SPOT vs. TKO：Spotify 与 TKO 股票对比
Spotify（SPOT）和TKO（TKO）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
Spotify（SPOT）和 TKO（TKO）同属 Entertainment 行业下的 Movies & Entertainment 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。
| 资料项 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 名称 | Spotify Technology S.A. | TKO Group Holdings, Inc. Class A Common Stock |
| 国家/地区 | Sweden | United States |
| GICS 板块 | Communication Services | Communication Services |
| GICS 行业组 | Media & Entertainment | Media & Entertainment |
| GICS 行业 | Entertainment | Entertainment |
| GICS 子行业 | Movies & Entertainment | Movies & Entertainment |
| 市值 | 1,239.69 亿 USD | 360.22 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2018年4月3日 | 1999年10月19日 |
| 证券类型 | 普通股 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -2.62% | 8.79% |
| 总回报率（3 年，年化） | 52.24% | 33.14% |
| 总回报率（5 年，年化） | 16.60% | 29.97% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
Spotify（SPOT）的 beta 为 1.45，属激进档位，代表对大盘变动更敏感；而 TKO（TKO）的 beta 为 0.61，属防御档位，通常对大盘变动更不敏感——两者处于 beta 光谱的两端。
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 47.29% | 32.20% |
| Beta（5 年） | 1.45 | 0.61 |
| 最大回撤（5 年） | -74.68% | -34.80% |
| 平均成交量（3 个月） | 165.61 万 | 109.13 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.15 | 0.14 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.22 | 0.21 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Spotify（SPOT）的 净资产收益率 为 35.81%，处于行业前四分位；TKO（TKO）为 9.39%，更接近同业常见水平——SPOT 的资本效率更强。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
35.81%
- 最大值
- 49.92%
- SPOT
- 35.81%
- 上四分位数
- 17.95%
- 中位数
- 7.20%
- 下四分位数
- -4.53%
- 最小值
- -26.31%
TKO
Media & Entertainment 行业组
9.39%
- 最大值
- 49.92%
- 上四分位数
- 17.95%
- TKO
- 9.39%
- 中位数
- 7.20%
- 下四分位数
- -4.53%
- 最小值
- -26.31%
净利润率（TTM）
Spotify（SPOT，15.73%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 TKO（TKO，5.18%），后者大致是行业典型比例。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
15.73%
- 最大值
- 32.91%
- SPOT
- 15.73%
- 上四分位数
- 11.75%
- 中位数
- 5.04%
- 下四分位数
- -4.17%
- 最小值
- -25.14%
TKO
Media & Entertainment 行业组
5.18%
- 最大值
- 32.91%
- 上四分位数
- 11.75%
- TKO
- 5.18%
- 中位数
- 5.04%
- 下四分位数
- -4.17%
- 最小值
- -25.14%
营业利润率（TTM）
TKO（TKO，30.47%）的营业利润率处在前四分位，领先于 Spotify（SPOT，13.52%），后者的经营效率大致与行业持平。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
13.52%
- 最大值
- 40.16%
- 上四分位数
- 18.72%
- SPOT
- 13.52%
- 中位数
- 8.63%
- 下四分位数
- 1.90%
- 最小值
- -22.08%
TKO
Media & Entertainment 行业组
30.47%
- 最大值
- 40.16%
- TKO
- 30.47%
- 上四分位数
- 18.72%
- 中位数
- 8.63%
- 下四分位数
- 1.90%
- 最小值
- -22.08%
盈利能力指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 35.81% | 9.39% |
| 总资产收益率（TTM） | 11.82% | 5.22% |
| 净利润率（TTM） | 15.73% | 5.18% |
| 营业利润率（TTM） | 13.52% | 30.47% |
| 毛利率（TTM） | 33.12% | 60.32% |
成长性
营收增长
Spotify（SPOT）的 营收同比增长 为 9.65%，接近同业常见水平；TKO（TKO）为 -3.05%，处于后四分位，收入端动能偏弱。
每股收益增长
两家公司盈利动能都强，但 TKO（TKO）更突出：其 每股收益同比增长 为 11,200.00%，高于行业区间；Spotify（SPOT）为 91.09%，也处于前四分位。
成长性指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 9.65% | -3.05% |
| 营收 3 年 CAGR | 13.59% | 60.74% |
