PDD Holdings（PDD）与 TJX Companies（TJX）

公司概况

PDD Holdings（PDD）和 TJX Companies（TJX）同属 Consumer Discretionary Distribution & Retail 行业组，但 PDD 归类于 Broadline Retail，而 TJX 归类于 Specialty Retail。

TJX Companies（TJX）以标准普通权益证券形式交易，而 PDD Holdings（PDD）是 ADR，对应境外股份或类似存托凭证结构——对比时需考虑汇率敞口、项目费用与股息预提税差异。

历史表现

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盈利能力

TJX Companies（TJX）的净资产收益率（TTM）为 59.53%，处于行业前四分位；PDD Holdings（PDD）的净资产收益率（TTM）为 26.15%，更接近行业中位区间。

PDD Holdings（PDD）的净利润率（TTM）为 22.66%，高于其行业 benchmark 区间；TJX Companies（TJX）的净利润率（TTM）为 9.10%，也处于行业前四分位。

PDD Holdings（PDD）和 TJX Companies（TJX）的营业利润率（TTM）分别为 21.56% 和 11.89%，都处于行业前四分位，说明两家公司将收入转化为营业利润的表现强于典型同业。

盈利能力概览

财务实力

TJX Companies（TJX）的流动比率（MRQ）为 1.14，处于行业中段区间；而 PDD Holdings（PDD）的流动比率（MRQ）为 2.43，高于行业中段区间——流动性宽松，但相对同业可能有更多流动资产闲置。

PDD Holdings（PDD）的债务权益比（MRQ）为 0.00，处于行业低杠杆四分位；TJX Companies（TJX）的债务权益比（MRQ）为 0.28，接近行业中位区间。

TJX Companies（TJX）的利息保障倍数（TTM）为 773.67，可与行业同业对标；而 PDD Holdings（PDD）本期无利息保障倍数（TTM）数据，无法直接对比。

财务实力概览

成长性

营收增长

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每股收益增长

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股息

PDD Holdings（PDD）不发放股息（收益率 0.00%）——通常是主动选择把利润再投资而非以现金回馈股东。而 TJX Companies（TJX）的股息收益率为 1.10%，可正常与行业同业对标。

PDD Holdings（PDD）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 TJX Companies（TJX）的派息率为 33.53%，可正常与行业同业对标。

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估值

PDD Holdings（PDD）的市盈率（TTM）为 9.49，处于行业较低倍数四分位；TJX Companies（TJX）的市盈率（TTM）为 30.54，接近行业中位水平——PDD 相对同业的 TTM 盈利倍数更低，但仍应结合增长和盈利质量解读。

PDD Holdings（PDD）和 TJX Companies（TJX）的市销率（TTM）分别为 2.15 和 2.78，都处于行业较高倍数四分位，TTM 收入倍数高于行业典型水平。

PDD Holdings（PDD）的市净率（MRQ）为 2.61，接近行业中位水平；TJX Companies（TJX）的市净率（MRQ）为 16.36，处于较高倍数四分位——TJX 相对同业的账面价值倍数更高。

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