Bentley Systems（BSY）股票分析
这是对 Bentley Systems（BSY）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Software & Services 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
| 资料项 | BSY |
|---|---|
| 名称 | Bentley Systems, Incorporated Class B Common Stock |
| 国家/地区 | United States |
| GICS 板块 | Information Technology |
| GICS 行业组 | Software & Services |
| GICS 行业 | Software |
| GICS 子行业 | Application Software |
| 市值 | 135.04 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纳斯达克 |
| 上市日期 | 2020年9月23日 |
| 证券类型 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -2.57% | -3.00% |
| 总回报率（3 年，年化） | -3.01% | 8.28% |
| 总回报率（5 年，年化） | -5.13% | -7.91% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 41.49% | 61.69% |
| Beta（5 年） | 0.92 | 1.06 |
| 最大回撤（5 年） | -53.94% | -76.52% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.17 | -0.13 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.25 | -0.19 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 净资产收益率 为 26.03%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
BSY
Software & Services 行业组
26.03%
同业组分布
- 最大值
- 53.85%
- BSY
- 26.03%
- 上四分位数
- 17.90%
- 中位数
- 6.59%
- 下四分位数
- -9.59%
- 最小值
- -50.52%
最大同业
- ORCL
- 41.19%
- PLTR
- 40.91%
- IBM
- 34.77%
- MSFT
- 34.22%
- BSY
- 26.03%
- SAP
- 18.18%
- PANW
- 1.74%
净利润率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 净利润率 为 19.57%，落在同业较高四分位。扣除经营成本、利息和税项之后，每一元销售额能留给股东的部分高于多数同业。
BSY
Software & Services 行业组
19.57%
同业组分布
- 最大值
- 41.17%
- BSY
- 19.57%
- 上四分位数
- 15.28%
- 中位数
- 4.63%
- 下四分位数
- -5.42%
- 最小值
- -33.17%
最大同业
- PLTR
- 50.34%
- MSFT
- 41.17%
- ORCL
- 26.36%
- SAP
- 20.41%
- BSY
- 19.57%
- IBM
- 15.99%
- PANW
- 2.67%
营业利润率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 营业利润率 为 29.81%，落在同业较高四分位。在融资成本和税项影响之前，日常经营从每一元销售额中留下的营业利润高于多数同业。
BSY
Software & Services 行业组
29.81%
同业组分布
- 最大值
- 46.89%
- BSY
- 29.81%
- 上四分位数
- 17.64%
- 中位数
- 8.73%
- 下四分位数
- -2.13%
- 最小值
- -30.45%
最大同业
- MSFT
- 49.76%
- PLTR
- 46.89%
- ORCL
- 35.63%
- BSY
- 29.81%
- SAP
- 29.50%
- IBM
- 16.97%
- PANW
- 5.40%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 26.03% | 6.59% |
| 总资产收益率（TTM） | 7.73% | 2.45% |
| 净利润率（TTM） | 19.57% | 4.63% |
| 营业利润率（TTM） | 29.81% | 8.73% |
| 毛利率（TTM） | 82.37% | 70.07% |
成长性
营收增长
Bentley Systems（BSY）的营收同比增长为 10.99%，大致处于同业常见区间。收入端动能与行业典型水平相当。
每股收益增长
Bentley Systems（BSY）的每股收益同比增长为 18.06%，大致处于同业常见区间。盈利端动能与行业典型水平相当。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 10.99% | 14.22% |
| 营收 3 年 CAGR | 10.97% | 13.52% |
| 每股收益同比增长 | 18.06% | 7.85% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 15.62% | 18.19% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Bentley Systems（BSY）的 流动比率 为 0.65，落在行业流动性较紧的四分位。它的短期缓冲比多数同业更薄，但绝对安全程度仍要结合商业模式判断。
BSY
