Telefônica Brasil（VIV）股票分析
这是对 Telefônica Brasil（VIV）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Telecommunication Services 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
Telefônica Brasil（VIV）以 ADR（美国存托凭证）形式交易，而非本地普通股——解读时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | VIV |
|---|---|
| 名称 | Telefônica Brasil S.A. ADR |
| 国家/地区 | Brazil |
| GICS 板块 | Communication Services |
| GICS 行业组 | Telecommunication Services |
| GICS 行业 | Diversified Telecommunication Services |
| GICS 子行业 | Integrated Telecommunication Services |
| 市值 | 182.63 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 1998年11月16日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -1.63% | -0.39% |
| 总回报率（3 年，年化） | 11.15% | 16.26% |
| 总回报率（5 年，年化） | 12.02% | 2.38% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 33.69% | 41.04% |
| Beta（5 年） | 0.53 | 0.68 |
| 最大回撤（5 年） | -40.80% | -57.78% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.18 | -0.17 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.24 | -0.24 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 净资产收益率 为 9.87%，大致处在同业常见区间。股东权益产生的回报看起来接近行业通常水平。
VIV
Telecommunication Services 行业组
9.87%
同业组分布
- 最大值
- 31.74%
- 上四分位数
- 17.02%
- VIV
- 9.87%
- 中位数
- 7.32%
- 下四分位数
- -5.16%
- 最小值
- -20.26%
最大同业
- AMX
- 20.98%
- TMUS
- 19.35%
- VZ
- 15.79%
- T
- 11.61%
- CHT
- 11.37%
- VIV
- 9.87%
- SPCX
- --
净利润率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 净利润率 为 10.68%，大致处在同业常见区间。完整成本链条吃掉收入的比例，看起来接近该行业的正常水平。
VIV
Telecommunication Services 行业组
10.68%
同业组分布
- 最大值
- 30.45%
- 上四分位数
- 11.78%
- VIV
- 10.68%
- 中位数
- 7.20%
- 下四分位数
- -3.86%
- 最小值
- -18.49%
最大同业
- CHT
- 16.61%
- TMUS
- 12.05%
- VZ
- 11.78%
- VIV
- 10.68%
- T
- 10.19%
- AMX
- 9.36%
- SPCX
- -8.61%
营业利润率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 营业利润率 为 17.64%，大致处在同业常见区间。核心业务的成本结构看起来接近该行业正常水平。
VIV
Telecommunication Services 行业组
17.64%
同业组分布
- 最大值
- 35.53%
- 上四分位数
- 22.79%
- VIV
- 17.64%
- 中位数
- 12.87%
- 下四分位数
- 0.82%
- 最小值
- -29.20%
最大同业
- SPCX
- 27.58%
- VZ
- 25.11%
- TMUS
- 24.75%
- T
- 24.65%
- AMX
- 22.79%
- CHT
- 22.75%
- VIV
- 17.64%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 9.87% | 7.32% |
| 总资产收益率（TTM） | 5.51% | 3.12% |
| 净利润率（TTM） | 10.68% | 7.20% |
| 营业利润率（TTM） | 17.64% | 12.87% |
| 毛利率（TTM） | 48.26% | 59.09% |
成长性
营收增长
Telefônica Brasil（VIV）的营收同比增长为 6.71%，大致处于同业常见区间。收入端动能与行业典型水平相当。
每股收益增长
Telefônica Brasil（VIV）的每股收益同比增长为 13.02%，大致处于同业常见区间。盈利端动能与行业典型水平相当。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 6.71% | 5.16% |
| 营收 3 年 CAGR | 7.45% | 3.41% |
| 每股收益同比增长 | 13.02% | -1.93% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 16.12% | 16.50% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Telefônica Brasil（VIV）的 流动比率 为 0.95，落在行业较健康的中段区间。相对同业，它的短期资产缓冲看起来比较均衡，没有显得过薄。
VIV
