FMS vs. THC：Fresenius Medical Care 与 Tenet Healthcare 股票对比

公司概况

Fresenius Medical Care（FMS）和 Tenet Healthcare（THC）都属于 Health Care Providers & Services 行业，但 FMS 归类于 Health Care Services，而 THC 归类于 Health Care Facilities。

Tenet Healthcare（THC）以普通本地股形式交易，而 Fresenius Medical Care（FMS）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Tenet Healthcare（THC）的 净资产收益率 为 41.70%，处于行业前四分位；Fresenius Medical Care（FMS）为 7.84%，更接近同业常见水平——THC 的资本效率更强。

Tenet Healthcare（THC，13.09%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 Fresenius Medical Care（FMS，4.22%），后者大致是行业典型比例。

Tenet Healthcare（THC，19.04%）的营业利润率处在前四分位，领先于 Fresenius Medical Care（FMS，9.63%），后者的经营效率大致与行业持平。

盈利能力指标

成长性

Fresenius Medical Care（FMS）和 Tenet Healthcare（THC）的 营收同比增长 分别为 1.51% 和 3.07%，都处于行业后四分位，说明需求或定价动能弱于典型同业。

Fresenius Medical Care（FMS）的 每股收益同比增长 为 83.61%，处于行业前四分位；而 Tenet Healthcare（THC）为 -52.63%，处于后四分位，盈利动能差距清楚。

成长性指标

财务实力

Tenet Healthcare（THC）的 流动比率 为 1.59，处于所在行业的典型中段区间；而 Fresenius Medical Care（FMS）的 流动比率 为 0.99，处于行业流动性较紧的四分位——FMS 应对流动负债的缓冲较薄。

Fresenius Medical Care（FMS）的 债务权益比 为 0.79，接近行业中位区间；Tenet Healthcare（THC）为 1.38，处于行业高杠杆四分位。

财务实力指标

股息

Tenet Healthcare（THC）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 Fresenius Medical Care（FMS）的股息收益率为 6.30%，可正常与行业同业对标。

Tenet Healthcare（THC）不发放股息（派息率 0.00%）——可能是在再投资、使用回购，或只是未通过股息返还现金。而 Fresenius Medical Care（FMS）的派息率为 50.14%，可正常与行业同业对标。

股息指标

估值

Fresenius Medical Care（FMS）和 Tenet Healthcare（THC）的 市盈率 分别为 13.53 和 8.26，都处于较便宜的盈利倍数四分位，市场为每一单位 TTM 盈利支付的价格低于典型同业。

Fresenius Medical Care（FMS，0.62）和 Tenet Healthcare（THC，1.02）为每一元营收付出的价格都偏低，市销率 落在各自行业较便宜的四分位。

Fresenius Medical Care（FMS，0.85）相对账面落在较低的 市净率 四分位，Tenet Healthcare（THC，4.14）则大致处于行业中位——FMS 按资产看更便宜，但仍应结合 ROE 和资产质量来看。

估值指标