NetEase（NTES）股票分析
这是对 NetEase（NTES）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Media & Entertainment 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
NetEase（NTES）以 ADR（美国存托凭证）形式交易，而非本地普通股——解读时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | NTES |
|---|---|
| 名称 | NetEase, Inc. ADR |
| 国家/地区 | China |
| GICS 板块 | Communication Services |
| GICS 行业组 | Media & Entertainment |
| GICS 行业 | Entertainment |
| GICS 子行业 | Interactive Home Entertainment |
| 市值 | 759.50 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纳斯达克 |
| 上市日期 | 2000年6月30日 |
| 证券类型 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -17.42% | 2.21% |
| 总回报率（3 年，年化） | 8.25% | 10.94% |
| 总回报率（5 年，年化） | 5.29% | -7.29% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 33.05% | 43.95% |
| Beta（5 年） | 0.64 | 0.97 |
| 最大回撤（5 年） | -51.38% | -69.54% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.66 | -0.03 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.96 | -0.05 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
NetEase（NTES）的 净资产收益率 为 20.37%，落在同业较高四分位。公司从每一元股东权益中赚到的利润高于多数同业，是一个较强的资本效率信号。
NTES
Media & Entertainment 行业组
20.37%
同业组分布
- 最大值
- 45.82%
- NTES
- 20.37%
- 上四分位数
- 17.46%
- 中位数
- 7.50%
- 下四分位数
- -3.05%
- 最小值
- -26.31%
最大同业
- NFLX
- 53.46%
- GOOGL
- 48.68%
- GOOG
- 48.68%
- SPOT
- 35.81%
- META
- 32.26%
- NTES
- 20.37%
- DIS
- 8.01%
净利润率（TTM）
NetEase（NTES）的 净利润率 为 27.88%，落在同业较高四分位。扣除经营成本、利息和税项之后，每一元销售额能留给股东的部分高于多数同业。
NTES
Media & Entertainment 行业组
27.88%
同业组分布
- 最大值
- 32.91%
- NTES
- 27.88%
- 上四分位数
- 11.58%
- 中位数
- 5.49%
- 下四分位数
- -3.17%
- 最小值
- -25.14%
最大同业
- GOOGL
- 54.77%
- GOOG
- 54.77%
- META
- 31.15%
- NFLX
- 29.69%
- NTES
- 27.88%
- SPOT
- 15.73%
- DIS
- 8.70%
营业利润率（TTM）
NetEase（NTES）的 营业利润率 为 40.16%，落在同业较高四分位。在融资成本和税项影响之前，日常经营从每一元销售额中留下的营业利润高于多数同业。
NTES
Media & Entertainment 行业组
40.16%
同业组分布
- NTES
- 40.16%
- 最大值
- 40.16%
- 上四分位数
- 18.63%
- 中位数
- 10.04%
- 下四分位数
- 0.29%
- 最小值
- -19.55%
最大同业
- NTES
- 40.16%
- META
- 35.41%
- NFLX
- 34.63%
- GOOGL
- 34.03%
- GOOG
- 34.03%
- DIS
- 19.30%
- SPOT
- 13.52%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 20.37% | 7.50% |
| 总资产收益率（TTM） | 11.65% | 3.10% |
| 净利润率（TTM） | 27.88% | 5.49% |
| 营业利润率（TTM） | 40.16% | 10.04% |
| 毛利率（TTM） | 67.15% | 52.28% |
成长性
营收增长
NetEase（NTES）的营收同比增长为 6.96%，大致处于同业常见区间。收入端动能与行业典型水平相当。
每股收益增长
NetEase（NTES）的每股收益同比增长为 14.04%，大致处于同业常见区间。盈利端动能与行业典型水平相当。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 6.96% | 5.07% |
| 营收 3 年 CAGR | 5.29% | 5.29% |
| 每股收益同比增长 | 14.04% | 5.94% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 19.31% | 24.28% |
财务实力
流动比率（MRQ）
NetEase（NTES）的 流动比率 为 3.45，高于行业典型中段区间。流动性相对同业较宽松，但异常高的缓冲也可能意味着流动资产闲置或营运资本效率偏低。
NTES
