Spotify Technology（SPOT）股票分析
这是对 Spotify Technology（SPOT）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Media & Entertainment 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
| 资料项 | SPOT |
|---|---|
| 名称 | Spotify Technology S.A. |
| 国家/地区 | Sweden |
| GICS 板块 | Communication Services |
| GICS 行业组 | Media & Entertainment |
| GICS 行业 | Entertainment |
| GICS 子行业 | Movies & Entertainment |
| 市值 | 1,115.15 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2018年4月3日 |
| 证券类型 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -22.93% | 1.43% |
| 总回报率（3 年，年化） | 51.00% | 8.03% |
| 总回报率（5 年，年化） | 16.85% | -8.01% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 44.27% | 45.28% |
| Beta（5 年） | 1.60 | 0.98 |
| 最大回撤（5 年） | -76.39% | -74.13% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.61 | -0.06 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.87 | -0.09 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 净资产收益率 为 44.48%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
44.48%
同业组分布
- 最大值
- 45.82%
- SPOT
- 44.48%
- 上四分位数
- 16.13%
- 中位数
- 6.69%
- 下四分位数
- -4.15%
- 最小值
- -26.31%
最大同业
- NFLX
- 49.54%
- GOOGL
- 48.68%
- GOOG
- 48.68%
- SPOT
- 44.48%
- META
- 29.85%
- CMCSA
- 11.49%
- DIS
- 8.01%
净利润率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 净利润率 为 18.43%，落在同业较高四分位。扣除经营成本、利息和税项之后，每一元销售额能留给股东的部分高于多数同业。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
18.43%
同业组分布
- 最大值
- 29.84%
- SPOT
- 18.43%
- 上四分位数
- 9.84%
- 中位数
- 4.33%
- 下四分位数
- -3.96%
- 最小值
- -17.61%
最大同业
- GOOGL
- 54.77%
- GOOG
- 54.77%
- META
- 29.84%
- NFLX
- 28.22%
- SPOT
- 18.43%
- CMCSA
- 8.97%
- DIS
- 8.70%
营业利润率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 营业利润率 为 13.71%，大致处在同业常见区间。核心业务的成本结构看起来接近该行业正常水平。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
13.71%
同业组分布
- 最大值
- 40.16%
- 上四分位数
- 18.59%
- SPOT
- 13.71%
- 中位数
- 10.43%
- 下四分位数
- 0.85%
- 最小值
- -19.55%
最大同业
- META
- 34.83%
- GOOGL
- 34.03%
- GOOG
- 34.03%
- NFLX
- 33.38%
- DIS
- 19.30%
- CMCSA
- 17.23%
- SPOT
- 13.71%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 44.48% | 6.69% |
| 总资产收益率（TTM） | 12.19% | 2.74% |
| 净利润率（TTM） | 18.43% | 4.33% |
| 营业利润率（TTM） | 13.71% | 10.43% |
| 毛利率（TTM） | 32.77% | 53.60% |
成长性
营收增长
Spotify Technology（SPOT）的营收同比增长为 9.65%，大致处于同业常见区间。收入端动能与行业典型水平相当。
每股收益增长
Spotify Technology（SPOT）的每股收益同比增长为 91.09%，落在同业较高四分位。每股盈利的增长快于多数同业。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 9.65% | 4.82% |
| 营收 3 年 CAGR | 13.59% | 4.72% |
| 每股收益同比增长 | 91.09% | -1.55% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -- | 22.64% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Spotify Technology（SPOT）的 流动比率 为 2.11，落在行业较健康的中段区间。相对同业，它的短期资产缓冲看起来比较均衡，没有显得过薄。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
2.11
同业组分布
