Freeport-McMoRan（FCX）与 Rio Tinto（RIO）

公司概况

Freeport-McMoRan（FCX）和 Rio Tinto（RIO）都属于 Metals & Mining 行业，但 FCX 归类于 Copper，而 RIO 归类于 Diversified Metals & Mining。

Freeport-McMoRan（FCX）以标准普通权益证券形式交易，而 Rio Tinto（RIO）是 ADR（美国存托凭证），对应境外股份或类似存托凭证结构——对比时需考虑汇率敞口、项目费用与股息预提税差异。

估值

Rio Tinto（RIO）的市盈率（TTM）为 17.30，接近行业中位水平；Freeport-McMoRan（FCX）的市盈率（TTM）为 36.20，处于较高倍数四分位——FCX 相对同业的 TTM 盈利倍数更高。

在市销率（TTM）上，Freeport-McMoRan（FCX，3.72）和 Rio Tinto（RIO，2.97）的营收定价都与行业大致持平——按销售口径看不算便宜也不算贵。

Rio Tinto（RIO，2.75）相对账面的定价与行业大致持平，Freeport-McMoRan（FCX，5.04）则带有高于同业的溢价——FCX 按资产看更贵。

估值概览

盈利能力

Freeport-McMoRan（FCX）和 Rio Tinto（RIO）的净资产收益率（TTM）分别为 15.63% 和 16.40%，都接近行业中位区间——两家公司在这一指标上都没有明显偏离同业。

Rio Tinto（RIO，17.29%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 Freeport-McMoRan（FCX，10.34%），后者大致是行业典型比例。

Freeport-McMoRan（FCX，31.07%）运行在前四分位的营业利润率，领先于 Rio Tinto（RIO，25.32%），后者的经营效率大致与行业持平。

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成长性

营收增长

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每股收益增长

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财务实力

Freeport-McMoRan（FCX）和 Rio Tinto（RIO）的流动比率（MRQ）分别为 2.39 和 1.45，都处于行业中段区间，说明相对同业的短期流动性较为均衡。

Freeport-McMoRan（FCX）和 Rio Tinto（RIO）的债务权益比（MRQ）分别为 0.33 和 0.35，都接近行业中位区间——两家公司的杠杆水平相对行业无显著差异。

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股息

Rio Tinto（RIO）的股息率（TTM）为 3.82%，处于行业前四分位；Freeport-McMoRan（FCX）的股息率（TTM）为 0.88%，更接近行业中位区间。

Freeport-McMoRan（FCX）的股息支付率（TTM）为 31.75%，处于行业中位区间，分红政策较均衡；而 Rio Tinto（RIO）的股息支付率（TTM）为 61.31%，偏离行业中位区间，倾向更多留存或更多分配。

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表现与风险

Freeport-McMoRan（FCX）的 beta 为 1.35，属激进档位，代表对大盘变动更敏感；而 Rio Tinto（RIO）的 beta 为 0.57，属防御档位，通常对大盘变动更不敏感——两者处于 beta 光谱的两端。

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