Media & Entertainment 行业组
3.45
同业组分布
- 最大值
- 4.50
- NTES
- 3.45
- 上四分位数
- 2.42
- 中位数
- 1.53
- 下四分位数
- 0.90
- 最小值
- 0.25
最大同业
- NTES
- 3.45
- GOOGL
- 2.72
- GOOG
- 2.72
- SPOT
- 2.13
- META
- 1.90
- NFLX
- 1.08
- DIS
- 0.71
债务 / 权益（MRQ）
NetEase（NTES）的 债务权益比 为 0.07，落在行业低杠杆四分位。与多数同业相比，借款相对权益较温和，资产负债表在周期中可能更有弹性。
NTES
Media & Entertainment 行业组
0.07
同业组分布
- 最大值
- 3.84
- 上四分位数
- 1.71
- 中位数
- 0.60
- 下四分位数
- 0.17
- NTES
- 0.07
- 最小值
- 0.00
最大同业
- NFLX
- 0.60
- META
- 0.42
- DIS
- 0.39
- GOOGL
- 0.19
- GOOG
- 0.19
- NTES
- 0.07
- SPOT
- 0.05
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 3.45 | 1.53 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.07 | 0.60 |
| 净债务/EBITDA | -3.76 | 1.43 |
股息
股息率（TTM）
NetEase（NTES）的 股息率 为 3.38%，高于整个行业区间。表面收益很高，但这种远超同业的股息率常来自股价下跌或派息风险，优先要检查分红安全性，而不是只看百分比。
NTES
Media & Entertainment 行业组
3.38%
同业组分布
- NTES
- 3.38%
- 最大值
- 1.70%
- 上四分位数
- 0.69%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- NTES
- 3.38%
- DIS
- 1.33%
- META
- 0.32%
- GOOG
- 0.27%
- GOOGL
- 0.26%
- NFLX
- 0.00%
- SPOT
- 0.00%
股息支付率（TTM）
NetEase（NTES）的 股息支付率 为 41.85%，高于行业常见派息带。更多盈利被用于分红，一旦利润走弱，缓冲空间会变窄。
NTES
Media & Entertainment 行业组
41.85%
同业组分布
- 最大值
- 60.80%
- NTES
- 41.85%
- 上四分位数
- 28.16%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- NTES
- 41.85%
- DIS
- 30.93%
- META
- 7.16%
- GOOGL
- 4.26%
- GOOG
- 4.26%
- NFLX
- 0.00%
- SPOT
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 3.38% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 41.85% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
NetEase（NTES）的 市盈率 为 16.47，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
NTES
Media & Entertainment 行业组
16.47
同业组分布
- 最大值
- 73.62
- 上四分位数
- 36.70
- 中位数
- 19.19
- NTES
- 16.47
- 下四分位数
- 10.72
- 最小值
- 1.50
最大同业
- SPOT
- 35.60
- DIS
- 23.20
- META
- 21.92
- NFLX
- 19.03
- NTES
- 16.47
- GOOGL
- 16.07
- GOOG
- 15.92
市销率（TTM）
NetEase（NTES）的 市销率 为 0.65，落在行业较低的销售估值四分位。它的收入基础相对同业定价更便宜，但最终仍要看利润率能否把收入转成利润。
NTES
Media & Entertainment 行业组
0.65
同业组分布
- 最大值
- 8.78
- 上四分位数
- 3.91
- 中位数
- 1.61
- 下四分位数
- 0.65
- NTES
- 0.65
- 最小值
- 0.00
最大同业
- GOOGL
- 8.78
- GOOG
- 8.70
- META
- 6.78
- SPOT
- 6.39
- NFLX
- 5.51
- DIS
- 1.97
- NTES
- 0.65
市净率（MRQ）
NetEase（NTES）的 市净率 为 15.18，高于行业基准区间。相对同业，投资者为每一元账面权益支付的价格明显偏高。
NTES
Media & Entertainment 行业组
15.18
同业组分布
- NTES
- 15.18
- 最大值
- 12.23
- 上四分位数
- 5.66
- 中位数
- 1.94
- 下四分位数
- 0.76
- 最小值
- -1.97
最大同业
- NTES
- 15.18
- SPOT
- 12.23
- NFLX
- 9.23
- GOOGL
- 6.29
- GOOG
- 6.23
- META
- 6.03
- DIS
- 1.77
估值指标
| 指标 | 当前股票: NTES | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 16.47 | 19.19 |
| 市销率（TTM） | 0.65 | 1.61 |
| 市净率（MRQ） | 15.18 | 1.94 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 43.15% | 6.15% |