- 最大值
- 4.50
- 上四分位数
- 2.38
- SPOT
- 2.11
- 中位数
- 1.41
- 下四分位数
- 0.87
- 最小值
- 0.23
最大同业
- GOOGL
- 2.72
- GOOG
- 2.72
- META
- 2.23
- SPOT
- 2.11
- NFLX
- 1.14
- CMCSA
- 0.80
- DIS
- 0.71
债务 / 权益（MRQ）
Spotify Technology（SPOT）的 债务权益比 为 0.06，落在行业低杠杆四分位。与多数同业相比，借款相对权益较温和，资产负债表在周期中可能更有弹性。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.06
同业组分布
- 最大值
- 3.84
- 上四分位数
- 1.70
- 中位数
- 0.55
- 下四分位数
- 0.17
- SPOT
- 0.06
- 最小值
- 0.00
最大同业
- CMCSA
- 1.00
- NFLX
- 0.55
- META
- 0.43
- DIS
- 0.39
- GOOGL
- 0.19
- GOOG
- 0.19
- SPOT
- 0.06
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 2.11 | 1.41 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.06 | 0.55 |
| 净债务/EBITDA | -2.43 | 1.75 |
股息
股息率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）不派发股息，因此本期 股息率 为 0.00%。股东仍可能通过再投资或回购获得价值，但这里没有可比较的股息收入。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.00%
同业组分布
- 最大值
- 1.40%
- 上四分位数
- 0.58%
- SPOT
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- CMCSA
- 4.95%
- DIS
- 1.40%
- META
- 0.34%
- GOOG
- 0.25%
- GOOGL
- 0.25%
- SPOT
- 0.00%
- NFLX
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）本期没有把盈利用于现金分红，因此 股息支付率 为 0.00%。这里没有可与盈利对照的股息派付。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
0.00%
同业组分布
- 最大值
- 43.37%
- 上四分位数
- 19.42%
- SPOT
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- CMCSA
- 42.31%
- DIS
- 30.93%
- META
- 7.91%
- GOOGL
- 4.26%
- GOOG
- 4.26%
- SPOT
- 0.00%
- NFLX
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.00% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 0.00% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 市盈率 为 29.42，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
29.42
同业组分布
- 最大值
- 70.74
- 上四分位数
- 37.84
- SPOT
- 29.42
- 中位数
- 18.97
- 下四分位数
- 10.76
- 最小值
- 1.78
最大同业
- SPOT
- 29.42
- NFLX
- 24.61
- META
- 23.26
- DIS
- 21.71
- GOOGL
- 16.97
- GOOG
- 16.83
- CMCSA
- 8.49
市销率（TTM）
Spotify Technology（SPOT）的 市销率 为 6.16，落在行业较高的销售估值四分位。投资者为每一元营收支付了更高价格，需要更好的利润率、增长质量或收入可持续性来支撑。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
6.16
同业组分布
- 最大值
- 6.88
- SPOT
- 6.16
- 上四分位数
- 3.57
- 中位数
- 1.43
- 下四分位数
- 0.53
- 最小值
- 0.00
最大同业
- GOOGL
- 9.28
- GOOG
- 9.20
- META
- 6.88
- NFLX
- 6.74
- SPOT
- 6.16
- DIS
- 1.84
- CMCSA
- 0.75
市净率（MRQ）
Spotify Technology（SPOT）的 市净率 为 11.39，高于行业基准区间。相对同业，投资者为每一元账面权益支付的价格明显偏高。
SPOT
Media & Entertainment 行业组
11.39
同业组分布
- SPOT
- 11.39
- 最大值
- 10.81
- 上四分位数
- 4.77
- 中位数
- 1.92
- 下四分位数
- 0.74
- 最小值
- -4.11
最大同业
- SPOT
- 11.39
- NFLX
- 10.81
- GOOGL
- 6.65
- GOOG
- 6.59
- META
- 6.02
- DIS
- 1.66
- CMCSA
- 1.05
估值指标
| 指标 | 当前股票: SPOT | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 29.42 | 18.97 |
| 市销率（TTM） | 6.16 | 1.43 |
| 市净率（MRQ） | 11.39 | 1.92 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 1.38% | 7.16% |