COIN vs. NLY：Coinbase Global 与 Annaly Capital Management 股票对比

公司概况

Coinbase Global（COIN）和 Annaly Capital Management（NLY）同属 Financial Services 行业组，但 COIN 归类于 Capital Markets，而 NLY 归类于 Mortgage Real Estate Investment Trusts (REITs)。

Annaly Capital Management（NLY）自 1997年10月8日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 Coinbase Global（COIN）于 2021年4月14日 上市，可参考的历史短得多。

Coinbase Global（COIN）是普通运营公司，而 Annaly Capital Management（NLY）是 REIT——其派息率与市盈率应结合 FFO（运营资金）解读，而非直接与 COIN 的估值倍数比较。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

Coinbase Global（COIN）的 beta 为 3.33，属高度激进档位，代表对大盘变动明显更敏感；而 Annaly Capital Management（NLY）的 beta 为 1.22，更接近大盘同步——两者市场敏感度特征差异明显。

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Coinbase Global（COIN）的 净资产收益率 为负值 -4.68%；负 ROE 可能来自亏损或负股东权益，因此不宜简单解读为资本效率。而 Annaly Capital Management（NLY）的 净资产收益率 为 7.35%，可正常与行业同业对标。

Coinbase Global（COIN）的 净利润率 为负值 -12.89%，通常意味着该期间出现净亏损。而 Annaly Capital Management（NLY）的 净利润率 为 80.27%，可正常与行业同业对标。

Coinbase Global（COIN）的 营业利润率 为负值 -1.42%，通常意味着在营业利润口径下经营成本超过收入。而 Annaly Capital Management（NLY）的 营业利润率 为 107.33%，可正常与行业同业对标。

盈利能力指标

成长性

Annaly Capital Management（NLY）的 营收同比增长 为 87.29%，高于其行业区间，收入端动能明显更强；Coinbase Global（COIN）为 9.40%，更接近同业常见水平。

Annaly Capital Management（NLY）的 每股收益同比增长 为 80.25%，处于行业前四分位；而 Coinbase Global（COIN）为 -53.06%，处于后四分位，盈利动能差距清楚。

成长性指标

财务实力

流动比率 对两边都不适用：Coinbase Global（COIN，Financial Services）和 Annaly Capital Management（NLY，Financial Services）的资产负债表都不按流动/非流动列报，短期流动性更适合用监管与资金端指标来评估。

两边都不适用 债务权益比：Coinbase Global（COIN，Financial Services）和 Annaly Capital Management（NLY，Financial Services）的商业模式本身就以杠杆运作，资产负债表风险更适合用资本充足与资金端指标来衡量。

财务实力指标

股息

Coinbase Global（COIN）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 Annaly Capital Management（NLY）的股息收益率为 15.38%，可正常与行业同业对标。

Annaly Capital Management（NLY）的 股息支付率 为 201.39%，高于 100%，意味着分红超过当期盈利；Coinbase Global（COIN）不发放股息（派息率 0.00%）。

股息指标

估值

盈利倍数只有一边可看：Annaly Capital Management（NLY）的交易价格为 TTM 盈利的 13.02 倍，可与同业对标；Coinbase Global（COIN）本期没有 市盈率 数据。

两者按销售看都偏贵：Coinbase Global（COIN，6.56）落在较高的 市销率 四分位，Annaly Capital Management（NLY，10.62）则更高、超出了其行业基准区间。

在 市净率 上，Coinbase Global（COIN，2.56）和 Annaly Capital Management（NLY，1.05）相对账面的定价都与行业大致持平——两者对同业都不算突出。

估值指标