| 每股收益同比增长 | 91.09% | 11,200.00% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -- | -- |
财务实力
流动比率（MRQ）
Spotify（SPOT）和 TKO（TKO）的 流动比率 分别为 2.13 和 1.35，都处于各自行业的典型中段区间，说明相对同业的短期流动性较为均衡。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
2.13
- 最大值
- 4.69
- 上四分位数
- 2.53
- SPOT
- 2.13
- 中位数
- 1.52
- 下四分位数
- 0.95
- 最小值
- 0.28
TKO
Media & Entertainment 行业组
1.35
- 最大值
- 4.69
- 上四分位数
- 2.53
- 中位数
- 1.52
- TKO
- 1.35
- 下四分位数
- 0.95
- 最小值
- 0.28
债务 / 权益（MRQ）
Spotify（SPOT）的 债务权益比 为 0.05，处于行业低杠杆四分位；TKO（TKO）为 0.60，债务与权益组合接近行业中位区间。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.05
- 最大值
- 3.65
- 上四分位数
- 1.69
- 中位数
- 0.46
- 下四分位数
- 0.17
- SPOT
- 0.05
- 最小值
- 0.00
TKO
Media & Entertainment 行业组
0.60
- 最大值
- 3.65
- 上四分位数
- 1.69
- TKO
- 0.60
- 中位数
- 0.46
- 下四分位数
- 0.17
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 2.13 | 1.35 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.05 | 0.60 |
| 净债务/EBITDA | -2.40 | 2.39 |
股息
股息率（TTM）
Spotify（SPOT）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 TKO（TKO）的股息收益率为 1.66%，可正常与行业同业对标。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.00%
- 最大值
- 1.33%
- 上四分位数
- 0.65%
- SPOT
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
TKO
Media & Entertainment 行业组
1.66%
- TKO
- 1.66%
- 最大值
- 1.33%
- 上四分位数
- 0.65%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Spotify（SPOT）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 TKO（TKO）的派息率为 84.18%，可正常与行业同业对标。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.00%
- 最大值
- 71.43%
- 上四分位数
- 28.98%
- SPOT
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
TKO
Media & Entertainment 行业组
84.18%
- TKO
- 84.18%
- 最大值
- 71.43%
- 上四分位数
- 28.98%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.00% | 1.66% |
| 股息支付率（TTM） | 0.00% | 84.18% |
估值
市盈率（TTM）
Spotify（SPOT）和 TKO（TKO）的 市盈率 分别为 36.75 和 51.21，都处于较贵的盈利倍数四分位，市场为 TTM 盈利支付的价格高于典型同业。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
36.75
- 最大值
- 51.21
- SPOT
- 36.75
- 上四分位数
- 28.90
- 中位数
- 17.98
- 下四分位数
- 11.53
- 最小值
- 1.64
TKO
Media & Entertainment 行业组
51.21
- TKO
- 51.21
- 最大值
- 51.21
- 上四分位数
- 28.90
- 中位数
- 17.98
- 下四分位数
- 11.53
- 最小值
- 1.64
市销率（TTM）
Spotify（SPOT，6.59）和 TKO（TKO，6.50）为每一元营收付出的价格都高于多数同业，市销率 落在各自行业较贵的四分位。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
6.59
- 最大值
- 7.43
- SPOT
- 6.59
- 上四分位数
- 3.82
- 中位数
- 1.40
- 下四分位数
- 0.70
- 最小值
- 0.00
TKO
Media & Entertainment 行业组
6.50
- 最大值
- 7.43
- TKO
- 6.50
- 上四分位数
- 3.82
- 中位数
- 1.40
- 下四分位数
- 0.70
- 最小值
- 0.00
市净率（MRQ）
TKO（TKO，4.14）的 市净率 接近行业典型水平，而 Spotify（SPOT，12.62）高于其基准区间——SPOT 相对账面明显偏贵。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
12.62
- SPOT
- 12.62
- 最大值
- 11.45
- 上四分位数
- 5.30
- 中位数
- 1.84
- 下四分位数
- 0.77
- 最小值
- -2.61
TKO
Media & Entertainment 行业组
4.14
- 最大值
- 11.45
- 上四分位数
- 5.30
- TKO
- 4.14
- 中位数
- 1.84
- 下四分位数
- 0.77
- 最小值
- -2.61
估值指标
| 指标 | SPOT | TKO |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 36.75 | 51.21 |
| 市销率（TTM） | 6.59 | 6.50 |
| 市净率（MRQ） | 12.62 | 4.14 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 1.15% | 2.31% |