NOW vs. SAP：ServiceNow 与 SAP 股票对比
ServiceNow（NOW）和SAP（SAP）到底谁更胜一筹？本页将两者并排放在一起，从公司概况、表现与风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息到估值逐项对比，部分关键基本面指标还会对照各自所在行业组的同行来衡量。
公司概况
ServiceNow（NOW）和 SAP（SAP）都属于 Software 行业，但 NOW 归类于 Systems Software，而 SAP 归类于 Application Software。
ServiceNow（NOW）以普通本地股形式交易，而 SAP（SAP）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。
| 资料项 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 名称 | ServiceNow Inc. | SAP SE Sponsored ADR |
| 国家/地区 | United States | Germany |
| GICS 板块 | Information Technology | Information Technology |
| GICS 行业组 | Software & Services | Software & Services |
| GICS 行业 | Software | Software |
| GICS 子行业 | Systems Software | Application Software |
| 市值 | 1,450.72 亿 USD | 2,514.43 亿 USD |
| 货币 | USD | USD |
| 交易所 | 纽约证券交易所 | 纽约证券交易所 |
| 上市日期 | 2012年6月29日 | 1995年9月18日 |
| 证券类型 | 普通股 | ADR（美国存托凭证） |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | -22.89% | -16.96% |
| 总回报率（3 年，年化） | 9.02% | 21.14% |
| 总回报率（5 年，年化） | 2.18% | 11.08% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 57.44% | 38.73% |
| Beta（5 年） | 0.97 | 1.14 |
| 最大回撤（5 年） | -64.54% | -52.26% |
| 平均成交量（3 个月） | 1,732.44 万 | 255.94 万 |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | -0.48 | -0.55 |
| 索提诺比率（1 年） | -0.67 | -0.76 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
ServiceNow（NOW）和 SAP（SAP）的 净资产收益率 分别为 14.24% 和 18.32%，都接近各自行业常见区间——资本效率大致与同业持平。
NOW
Software & Services 行业组
14.24%
- 最大值
- 62.27%
- 上四分位数
- 18.32%
- NOW
- 14.24%
- 中位数
- 5.48%
- 下四分位数
- -13.62%
- 最小值
- -59.77%
SAP
Software & Services 行业组
18.32%
- 最大值
- 62.27%
- SAP
- 18.32%
- 上四分位数
- 18.32%
- 中位数
- 5.48%
- 下四分位数
- -13.62%
- 最小值
- -59.77%
净利润率（TTM）
SAP（SAP，20.41%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 ServiceNow（NOW，11.34%），后者大致是行业典型比例。
NOW
Software & Services 行业组
11.34%
- 最大值
- 41.43%
- 上四分位数
- 14.96%
- NOW
- 11.34%
- 中位数
- 4.26%
- 下四分位数
- -5.85%
- 最小值
- -30.95%
SAP
Software & Services 行业组
20.41%
- 最大值
- 41.43%
- SAP
- 20.41%
- 上四分位数
- 14.96%
- 中位数
- 4.26%
- 下四分位数
- -5.85%
- 最小值
- -30.95%
营业利润率（TTM）
SAP（SAP，27.62%）的营业利润率处在前四分位，领先于 ServiceNow（NOW，4.06%），后者的经营效率大致与行业持平。
NOW
Software & Services 行业组
4.06%
- 最大值
- 47.12%
- 上四分位数
- 15.51%
- 中位数
- 4.87%
- NOW
- 4.06%
- 下四分位数
- -6.45%
- 最小值
- -39.13%
SAP
Software & Services 行业组
27.62%
- 最大值
- 47.12%
- SAP
- 27.62%
- 上四分位数
- 15.51%
- 中位数
- 4.87%
- 下四分位数
- -6.45%
- 最小值
- -39.13%
盈利能力指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 14.24% | 18.32% |
| 总资产收益率（TTM） | 4.25% | 9.54% |
| 净利润率（TTM） | 11.34% | 20.41% |
| 营业利润率（TTM） | 4.06% | 27.62% |
| 毛利率（TTM） | 74.77% | 73.66% |
成长性
营收增长
ServiceNow（NOW）和 SAP（SAP）的 营收同比增长 分别为 20.88% 和 7.68%，都接近各自行业常见区间——收入端动能与同业大致持平。
每股收益增长
SAP（SAP）的 每股收益同比增长 为 130.19%，处于行业前四分位；ServiceNow（NOW）为 22.08%，更接近同业常见水平——SAP 的每股盈利增长更快。
成长性指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 20.88% | 7.68% |
| 营收 3 年 CAGR | 22.38% | 7.63% |
