Spotify Technology（SPOT）股票分析
这是对 Spotify Technology（SPOT）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Media & Entertainment 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
| 资料项 | SPOT |
|---|---|
| 名称 | Spotify Technology S.A. |
| 国家/地区 | Sweden |
| GICS 板块 | Communication Services |
| GICS 行业组 | Media & Entertainment |
| GICS 行业 | Entertainment |
| GICS 子行业 | Movies & Entertainment |
| 市值 | 1,014.18 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2018年4月3日 |
| 证券类型 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -30.22% | 0.58% |
| 总回报率（3 年，年化） | 42.15% | 5.69% |
| 总回报率（5 年，年化） | 14.75% | -8.38% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 44.96% | 46.53% |
| Beta（5 年） | 1.58 | 0.96 |
| 最大回撤（5 年） | -76.39% | -75.28% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.76 | -0.07 |
| 索提诺比率（1 年） | -1.06 | -0.09 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 净资产收益率 为 37.99%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
37.99%
同业组分布
- 最大值
- 38.89%
- SPOT
- 37.99%
- 上四分位数
- 16.35%
- 中位数
- 6.52%
- 下四分位数
- -3.39%
- 最小值
- -29.59%
最大同业
- NFLX
- 49.54%
- GOOGL
- 38.89%
- GOOG
- 38.89%
- SPOT
- 37.99%
- META
- 32.93%
- CMCSA
- 20.92%
- DIS
- 11.01%
净利润率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 净利润率 为 15.45%，落在同业较高四分位。扣除经营成本、利息和税项之后，每一元销售额能留给股东的部分高于多数同业。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
15.45%
同业组分布
- 最大值
- 30.77%
- SPOT
- 15.45%
- 上四分位数
- 11.05%
- 中位数
- 3.73%
- 下四分位数
- -3.12%
- 最小值
- -24.17%
最大同业
- GOOGL
- 37.92%
- GOOG
- 37.92%
- META
- 32.84%
- NFLX
- 28.22%
- SPOT
- 15.45%
- CMCSA
- 15.00%
- DIS
- 11.54%
营业利润率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 营业利润率 为 15.77%，大致处在同业常见区间。核心业务的成本结构看起来接近该行业正常水平。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
15.77%
同业组分布
- 最大值
- 41.37%
- 上四分位数
- 15.96%
- SPOT
- 15.77%
- 中位数
- 7.22%
- 下四分位数
- -3.48%
- 最小值
- -27.39%
最大同业
- META
- 40.62%
- GOOGL
- 36.12%
- GOOG
- 36.12%
- NFLX
- 33.38%
- SPOT
- 15.77%
- DIS
- 15.51%
- CMCSA
- 13.15%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 37.99% | 6.52% |
| 总资产收益率（TTM） | 11.64% | 2.70% |
| 净利润率（TTM） | 15.45% | 3.73% |
| 营业利润率（TTM） | 15.77% | 7.22% |
| 毛利率（TTM） | 32.32% | 50.70% |
成长性
营收增长
Spotify Technology（SPOT）的营收同比增长为 9.65%，大致处于同业常见区间。收入端动能与行业典型水平相当。
每股收益增长
Spotify Technology（SPOT）的每股收益同比增长为 91.09%，落在同业较高四分位。每股盈利的增长快于多数同业。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 9.65% | 3.45% |
| 营收 3 年 CAGR | 13.59% | 5.10% |
| 每股收益同比增长 | 91.09% | 1.00% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -- | 25.39% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Spotify Technology（SPOT）的 流动比率 为 2.06，落在行业较健康的中段区间。相对同业，它的短期资产缓冲看起来比较均衡，没有显得过薄。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
2.06
同业组分布
- 最大值
- 4.37
- 上四分位数
- 2.40
- SPOT
