COIN vs. GPN：Coinbase Global 与 Global Payments 股票对比

公司概况

Coinbase Global（COIN）和 Global Payments（GPN）同属 Financial Services 行业组，但 COIN 归类于 Capital Markets，而 GPN 归类于 Financial Services。

Global Payments（GPN）自 2001年1月16日 上市，已有逾二十年公开市场历史；而 Coinbase Global（COIN）于 2021年4月14日 上市，可参考的历史短得多。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

Coinbase Global（COIN）的 beta 为 3.33，属高度激进档位，代表对大盘变动明显更敏感；而 Global Payments（GPN）的 beta 为 0.80，更接近大盘同步——两者市场敏感度特征差异明显。

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Coinbase Global（COIN）的 净资产收益率 为负值 -4.68%；负 ROE 可能来自亏损或负股东权益，因此不宜简单解读为资本效率。而 Global Payments（GPN）的 净资产收益率 为 0.84%，可正常与行业同业对标。

Coinbase Global（COIN）和 Global Payments（GPN）的 净利润率 都为负值（分别 -12.89% 和 -11.21%），通常意味着两家公司在该期间都出现净亏损。

Coinbase Global（COIN）的 营业利润率 为负值 -1.42%，通常意味着在营业利润口径下经营成本超过收入。而 Global Payments（GPN）的 营业利润率 为 15.73%，可正常与行业同业对标。

盈利能力指标

成长性

Coinbase Global（COIN）的 营收同比增长 为 9.40%，接近同业常见水平；Global Payments（GPN）为 -0.39%，处于后四分位，收入端动能偏弱。

Global Payments（GPN）的 每股收益同比增长 为 -6.17%，接近同业常见水平；Coinbase Global（COIN）为 -53.06%，处于后四分位，盈利动能偏弱。

成长性指标

财务实力

流动比率 对两边都不适用：Coinbase Global（COIN，Financial Services）和 Global Payments（GPN，Financial Services）的资产负债表都不按流动/非流动列报，短期流动性更适合用监管与资金端指标来评估。

两边都不适用 债务权益比：Coinbase Global（COIN，Financial Services）和 Global Payments（GPN，Financial Services）的商业模式本身就以杠杆运作，资产负债表风险更适合用资本充足与资金端指标来衡量。

财务实力指标

股息

Coinbase Global（COIN）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 Global Payments（GPN）的股息收益率为 1.05%，可正常与行业同业对标。

Global Payments（GPN）的 股息支付率 为 178.57%，高于 100%，意味着分红超过当期盈利；Coinbase Global（COIN）不发放股息（派息率 0.00%）。

股息指标

估值

盈利倍数只有一边可看：Global Payments（GPN）的交易价格为 TTM 盈利的 173.93 倍，可与同业对标；Coinbase Global（COIN）本期没有 市盈率 数据。

Global Payments（GPN，2.24）的 市销率 与行业大致持平，Coinbase Global（COIN，6.56）则落在较贵的四分位——COIN 为每一元营收付出的价格更高。

在 市净率 上，Coinbase Global（COIN，2.56）和 Global Payments（GPN，1.11）相对账面的定价都与行业大致持平——两者对同业都不算突出。

估值指标