Salesforce（CRM）与 Snowflake（SNOW）

公司概况

Salesforce（CRM）和 Snowflake（SNOW）同属 Software & Services 行业组，但 CRM 归类于 Software，而 SNOW 归类于 IT Services。

Salesforce（CRM）自 2004年6月23日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 Snowflake（SNOW）于 2020年9月16日 上市，可参考的历史短得多。

历史表现

历史表现概览

盈利能力

Snowflake（SNOW）的净资产收益率（TTM）为负值 -60.27%；负 ROE 可能来自亏损或负股东权益，因此不宜简单解读为资本效率。而 Salesforce（CRM）的净资产收益率（TTM）为 12.37%，可正常与行业同业对标。

Snowflake（SNOW）的净利润率（TTM）为负值 -28.43%，通常意味着该期间出现净亏损。而 Salesforce（CRM）的净利润率（TTM）为 17.96%，可正常与行业同业对标。

Snowflake（SNOW）的营业利润率（TTM）为负值 -31.68%，通常意味着在营业利润口径下经营成本超过收入。而 Salesforce（CRM）的营业利润率（TTM）为 19.34%，可正常与行业同业对标。

盈利能力概览

财务实力

Snowflake（SNOW）的流动比率（MRQ）为 1.30，处于行业中段区间；而 Salesforce（CRM）的流动比率（MRQ）为 0.76，处于行业流动性较紧的四分位——CRM 应对流动负债的缓冲较薄。

Salesforce（CRM）和 Snowflake（SNOW）的债务权益比（MRQ）分别为 0.24 和 1.18，都接近行业中位区间——两家公司的杠杆水平相对行业无显著差异。

Salesforce（CRM）的利息保障倍数（TTM）为 19.86，可与行业同业对标；而 Snowflake（SNOW）本期无利息保障倍数（TTM）数据，无法直接对比。

财务实力概览

成长性

营收增长

营收增长概览

每股收益增长

每股收益增长概览

股息

Snowflake（SNOW）不发放股息（收益率 0.00%）——通常是主动选择把利润再投资而非以现金回馈股东。而 Salesforce（CRM）的股息收益率为 1.11%，可正常与行业同业对标。

Snowflake（SNOW）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 Salesforce（CRM）的派息率为 21.28%，可正常与行业同业对标。

股息概览

估值

Salesforce（CRM）的市盈率（TTM）为 19.16，可与行业同业对标；而 Snowflake（SNOW）本期无市盈率（TTM）数据，无法直接对比。

Salesforce（CRM）的市销率（TTM）为 3.44，接近行业中位水平；Snowflake（SNOW）的市销率（TTM）为 12.25，处于较高倍数四分位——SNOW 相对同业的 TTM 收入倍数更高。

Salesforce（CRM）的市净率（MRQ）为 3.34，接近行业中位水平；而 Snowflake（SNOW）的市净率（MRQ）为 33.91，高于其行业 benchmark 区间——SNOW 相对同业的账面价值倍数偏高。

估值概览