T vs. VIV：AT&T 与 Telefônica Brasil 股票对比
AT&T（T）和Telefônica Brasil（VIV）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
AT&T（T）和 Telefônica Brasil（VIV）同属 Diversified Telecommunication Services 行业下的 Integrated Telecommunication Services 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。
AT&T（T）以普通本地股形式交易，而 Telefônica Brasil（VIV）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | T | VIV |
|---|---|---|
| 名称 | AT&T Inc. | Telefônica Brasil S.A. ADR |
| 国家/地区 | United States | Brazil |
| GICS 板块 | Communication Services | Communication Services |
| GICS 行业组 | Telecommunication Services | Telecommunication Services |
| GICS 行业 | Diversified Telecommunication Services | Diversified Telecommunication Services |
| GICS 子行业 | Integrated Telecommunication Services | Integrated Telecommunication Services |
| 市值 | 1,457.10 亿 USD | 182.63 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1983年11月21日 | 1998年11月16日 |
| 证券类型 | 普通股 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -8.35% | -1.63% |
| 总回报率（3 年，年化） | 17.33% | 11.15% |
| 总回报率（5 年，年化） | 9.18% | 12.02% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 28.75% | 33.69% |
| Beta（5 年） | 0.27 | 0.53 |
| 最大回撤（5 年） | -32.01% | -40.80% |
| 平均成交量（3 个月） | 4,207.20 万 | 160.39 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.44 | -0.18 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.57 | -0.24 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
AT&T（T）和 Telefônica Brasil（VIV）的 净资产收益率 分别为 11.61% 和 9.87%，都接近各自行业常见区间——资本效率大致与同业持平。
T
Telecommunication Services 行业组
11.61%
- 最大值
- 31.74%
- 上四分位数
- 17.02%
- T
- 11.61%
- 中位数
- 7.32%
- 下四分位数
- -5.16%
- 最小值
- -20.26%
VIV
Telecommunication Services 行业组
9.87%
- 最大值
- 31.74%
- 上四分位数
- 17.02%
- VIV
- 9.87%
- 中位数
- 7.32%
- 下四分位数
- -5.16%
- 最小值
- -20.26%
净利润率（TTM）
AT&T（T，10.19%）和 Telefônica Brasil（VIV，10.68%）每一元营收留下的净利大致是各自行业的典型水平——两家的最终盈利都不算突出。
T
Telecommunication Services 行业组
10.19%
- 最大值
- 30.45%
- 上四分位数
- 11.78%
- T
- 10.19%
- 中位数
- 7.20%
- 下四分位数
- -3.86%
- 最小值
- -18.49%
VIV
Telecommunication Services 行业组
10.68%
- 最大值
- 30.45%
- 上四分位数
- 11.78%
- VIV
- 10.68%
- 中位数
- 7.20%
- 下四分位数
- -3.86%
- 最小值
- -18.49%
营业利润率（TTM）
AT&T（T，24.65%）的营业利润率处在前四分位，领先于 Telefônica Brasil（VIV，17.64%），后者的经营效率大致与行业持平。
T
Telecommunication Services 行业组
24.65%
- 最大值
- 35.53%
- T
- 24.65%
- 上四分位数
- 22.79%
- 中位数
- 12.87%
- 下四分位数
- 0.82%
- 最小值
- -29.20%
VIV
Telecommunication Services 行业组
17.64%
- 最大值
- 35.53%
- 上四分位数
- 22.79%
- VIV
- 17.64%
- 中位数
- 12.87%
- 下四分位数
- 0.82%
- 最小值
- -29.20%
盈利能力指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 11.61% | 9.87% |
| 总资产收益率（TTM） | 4.19% | 5.51% |
| 净利润率（TTM） | 10.19% | 10.68% |
| 营业利润率（TTM） | 24.65% | 17.64% |
| 毛利率（TTM） | 59.74% | 48.26% |
成长性
营收增长
AT&T（T）和 Telefônica Brasil（VIV）的 营收同比增长 分别为 2.71% 和 6.71%，都接近各自行业常见区间——收入端动能与同业大致持平。
每股收益增长
AT&T（T）的 每股收益同比增长 为 104.03%，处于行业前四分位；Telefônica Brasil（VIV）为 13.02%，更接近同业常见水平——T 的每股盈利增长更快。
成长性指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 2.71% | 6.71% |
| 营收 3 年 CAGR | 1.34% | 7.45% |
