资产收益率（TTM） | 5.33% | -10.65% |
| 净利润率（TTM） | 15.99% | 0.00% |
| 营业利润率（TTM） | 16.97% | -1,732.06% |
| 毛利率（TTM） | 57.97% | 64.19% |
成长性
营收增长
D-Wave Quantum（QBTS）的 营收同比增长 为 178.54%，高于其行业区间，收入端动能明显更强；IBM（IBM）为 7.62%，更接近同业常见水平。
每股收益增长
盈利增长只有一边可看：IBM（IBM）的 每股收益同比增长 为 73.72%，可在行业中排位；D-Wave Quantum（QBTS）本期没有 每股收益同比增长 数据。
成长性指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 7.62% | 178.54% |
| 营收 3 年 CAGR | 3.72% | 50.78% |
| 每股收益同比增长 | 73.72% | -- |
| 每股收益 3 年 CAGR | 83.76% | -- |
财务实力
流动比率（MRQ）
D-Wave Quantum（QBTS）的 流动比率 为 20.55，高于所在行业的典型中段区间；而 IBM（IBM）的 流动比率 为 0.86，处于行业流动性较紧的四分位——两者营运资本结构不同，都值得进一步查看。
IBM
Software & Services 行业组
0.86
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- 中位数
- 1.67
- 下四分位数
- 1.01
- IBM
- 0.86
- 最小值
- 0.03
QBTS
Software & Services 行业组
20.55
- QBTS
- 20.55
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- 中位数
- 1.67
- 下四分位数
- 1.01
- 最小值
- 0.03
债务 / 权益（MRQ）
D-Wave Quantum（QBTS）的 债务权益比 为 0.04，处于行业低杠杆四分位；而 IBM（IBM）为 1.85，处于行业高杠杆四分位。
IBM
Software & Services 行业组
1.85
- 最大值
- 2.52
- IBM
- 1.85
- 上四分位数
- 1.13
- 中位数
- 0.40
- 下四分位数
- 0.07
- 最小值
- 0.00
QBTS
Software & Services 行业组
0.04
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.13
- 中位数
- 0.40
- 下四分位数
- 0.07
- QBTS
- 0.04
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.86 | 20.55 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 1.85 | 0.04 |
| 净债务/EBITDA | 3.37 | -- |
股息
股息率（TTM）
D-Wave Quantum（QBTS）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 IBM（IBM）的股息收益率为 2.73%，可正常与行业同业对标。
IBM
Software & Services 行业组
2.73%
- IBM
- 2.73%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
QBTS
Software & Services 行业组
0.00%
- QBTS
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
D-Wave Quantum（QBTS）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 IBM（IBM）的派息率为 57.51%，可正常与行业同业对标。
IBM
Software & Services 行业组
57.51%
- IBM
- 57.51%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
QBTS
Software & Services 行业组
0.00%
- QBTS
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 2.73% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 57.51% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
盈利倍数只有一边可看：IBM（IBM）的交易价格为 TTM 盈利的 20.90 倍，可与同业对标；D-Wave Quantum（QBTS）本期没有 市盈率 数据。
IBM
Software & Services 行业组
20.90
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- 中位数
- 32.91
- IBM
- 20.90
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
QBTS
Software & Services 行业组
--
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- 中位数
- 32.91
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
- QBTS
- --
市销率（TTM）
IBM（IBM，3.31）的 市销率 接近行业典型水平，而 D-Wave Quantum（QBTS，326.31）高于其基准区间——QBTS 按销售看明显偏贵。
IBM
Software & Services 行业组
3.31
- 最大值
- 17.91
- 上四分位数
- 8.78
- 中位数
- 4.25
- IBM
- 3.31
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
QBTS
Software & Services 行业组
326.31
- QBTS
- 326.31
- 最大值
- 17.91
- 上四分位数
- 8.78
- 中位数
- 4.25
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
市净率（MRQ）
在 市净率 上，IBM（IBM，6.52）和 D-Wave Quantum（QBTS，3.67）相对账面的定价都与行业大致持平——两者对同业都不算突出。
IBM
Software & Services 行业组
6.52
- 最大值
- 16.63
- 上四分位数
- 8.50
- IBM
- 6.52
- 中位数
- 4.30
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
QBTS
Software & Services 行业组
3.67
- 最大值
- 16.63
- 上四分位数
- 8.50
- 中位数
- 4.30
- QBTS
- 3.67
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
估值指标
| 指标 | IBM | QBTS |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 20.90 | -- |
| 市销率（TTM） | 3.31 | 326.31 |
| 市净率（MRQ） | 6.52 | 3.67 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 5.34% | -1.81% |