Kaspi.kz（KSPI）股票分析
这是对 Kaspi.kz（KSPI）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Financial Services 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
Kaspi.kz（KSPI）以 ADR（美国存托凭证）形式交易，而非本地普通股——解读时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | KSPI |
|---|---|
| 名称 | Kaspi.kz JSC ADR |
| 国家/地区 | Kazakhstan |
| GICS 板块 | Financials |
| GICS 行业组 | Financial Services |
| GICS 行业 | Consumer Finance |
| GICS 子行业 | Consumer Finance |
| 市值 | 174.22 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纳斯达克 |
| 上市日期 | 2024年1月19日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 34.75% | 1.90% |
| 总回报率（3 年，年化） | -- | 12.71% |
| 总回报率（5 年，年化） | -- | 2.81% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 34.36% | 36.24% |
| Beta（5 年） | 1.05 | 1.04 |
| 最大回撤（5 年） | -48.88% | -48.56% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | 0.89 | -0.09 |
| 索提诺比率（1 年） | 1.47 | -0.13 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）的 净资产收益率 为 44.78%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
KSPI
Financial Services 行业组
44.78%
同业组分布
- KSPI
- 44.78%
- 最大值
- 44.78%
- 上四分位数
- 21.85%
- 中位数
- 12.91%
- 下四分位数
- 4.48%
- 最小值
- -18.71%
最大同业
- MA
- 231.37%
- V
- 63.51%
- KSPI
- 44.78%
- MS
- 18.04%
- GS
- 17.71%
- BRK.A
- 12.12%
- BRK.B
- 12.12%
净利润率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）的 净利润率 为 24.15%，大致处在同业常见区间。完整成本链条吃掉收入的比例，看起来接近该行业的正常水平。
KSPI
Financial Services 行业组
24.15%
同业组分布
- 最大值
- 62.84%
- 上四分位数
- 28.05%
- KSPI
- 24.15%
- 中位数
- 15.36%
- 下四分位数
- 4.82%
- 最小值
- -28.52%
最大同业
- V
- 51.20%
- MA
- 46.73%
- GS
- 31.21%
- MS
- 25.63%
- KSPI
- 24.15%
- BRK.A
- 22.30%
- BRK.B
- 22.30%
营业利润率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）的 营业利润率 为 0.00%，落在同业较低四分位。经营成本吃掉收入的比例高于多数同业。
KSPI
Financial Services 行业组
0.00%
同业组分布
- 最大值
- 107.33%
- 上四分位数
- 55.90%
- 中位数
- 30.09%
- 下四分位数
- 14.60%
- KSPI
- 0.00%
- 最小值
- -44.34%
最大同业
- V
- 63.73%
- MA
- 60.53%
- MS
- 39.00%
- GS
- 38.37%
- BRK.A
- 32.56%
- BRK.B
- 32.56%
- KSPI
- 0.00%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 44.78% | 12.91% |
| 总资产收益率（TTM） | 13.54% | 3.60% |
| 净利润率（TTM） | 24.15% | 15.36% |
| 营业利润率（TTM） | 0.00% | 30.09% |
| 毛利率（TTM） | -- | -- |
成长性
营收增长
Kaspi.kz（KSPI）的营收同比增长为 59.78%，落在同业较高四分位。收入端扩张快于多数同业，可能来自份额提升或更强的定价能力。
每股收益增长
Kaspi.kz（KSPI）的每股收益同比增长为 2.96%，大致处于同业常见区间。盈利端动能与行业典型水平相当。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 59.78% | 9.46% |
| 营收 3 年 CAGR | 47.54% | 10.90% |
| 每股收益同比增长 | 2.96% | 7.46% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 22.85% | 13.04% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Kaspi.kz（KSPI）所在的 Financial Services 行业不适合用 流动比率 来衡量流动性：这类资产负债表通常不能简单按流动/非流动拆分，监管、资金端或流动性覆盖指标通常更重要。
债务 / 权益（MRQ）
Kaspi.kz（KSPI）所在的 Financial Services 行业不适合用 债务权益比 来衡量杠杆风险：杠杆本身就是这类业务模式的一部分，资本充足、资金结构和监管指标通常更有参考意义。
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | -- | -- |
| 债务 / 权益（MRQ） | -- | -- |
| 净债务/EBITDA | -- | -- |
股息
股息率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）不派发股息，因此本期 股息率 为 0.00%。股东仍可能通过再投资或回购获得价值，但这里没有可比较的股息收入。
KSPI
Financial Services 行业组
0.00%
同业组分布
- 最大值
- 9.77%
- 上四分位数
- 3.92%
- 中位数
- 1.09%
- KSPI
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- MS
- 2.40%
- GS
- 2.07%
- V
- 0.66%
- MA
- 0.53%
- KSPI
- 0.00%
- BRK.A
- 0.00%
- BRK.B
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）的 股息支付率 为 33.12%，处在行业典型派息带内。它把部分利润分给股东，同时保留了同业正常水平的盈利覆盖。
KSPI
Financial Services 行业组
33.12%
同业组分布
- 最大值
- 241.07%
- 上四分位数
- 97.36%
- KSPI
- 33.12%
- 中位数
- 25.77%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- KSPI
- 33.12%
- MS
- 32.91%
- GS
- 25.88%
- V
- 21.75%
- MA
- 17.63%
- BRK.A
- 0.00%
- BRK.B
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.00% | 1.09% |
| 股息支付率（TTM） | 33.12% | 25.77% |
估值
市盈率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）的 市盈率 为 8.40，落在行业较便宜的盈利倍数四分位。投资者为每一单位 TTM 盈利支付的价格，低于可比公司通常水平。
KSPI
Financial Services 行业组
8.40
同业组分布
- 最大值
- 45.85
- 上四分位数
- 24.64
- 中位数
- 15.37
- 下四分位数
- 9.68
- KSPI
- 8.40
- 最小值
- 0.16
最大同业
- V
- 34.31
- MA
- 34.15
- MS
- 14.39
- BRK.A
- 14.36
- BRK.B
- 14.36
- GS
- 12.45
- KSPI
- 8.40
市销率（TTM）
Kaspi.kz（KSPI）本期没有可用的 市销率，因此这里跳过基于营收的估值判断。
KSPI
Financial Services 行业组
--
同业组分布
- 最大值
- 9.23
- 上四分位数
- 4.57
- 中位数
- 2.72
- 下四分位数
- 1.28
- 最小值
- -0.55
- KSPI
- --
最大同业
- V
- 17.18
- MA
- 15.67
- MS
- 3.55
- GS
- 3.52
- BRK.A
- 3.18
- BRK.B
- 3.18
- KSPI
- --
市净率（MRQ）
Kaspi.kz（KSPI）的 市净率 为 0.01，落在行业较低的账面价值估值四分位。投资者为资产负债表上的每一元权益支付的价格低于多数同业，但权益回报仍是关键。
KSPI
Financial Services 行业组
0.01
同业组分布
- 最大值
- 7.79
- 上四分位数
- 3.63
- 中位数
- 1.57
- 下四分位数
- 0.81
- KSPI
- 0.01
- 最小值
- -0.39
最大同业
- MA
- 84.30
- V
- 22.05
- MS
- 2.65
- GS
- 2.36
- BRK.A
- 1.72
- KSPI
- 0.01
- BRK.B
- 0.00
估值指标
| 指标 | 当前股票: KSPI | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 8.40 | 15.37 |
| 市销率（TTM） | -- | 2.72 |
| 市净率（MRQ） | 0.01 | 1.57 |
| 自由现金流收益率（TTM） | -- | -- |