| 每股收益同比增长 | 104.03% | 13.02% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -- | 16.12% |
财务实力
流动比率（MRQ）
AT&T（T）和 Telefônica Brasil（VIV）的 流动比率 分别为 0.87 和 0.95，都处于各自行业的典型中段区间，说明相对同业的短期流动性较为均衡。
T
Telecommunication Services 行业组
0.87
- 最大值
- 2.85
- 上四分位数
- 1.64
- 中位数
- 0.97
- T
- 0.87
- 下四分位数
- 0.78
- 最小值
- 0.26
VIV
Telecommunication Services 行业组
0.95
- 最大值
- 2.85
- 上四分位数
- 1.64
- 中位数
- 0.97
- VIV
- 0.95
- 下四分位数
- 0.78
- 最小值
- 0.26
债务 / 权益（MRQ）
Telefônica Brasil（VIV）的 债务权益比 为 0.30，处于行业低杠杆四分位；AT&T（T）为 1.45，债务与权益组合接近行业中位区间。
T
Telecommunication Services 行业组
1.45
- 最大值
- 3.94
- 上四分位数
- 2.11
- T
- 1.45
- 中位数
- 1.32
- 下四分位数
- 0.65
- 最小值
- 0.00
VIV
Telecommunication Services 行业组
0.30
- 最大值
- 3.94
- 上四分位数
- 2.11
- 中位数
- 1.32
- 下四分位数
- 0.65
- VIV
- 0.30
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.87 | 0.95 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 1.45 | 0.30 |
| 净债务/EBITDA | 3.70 | 0.56 |
股息
股息率（TTM）
AT&T（T）和 Telefônica Brasil（VIV）的 股息率 分别为 5.09% 和 4.81%，都处于行业前四分位，相对股价的现金股息收入高于典型同业。
T
Telecommunication Services 行业组
5.09%
- 最大值
- 6.10%
- T
- 5.09%
- 上四分位数
- 2.63%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
VIV
Telecommunication Services 行业组
4.81%
- 最大值
- 6.10%
- VIV
- 4.81%
- 上四分位数
- 2.63%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 股息支付率 为 120.03%，高于 100%，意味着分红超过当期盈利，分红可持续性需要额外背景。而 AT&T（T）的 股息支付率 为 59.36%，可正常与行业同业对标。
T
Telecommunication Services 行业组
59.36%
- 最大值
- 121.72%
- 上四分位数
- 68.18%
- T
- 59.36%
- 中位数
- 4.06%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
VIV
Telecommunication Services 行业组
120.03%
- 最大值
- 121.72%
- VIV
- 120.03%
- 上四分位数
- 68.18%
- 中位数
- 4.06%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 5.09% | 4.81% |
| 股息支付率（TTM） | 59.36% | 120.03% |
估值
市盈率（TTM）
AT&T（T）和 Telefônica Brasil（VIV）的 市盈率 分别为 11.57 和 14.65，都接近各自行业常见水平——相对同业没有明显的盈利倍数折价或溢价。
T
Telecommunication Services 行业组
11.57
- 最大值
- 30.40
- 上四分位数
- 23.75
- 中位数
- 13.30
- T
- 11.57
- 下四分位数
- 8.65
- 最小值
- 2.50
VIV
Telecommunication Services 行业组
14.65
- 最大值
- 30.40
- 上四分位数
- 23.75
- VIV
- 14.65
- 中位数
- 13.30
- 下四分位数
- 8.65
- 最小值
- 2.50
市销率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV，0.30）落在较便宜的 市销率 四分位，AT&T（T，1.13）则大致处于行业中位——VIV 的销售定价更低，但仍应结合增长和利润率来看。
T
Telecommunication Services 行业组
1.13
- 最大值
- 3.01
- 上四分位数
- 1.73
- T
- 1.13
- 中位数
- 0.81
- 下四分位数
- 0.36
- 最小值
- 0.00
VIV
Telecommunication Services 行业组
0.30
- 最大值
- 3.01
- 上四分位数
- 1.73
- 中位数
- 0.81
- 下四分位数
- 0.36
- VIV
- 0.30
- 最小值
- 0.00
市净率（MRQ）
在 市净率 上，AT&T（T，1.37）和 Telefônica Brasil（VIV，1.40）相对账面的定价都与行业大致持平——两者对同业都不算突出。
T
Telecommunication Services 行业组
1.37
- 最大值
- 8.10
- 上四分位数
- 3.98
- 中位数
- 1.53
- T
- 1.37
- 下四分位数
- 0.65
- 最小值
- -2.39
VIV
Telecommunication Services 行业组
1.40
- 最大值
- 8.10
- 上四分位数
- 3.98
- 中位数
- 1.53
- VIV
- 1.40
- 下四分位数
- 0.65
- 最小值
- -2.39
估值指标
| 指标 | T | VIV |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 11.57 | 14.65 |
| 市销率（TTM） | 1.13 | 0.30 |
| 市净率（MRQ） | 1.37 | 1.40 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 8.21% | 68.91% |