CMS vs. SBS：CMS Energy 与 Sabesp 股票对比

公司概况

CMS Energy（CMS）和 Sabesp（SBS）同属 Utilities 行业组，但 CMS 归类于 Multi-Utilities，而 SBS 归类于 Water Utilities。

CMS Energy（CMS）以普通本地股形式交易，而 Sabesp（SBS）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Sabesp（SBS）的 净资产收益率 为 16.27%，处于行业前四分位；而 CMS Energy（CMS）为 5.31%，处于后四分位，权益回报差距清楚。

Sabesp（SBS，17.52%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 CMS Energy（CMS，9.72%），后者大致是行业典型比例。

CMS Energy（CMS，28.45%）和 Sabesp（SBS，29.28%）的核心经营效率大致与各自行业持平——在营业利润率上都不算突出。

盈利能力指标

成长性

CMS Energy（CMS）的 营收同比增长 为 13.63%，处于行业前四分位；Sabesp（SBS）为 5.39%，更接近同业常见水平——CMS 的营收扩张更快。

CMS Energy（CMS）的 每股收益同比增长 为 4.19%，接近同业常见水平；Sabesp（SBS）为 -11.79%，处于后四分位，盈利动能偏弱。

成长性指标

财务实力

CMS Energy（CMS）的 流动比率 为 0.95，处于所在行业的典型中段区间；而 Sabesp（SBS）的 流动比率 为 1.22，高于所在行业的典型中段区间——流动性宽松，但相对同业可能有更多流动资产闲置。

Sabesp（SBS）的 债务权益比 为 0.99，接近行业中位区间；CMS Energy（CMS）为 1.96，处于行业高杠杆四分位。

财务实力指标

股息

Sabesp（SBS）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 CMS Energy（CMS）的股息收益率为 3.21%，可正常与行业同业对标。

Sabesp（SBS）的 股息支付率 为 35.95%，处于行业典型派息带；而 CMS Energy（CMS）为 80.45%，派息高于行业常态——留存更少，覆盖更薄。

股息指标

估值

Sabesp（SBS）的 市盈率 为 11.73，处于较便宜四分位；而 CMS Energy（CMS）为 24.71，处于较贵四分位——投资者为两家公司每一单位 TTM 盈利支付的价格明显不同。

Sabesp（SBS，0.41）落在较便宜的 市销率 四分位，CMS Energy（CMS，2.42）则大致处于行业中位——SBS 的销售定价更低，但仍应结合增长和利润率来看。

Sabesp（SBS，1.84）的 市净率 与行业大致持平，CMS Energy（CMS，2.28）则带有高于同业的溢价——CMS 按资产看更贵。

估值指标