- 2.06
- 中位数
- 1.44
- 下四分位数
- 1.02
- 最小值
- 0.31
最大同业
- META
- 2.35
- SPOT
- 2.06
- GOOGL
- 1.92
- GOOG
- 1.92
- NFLX
- 1.14
- CMCSA
- 0.87
- DIS
- 0.68
债务 / 权益（MRQ）
Spotify Technology（SPOT）的 债务权益比 为 0.06，落在行业低杠杆四分位。与多数同业相比，借款相对权益较温和，资产负债表在周期中可能更有弹性。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.06
同业组分布
- 最大值
- 2.46
- 上四分位数
- 1.10
- 中位数
- 0.47
- 下四分位数
- 0.13
- SPOT
- 0.06
- 最小值
- 0.00
最大同业
- CMCSA
- 1.07
- NFLX
- 0.55
- DIS
- 0.41
- META
- 0.36
- GOOGL
- 0.20
- GOOG
- 0.20
- SPOT
- 0.06
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 2.06 | 1.44 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.06 | 0.47 |
| 净债务/EBITDA | -2.38 | 1.23 |
股息
股息率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）不派发股息，因此本期 股息率 为 0.00%。股东仍可能通过再投资或回购获得价值，但这里没有可比较的股息收入。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.00%
同业组分布
- 最大值
- 1.97%
- 上四分位数
- 0.88%
- SPOT
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- CMCSA
- 5.55%
- DIS
- 1.56%
- META
- 0.33%
- GOOG
- 0.24%
- GOOGL
- 0.24%
- SPOT
- 0.00%
- NFLX
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）本期没有把盈利用于现金分红，因此 股息支付率 为 0.00%。这里没有可与盈利对照的股息派付。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.00%
同业组分布
- 最大值
- 41.30%
- 上四分位数
- 17.37%
- SPOT
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- CMCSA
- 25.88%
- DIS
- 20.00%
- META
- 7.64%
- GOOGL
- 6.41%
- GOOG
- 6.41%
- SPOT
- 0.00%
- NFLX
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.00% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 0.00% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 市盈率 为 33.55，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
33.55
同业组分布
- 最大值
- 78.62
- 上四分位数
- 41.37
- SPOT
- 33.55
- 中位数
- 23.47
- 下四分位数
- 12.58
- 最小值
- 1.74
最大同业
- SPOT
- 33.55
- GOOGL
- 26.89
- GOOG
- 26.41
- META
- 23.47
- NFLX
- 21.26
- DIS
- 15.43
- CMCSA
- 4.66
市销率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 市销率 为 5.79，落在行业较高的销售估值四分位。投资者为每一元营收支付了更高价格，需要更好的利润率、增长质量或收入可持续性来支撑。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
5.79
同业组分布
- 最大值
- 7.60
- SPOT
- 5.79
- 上四分位数
- 3.84
- 中位数
- 1.52
- 下四分位数
- 0.68
- 最小值
- 0.00
最大同业
- GOOGL
- 10.03
- GOOG
- 10.00
- META
- 7.60
- NFLX
- 5.91
- SPOT
- 5.79
- DIS
- 1.72
- CMCSA
- 0.68
市净率（MRQ）
Spotify Technology（SPOT）的 市净率 为 11.12，落在行业较高的账面价值估值四分位。这个市净溢价需要更强的 ROE、更干净的资产质量或更好的增长前景来支撑。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
11.12
同业组分布
- 最大值
- 13.29
- SPOT
- 11.12
- 上四分位数
- 5.93
- 中位数
- 2.00
- 下四分位数
- 0.76
- 最小值
- -3.80
最大同业
- SPOT
- 11.12
- NFLX
- 9.48
- GOOGL
- 8.79
- GOOG
- 8.76
- META
- 6.71
- DIS
- 1.54
- CMCSA
- 0.96
估值指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 33.55 | 23.47 |
| 市销率（TTM） | 5.79 | 1.52 |
| 市净率（MRQ） | 11.12 | 2.00 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 0.70% | 6.79% |