| 每股收益同比增长 | 22.08% | 130.19% |
| 每股收益 3 年 CAGR | 73.46% | 46.25% |
财务实力
流动比率（MRQ）
SAP（SAP）的 流动比率 为 1.15，处于所在行业的典型中段区间；而 ServiceNow（NOW）的 流动比率 为 0.70，处于行业流动性较紧的四分位——NOW 应对流动负债的缓冲较薄。
NOW
Software & Services 行业组
0.70
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.74
- 中位数
- 1.63
- 下四分位数
- 1.02
- NOW
- 0.70
- 最小值
- 0.03
SAP
Software & Services 行业组
1.15
- 最大值
- 5.11
- 上四分位数
- 2.74
- 中位数
- 1.63
- SAP
- 1.15
- 下四分位数
- 1.02
- 最小值
- 0.03
债务 / 权益（MRQ）
ServiceNow（NOW）和 SAP（SAP）的 债务权益比 分别为 0.68 和 0.22，两者的债务与权益组合都接近行业中位区间。
NOW
Software & Services 行业组
0.68
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.10
- NOW
- 0.68
- 中位数
- 0.35
- 下四分位数
- 0.06
- 最小值
- 0.00
SAP
Software & Services 行业组
0.22
- 最大值
- 2.52
- 上四分位数
- 1.10
- 中位数
- 0.35
- SAP
- 0.22
- 下四分位数
- 0.06
- 最小值
- 0.00
财务实力指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.70 | 1.15 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 0.68 | 0.22 |
| 净债务/EBITDA | 1.31 | -0.14 |
股息
股息率（TTM）
ServiceNow（NOW）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的股息收益率为 1.16%，可正常与行业同业对标。
NOW
Software & Services 行业组
0.00%
- NOW
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
SAP
Software & Services 行业组
1.16%
- SAP
- 1.16%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息支付率（TTM）
ServiceNow（NOW）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 SAP（SAP）的派息率为 37.70%，可正常与行业同业对标。
NOW
Software & Services 行业组
0.00%
- NOW
- 0.00%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
SAP
Software & Services 行业组
37.70%
- SAP
- 37.70%
- 最大值
- 0.00%
- 上四分位数
- 0.00%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
股息指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 0.00% | 1.16% |
| 股息支付率（TTM） | 0.00% | 37.70% |
估值
市盈率（TTM）
SAP（SAP）的 市盈率 为 27.97，接近行业常见水平；ServiceNow（NOW）为 87.70，处于较贵四分位——NOW 需要更强的增长或盈利质量来支撑溢价。
NOW
Software & Services 行业组
87.70
- 最大值
- 121.09
- NOW
- 87.70
- 上四分位数
- 60.42
- 中位数
- 31.84
- 下四分位数
- 17.70
- 最小值
- 6.45
SAP
Software & Services 行业组
27.97
- 最大值
- 121.09
- 上四分位数
- 60.42
- 中位数
- 31.84
- SAP
- 27.97
- 下四分位数
- 17.70
- 最小值
- 6.45
市销率（TTM）
SAP（SAP，6.58）的 市销率 与行业大致持平，ServiceNow（NOW，9.85）则落在较贵的四分位——NOW 为每一元营收付出的价格更高。
NOW
Software & Services 行业组
9.85
- 最大值
- 19.98
- NOW
- 9.85
- 上四分位数
- 9.41
- 中位数
- 4.36
- 下四分位数
- 2.30
- 最小值
- 0.02
SAP
Software & Services 行业组
6.58
- 最大值
- 19.98
- 上四分位数
- 9.41
- SAP
- 6.58
- 中位数
- 4.36
- 下四分位数
- 2.30
- 最小值
- 0.02
市净率（MRQ）
两者相对账面都偏贵：ServiceNow（NOW，11.59）落在较高的 市净率 四分位，SAP（SAP，70.66）则更高、超出了其行业基准区间。
NOW
Software & Services 行业组
11.59
- 最大值
- 19.30
- NOW
- 11.59
- 上四分位数
- 9.10
- 中位数
- 4.43
- 下四分位数
- 1.98
- 最小值
- -3.90
SAP
Software & Services 行业组
70.66
- SAP
- 70.66
- 最大值
- 19.30
- 上四分位数
- 9.10
- 中位数
- 4.43
- 下四分位数
- 1.98
- 最小值
- -3.90
估值指标
| 指标 | NOW | SAP |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 87.70 | 27.97 |
| 市销率（TTM） | 9.85 | 6.58 |
| 市净率（MRQ） | 11.59 | 70.66 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 3.55% | 3.62% |