Software & Services 行业组
0.65
同业组分布
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.77
- 中位数
- 1.67
- 下四分位数
- 1.01
- BSY
- 0.65
- 最小值
- 0.03
最大同业
- PLTR
- 7.10
- MSFT
- 1.23
- ORCL
- 1.17
- SAP
- 1.16
- PANW
- 0.87
- IBM
- 0.86
- BSY
- 0.65
债务 / 权益（MRQ）
Bentley Systems（BSY）的 债务权益比 为 0.94，大致处在同业常见杠杆区间。债务与权益的搭配看起来接近行业正常水平。
BSY
Software & Services 行业组
0.94
同业组分布
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.13
- BSY
- 0.94
- 中位数
- 0.40
- 下四分位数
- 0.07
- 最小值
- 0.00
最大同业
- ORCL
- 2.52
- IBM
- 1.85
- BSY
- 0.94
- MSFT
- 0.28
- SAP
- 0.23
- PANW
- 0.09
- PLTR
- 0.02
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.65 | 1.67 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.94 | 0.40 |
| 净债务/EBITDA | 2.12 | 0.17 |
股息
股息率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 股息率 为 0.62%，高于整个行业区间。表面收益很高，但这种远超同业的股息率常来自股价下跌或派息风险，优先要检查分红安全性，而不是只看百分比。
BSY
Software & Services 行业组
0.62%
同业组分布
- BSY
- 0.62%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- IBM
- 2.73%
- ORCL
- 1.74%
- SAP
- 1.03%
- MSFT
- 0.69%
- BSY
- 0.62%
- PLTR
- 0.00%
- PANW
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 股息支付率 为 27.72%，高于其行业同业分布。股息消耗的报告盈利比例超过同业常态，盈利覆盖显得异常偏薄。
BSY
Software & Services 行业组
27.72%
同业组分布
- BSY
- 27.72%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- IBM
- 57.51%
- SAP
- 36.45%
- ORCL
- 31.35%
- BSY
- 27.72%
- MSFT
- 19.00%
- PLTR
- 0.00%
- PANW
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.62% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 27.72% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 市盈率 为 44.21，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
BSY
Software & Services 行业组
44.21
同业组分布
- 最大值
- 112.94
- 上四分位数
- 60.32
- BSY
- 44.21
- 中位数
- 32.91
- 下四分位数
- 18.77
- 最小值
- 6.69
最大同业
- PANW
- 784.60
- PLTR
- 112.94
- BSY
- 44.21
- SAP
- 29.07
- MSFT
- 27.69
- IBM
- 20.90
- ORCL
- 18.20
市销率（TTM）
Bentley Systems（BSY）的 市销率 为 8.19，大致处在同业常见区间。市场对它的营收基础没有给出明显折价，也没有给出明显溢价。
BSY
Software & Services 行业组
8.19
同业组分布
- 最大值
- 17.91
- 上四分位数
- 8.78
- BSY
- 8.19
- 中位数
- 4.25
- 下四分位数
- 2.23
- 最小值
- 0.02
最大同业
- PLTR
- 53.02
- PANW
- 22.37
- MSFT
- 11.37
- BSY
- 8.19
- SAP
- 6.84
- ORCL
- 5.04
- IBM
- 3.31
市净率（MRQ）
Bentley Systems（BSY）的 市净率 为 10.79，落在行业较高的账面价值估值四分位。这个市净溢价需要更强的 ROE、更干净的资产质量或更好的增长前景来支撑。
BSY
Software & Services 行业组
10.79
同业组分布
- 最大值
- 16.63
- BSY
- 10.79
- 上四分位数
- 8.50
- 中位数
- 4.30
- 下四分位数
- 1.92
- 最小值
- -3.90
最大同业
- SAP
- 73.25
- PLTR
- 34.41
- BSY
- 10.79
- PANW
- 9.30
- MSFT
- 8.38
- IBM
- 6.52
- ORCL
- 5.68
估值指标
| 指标 | 当前股票: BSY | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 44.21 | 32.91 |
| 市销率（TTM） | 8.19 | 4.25 |
| 市净率（MRQ） | 10.79 | 4.30 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 2.74% | 3.98% |