BSY vs. CRM：Bentley Systems 与 Salesforce 股票对比
Bentley Systems（BSY）和Salesforce（CRM）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）同属 Software 行业下的 Application Software 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。
Salesforce（CRM）自 2004年6月23日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 Bentley Systems（BSY）于 2020年9月23日 上市，可参考的历史短得多。
| 资料项 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 名称 | Bentley Systems, Incorporated Class B Common Stock | Salesforce, Inc. |
| 国家/地区 | United States | United States |
| GICS 板块 | Information Technology | Information Technology |
| GICS 行业组 | Software & Services | Software & Services |
| GICS 行业 | Software | Software |
| GICS 子行业 | Application Software | Application Software |
| 市值 | 135.04 亿 USD | 1,758.34 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纳斯达克 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2020年9月23日 | 2004年6月23日 |
| 证券类型 | 普通股 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -2.57% | -9.04% |
| 总回报率（3 年，年化） | -3.01% | 1.64% |
| 总回报率（5 年，年化） | -5.13% | -6.57% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 41.49% | 47.53% |
| Beta（5 年） | 0.92 | 1.24 |
| 最大回撤（5 年） | -53.94% | -58.67% |
| 平均成交量（3 个月） | 267.48 万 | 1,136.46 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.17 | -0.28 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.25 | -0.45 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 净资产收益率 分别为 26.03% 和 19.38%，都处于行业前四分位，说明两家公司用股东权益创造利润的能力都强于典型同业。
BSY
Software & Services 行业组
26.03%
- 最大值
- 53.85%
- BSY
- 26.03%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- 最小值
- -50.52%
CRM
Software & Services 行业组
19.38%
- 最大值
- 53.85%
- CRM
- 19.38%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- 最小值
- -50.52%
净利润率（TTM）
就每一元销售额能留下多少净利而言，Bentley Systems（BSY，19.57%）和 Salesforce（CRM，21.99%）都强于多数同业，净利润率 落在各自行业前四分位。
BSY
Software & Services 行业组
19.57%
- 最大值
- 41.17%
- BSY
- 19.57%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- 下四分位数
- -5.42%
- 最小值
- -33.17%
CRM
Software & Services 行业组
21.99%
- 最大值
- 41.17%
- CRM
- 21.99%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- 下四分位数
- -5.42%
- 最小值
- -33.17%
营业利润率（TTM）
Bentley Systems（BSY，29.81%）和 Salesforce（CRM，21.38%）都能把销售额高效转成营业利润，营业利润率 落在各自行业前四分位。
BSY
Software & Services 行业组
29.81%
- 最大值
- 46.89%
- BSY
- 29.81%
- 上四分位数
- 17.64%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
CRM
Software & Services 行业组
21.38%
- 最大值
- 46.89%
- CRM
- 21.38%
- 上四分位数
- 17.64%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
盈利能力指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 26.03% | 19.38% |
| 总资产收益率（TTM） | 7.73% | 5.70% |
| 净利润率（TTM） | 19.57% | 21.99% |
| 营业利润率（TTM） | 29.81% | 21.38% |
| 毛利率（TTM） | 82.37% | 77.28% |
成长性
营收增长
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 营收同比增长 分别为 10.99% 和 9.58%，都接近各自行业常见区间——收入端动能与同业大致持平。
每股收益增长
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 每股收益同比增长 分别为 18.06% 和 22.64%，都接近各自行业常见区间——盈利端动能与同业大致持平。
成长性指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 10.99% | 9.58% |
| 营收 3 年 CAGR | 10.97% | 9.82% |
| 每股收益同比增长 | 18.06% | 22.64% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 15.62% | 233.65% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 流动比率 分别为 0.65 和 0.84，都处于行业流动性较紧的四分位，应对流动负债的缓冲低于典型同业。
BSY
Software & Services 行业组
0.65
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- 中位数
- 1.67
- 下四分位数
- 1.01
- BSY
- 0.65
- 最小值
- 0.03
CRM
Software & Services 行业组
0.84
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- 中位数
- 1.67
- 下四分位数
- 1.01
- CRM
- 0.84
- 最小值
- 0.03
债务 / 权益（MRQ）
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 债务权益比 分别为 0.94 和 1.10，两者的债务与权益组合都接近行业中位区间。
BSY
Software & Services 行业组
0.94
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.13
- BSY
- 0.94
- 中位数
- 0.40
- 下四分位数
- 0.07
- 最小值
- 0.00
CRM
Software & Services 行业组
1.10
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.13
- CRM
- 1.10
- 中位数
- 0.40
- 下四分位数
- 0.07
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.65 | 0.84 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.94 | 1.10 |
| 净债务/EBITDA | 2.12 | 2.40 |
股息
股息率（TTM）
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 股息率 分别为 0.62% 和 0.77%，都高出各自行业的整个基准区间——高到首先该问的是分红能否持续，而不是收益有多少。
BSY
Software & Services 行业组
0.62%
- BSY
- 0.62%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
CRM
Software & Services 行业组
0.77%
- CRM
- 0.77%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 股息支付率 分别为 27.72% 和 15.66%，派息比例超过了各自行业的所有同业——盈利覆盖是组内最薄的，分红余量值得关注。
BSY
Software & Services 行业组
27.72%
- BSY
- 27.72%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
CRM
Software & Services 行业组
15.66%
- CRM
- 15.66%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.62% | 0.77% |
| 股息支付率（TTM） | 27.72% | 15.66% |
估值
市盈率（TTM）
Bentley Systems（BSY）和 Salesforce（CRM）的 市盈率 分别为 44.21 和 19.55，都接近各自行业常见水平——相对同业没有明显的盈利倍数折价或溢价。
BSY
Software & Services 行业组
44.21
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- BSY
- 44.21
- 中位数
- 32.91
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
CRM
Software & Services 行业组
19.55
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- 中位数
- 32.91
- CRM
- 19.55
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
市销率（TTM）
在 市销率 上，Bentley Systems（BSY，8.19）和 Salesforce（CRM，4.00）的营收定价都与行业大致持平——按销售口径看不算便宜也不算贵。
BSY
Software & Services 行业组
8.19
- 最大值
- 17.91
- 上四分位数
- 8.78
- BSY
- 8.19
- 中位数
- 4.25
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
CRM
Software & Services 行业组
4.00
- 最大值
- 17.91
- 上四分位数
- 8.78
- 中位数
- 4.25
- CRM
- 4.00
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
市净率（MRQ）
Salesforce（CRM，4.58）的 市净率 与行业大致持平，Bentley Systems（BSY，10.79）则带有高于同业的溢价——BSY 按资产看更贵。
BSY
Software & Services 行业组
10.79
- 最大值
- 16.63
- BSY
- 10.79
- 上四分位数
- 8.50
- 中位数
- 4.30
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
CRM
Software & Services 行业组
4.58
- 最大值
- 16.63
- 上四分位数
- 8.50
- CRM
- 4.58
- 中位数
- 4.30
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
估值指标
| 指标 | BSY | CRM |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 44.21 | 19.55 |
| 市销率（TTM） | 8.19 | 4.00 |
| 市净率（MRQ） | 10.79 | 4.58 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 2.74% | 10.08% |