KKR vs. KSPI：KKR 与 Kaspi.kz 股票对比

公司概况

KKR（KKR）和 Kaspi.kz（KSPI）同属 Financial Services 行业组，但 KKR 归类于 Capital Markets，而 KSPI 归类于 Consumer Finance。

KKR（KKR）自 2010年7月15日 上市，上市交易历史更长；而 Kaspi.kz（KSPI）于 2024年1月19日 上市，公开市场记录仍相对较短。

KKR（KKR）以普通本地股形式交易，而 Kaspi.kz（KSPI）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Kaspi.kz（KSPI）的 净资产收益率 为 44.78%，处于行业前四分位；KKR（KKR）为 7.28%，更接近同业常见水平——KSPI 的资本效率更强。

KKR（KKR，12.20%）和 Kaspi.kz（KSPI，24.15%）每一元营收留下的净利大致是各自行业的典型水平——两家的最终盈利都不算突出。

KKR（KKR，20.65%）的核心经营效率大致与行业持平，而 Kaspi.kz（KSPI，0.00%）落在后四分位。

盈利能力指标

成长性

Kaspi.kz（KSPI）的 营收同比增长 为 59.78%，处于行业前四分位；而 KKR（KKR）为 -11.24%，处于后四分位，收入端动能差距清楚。

Kaspi.kz（KSPI）的 每股收益同比增长 为 2.96%，接近同业常见水平；KKR（KKR）为 -28.66%，处于后四分位，盈利动能偏弱。

成长性指标

财务实力

流动比率 对两边都不适用：KKR（KKR，Financial Services）和 Kaspi.kz（KSPI，Financial Services）的资产负债表都不按流动/非流动列报，短期流动性更适合用监管与资金端指标来评估。

两边都不适用 债务权益比：KKR（KKR，Financial Services）和 Kaspi.kz（KSPI，Financial Services）的商业模式本身就以杠杆运作，资产负债表风险更适合用资本充足与资金端指标来衡量。

财务实力指标

股息

Kaspi.kz（KSPI）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 KKR（KKR）的股息收益率为 0.77%，可正常与行业同业对标。

KKR（KKR）和 Kaspi.kz（KSPI）的 股息支付率 分别为 23.96% 和 33.12%，都处于各自行业的典型派息带——既把部分盈利分给股东，又没有把报告盈利消耗得太满。

股息指标

估值

Kaspi.kz（KSPI）的 市盈率 为 8.40，处于较便宜四分位；而 KKR（KKR）为 30.82，处于较贵四分位——投资者为两家公司每一单位 TTM 盈利支付的价格明显不同。

按销售额定价的读数只有一边：KKR（KKR）的 市销率 为 3.45，可与同业对标；Kaspi.kz（KSPI）本期没有数据。

Kaspi.kz（KSPI，0.01）相对账面落在较低的 市净率 四分位，KKR（KKR，3.04）则大致处于行业中位——KSPI 按资产看更便宜，但仍应结合 ROE 和资产质量来看。

估值指标