KSPI vs. V：Kaspi.kz 与 Visa 股票对比

公司概况

Kaspi.kz（KSPI）和 Visa（V）同属 Financial Services 行业组，但 KSPI 归类于 Consumer Finance，而 V 归类于 Financial Services。

Visa（V）自 2008年3月19日 上市，上市交易历史更长；而 Kaspi.kz（KSPI）于 2024年1月19日 上市，公开市场记录仍相对较短。

Visa（V）以普通本地股形式交易，而 Kaspi.kz（KSPI）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

两家公司权益回报都强，但 Visa（V）更突出：其 净资产收益率 为 63.51%，高于行业区间；Kaspi.kz（KSPI）为 44.78%，也处于前四分位。

Visa（V，51.20%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 Kaspi.kz（KSPI，24.15%），后者大致是行业典型比例。

Visa（V，63.73%）的营业利润率处在前四分位，而 Kaspi.kz（KSPI，0.00%）的经营落在后四分位。

盈利能力指标

成长性

Kaspi.kz（KSPI）的 营收同比增长 为 59.78%，处于行业前四分位；Visa（V）为 14.76%，更接近同业常见水平——KSPI 的营收扩张更快。

Kaspi.kz（KSPI）和 Visa（V）的 每股收益同比增长 分别为 2.96% 和 20.78%，都接近各自行业常见区间——盈利端动能与同业大致持平。

成长性指标

财务实力

流动比率 对两边都不适用：Kaspi.kz（KSPI，Financial Services）和 Visa（V，Financial Services）的资产负债表都不按流动/非流动列报，短期流动性更适合用监管与资金端指标来评估。

两边都不适用 债务权益比：Kaspi.kz（KSPI，Financial Services）和 Visa（V，Financial Services）的商业模式本身就以杠杆运作，资产负债表风险更适合用资本充足与资金端指标来衡量。

财务实力指标

股息

Kaspi.kz（KSPI）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 Visa（V）的股息收益率为 0.66%，可正常与行业同业对标。

Kaspi.kz（KSPI）和 Visa（V）的 股息支付率 分别为 33.12% 和 21.75%，都处于各自行业的典型派息带——既把部分盈利分给股东，又没有把报告盈利消耗得太满。

股息指标

估值

Kaspi.kz（KSPI）的 市盈率 为 8.40，处于较便宜四分位；而 Visa（V）为 34.31，处于较贵四分位——投资者为两家公司每一单位 TTM 盈利支付的价格明显不同。

按销售额定价的读数只有一边：Visa（V）的 市销率 为 17.18，可与同业对标；Kaspi.kz（KSPI）本期没有数据。

Kaspi.kz（KSPI，0.01）相对账面落在较低的 市净率 四分位，而 Visa（V，22.05）高于其行业基准区间——两者按资产的估值差距较大。

估值指标