Comcast（CMCSA）与 Netflix（NFLX）

公司概况

Comcast（CMCSA）和 Netflix（NFLX）同属 Media & Entertainment 行业组，但 CMCSA 归类于 Media，而 NFLX 归类于 Entertainment。

估值

Comcast（CMCSA）的市盈率（TTM）为 4.67，处于行业较低倍数四分位；Netflix（NFLX）的市盈率（TTM）为 26.51，接近行业中位水平——CMCSA 相对同业的 TTM 盈利倍数更低，但仍应结合增长和盈利质量解读。

Comcast（CMCSA，0.68）的销售定价与行业大致持平，Netflix（NFLX，7.38）则落在较贵的四分位——NFLX 为每一元营收付出的价格更高。

Comcast（CMCSA，0.97）相对账面的定价与行业大致持平，Netflix（NFLX，11.12）则带有高于同业的溢价——NFLX 按资产看更贵。

估值概览

盈利能力

Netflix（NFLX）的净资产收益率（TTM）为 48.50%，高于其行业 benchmark 区间；Comcast（CMCSA）的净资产收益率（TTM）为 20.92%，也处于行业前四分位。

就每一元销售额能留下多少净利而言，Comcast（CMCSA，15.00%）和 Netflix（NFLX，28.52%）都强于多数同业，净利润率（TTM）落在各自行业前四分位。

Netflix（NFLX，32.30%）运行在前四分位的营业利润率，领先于 Comcast（CMCSA，13.15%），后者的经营效率大致与行业持平。

盈利能力概览

成长性

营收增长

营收增长概览

每股收益增长

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财务实力

Netflix（NFLX）的流动比率（MRQ）为 1.41，处于行业中段区间；而 Comcast（CMCSA）的流动比率（MRQ）为 0.87，处于行业流动性较紧的四分位——CMCSA 应对流动负债的缓冲较薄。

Comcast（CMCSA）和 Netflix（NFLX）的债务权益比（MRQ）分别为 1.07 和 0.54，都接近行业中位区间——两家公司的杠杆水平相对行业无显著差异。

财务实力概览

股息

Netflix（NFLX）不发放股息（收益率 0.00%）——通常是主动选择把利润再投资而非以现金回馈股东。而 Comcast（CMCSA）的股息收益率为 5.54%，可正常与行业同业对标。

Netflix（NFLX）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 Comcast（CMCSA）的派息率为 25.88%，可正常与行业同业对标。

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表现与风险

Netflix（NFLX）的 beta 为 1.49，属激进档位，代表对大盘变动更敏感；而 Comcast（CMCSA）的 beta 为 0.68，属防御档位，通常对大盘变动更不敏感——两者处于 beta 光谱的两端。

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