Telecommunication Services 行业组
0.95
同业组分布
- 最大值
- 2.85
- 上四分位数
- 1.64
- 中位数
- 0.97
- VIV
- 0.95
- 下四分位数
- 0.78
- 最小值
- 0.26
最大同业
- SPCX
- 3.08
- CHT
- 1.36
- VIV
- 0.95
- TMUS
- 0.91
- T
- 0.87
- AMX
- 0.75
- VZ
- 0.63
债务 / 权益（MRQ）
Telefônica Brasil（VIV）的 债务权益比 为 0.30，落在行业低杠杆四分位。与多数同业相比，借款相对权益较温和，资产负债表在周期中可能更有弹性。
VIV
Telecommunication Services 行业组
0.30
同业组分布
- 最大值
- 3.94
- 上四分位数
- 2.11
- 中位数
- 1.32
- 下四分位数
- 0.65
- VIV
- 0.30
- 最小值
- 0.00
最大同业
- TMUS
- 2.11
- VZ
- 1.82
- AMX
- 1.50
- T
- 1.45
- VIV
- 0.30
- SPCX
- 0.22
- CHT
- 0.07
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.95 | 0.97 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.30 | 1.32 |
| 净债务/EBITDA | 0.56 | 3.56 |
股息
股息率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 股息率 为 4.81%，落在同业较高股息率四分位，同时仍处于行业正常区间内。相对股价，它提供的现金股息收入高于多数同业，但仍要看派息覆盖和可持续性。
VIV
Telecommunication Services 行业组
4.81%
同业组分布
- 最大值
- 6.10%
- VIV
- 4.81%
- 上四分位数
- 2.63%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- VZ
- 6.10%
- T
- 5.09%
- VIV
- 4.81%
- TMUS
- 2.63%
- AMX
- 2.15%
- SPCX
- 0.00%
- CHT
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 股息支付率 为 120.03%，意味着分红超过当期盈利。差额需要由现金、留存收益、融资或其他来源补足，单靠本期盈利无法支撑这次派付。
VIV
Telecommunication Services 行业组
120.03%
同业组分布
- 最大值
- 121.72%
- VIV
- 120.03%
- 上四分位数
- 68.18%
- 中位数
- 4.06%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- VIV
- 120.03%
- VZ
- 71.75%
- T
- 59.36%
- TMUS
- 39.34%
- AMX
- 36.38%
- SPCX
- 0.00%
- CHT
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 4.81% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 120.03% | 4.06% |
估值
市盈率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 市盈率 为 14.65，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
VIV
Telecommunication Services 行业组
14.65
同业组分布
- 最大值
- 30.40
- 上四分位数
- 23.75
- VIV
- 14.65
- 中位数
- 13.30
- 下四分位数
- 8.65
- 最小值
- 2.50
最大同业
- SPCX
- 583.78
- CHT
- 30.40
- TMUS
- 15.62
- AMX
- 14.95
- VIV
- 14.65
- VZ
- 11.66
- T
- 11.57
市销率（TTM）
Telefônica Brasil（VIV）的 市销率 为 0.30，落在行业较低的销售估值四分位。它的收入基础相对同业定价更便宜，但最终仍要看利润率能否把收入转成利润。
VIV
Telecommunication Services 行业组
0.30
同业组分布
- 最大值
- 3.01
- 上四分位数
- 1.73
- 中位数
- 0.81
- 下四分位数
- 0.36
- VIV
- 0.30
- 最小值
- 0.00
最大同业
- SPCX
- 56.91
- TMUS
- 1.83
- VZ
- 1.36
- T
- 1.13
- VIV
- 0.30
- CHT
- 0.15
- AMX
- 0.08
市净率（MRQ）
Telefônica Brasil（VIV）的 市净率 为 1.40，大致处在行业常见市净区间。市场没有明显把它的账面权益打折，也没有给出清晰溢价。
VIV
Telecommunication Services 行业组
1.40
同业组分布
- 最大值
- 8.10
- 上四分位数
- 3.98
- 中位数
- 1.53
- VIV
- 1.40
- 下四分位数
- 0.65
- 最小值
- -2.39
最大同业
- CHT
- 13.30
- SPCX
- 10.31
- AMX
- 3.57
- TMUS
- 3.06
- VZ
- 1.79
- VIV
- 1.40
- T
- 1.37
估值指标
| 指标 | 当前股票: VIV | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 14.65 | 13.30 |
| 市销率（TTM） | 0.30 | 0.81 |
| 市净率（MRQ） | 1.40 | 1.53 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 68.91% | 10.87% |