BCE vs. VIV：BCE 与 Telefônica Brasil 股票对比

公司概况

BCE（BCE）和 Telefônica Brasil（VIV）同属 Diversified Telecommunication Services 行业下的 Integrated Telecommunication Services 子行业，在 GICS 分类中属于最接近的一组同业。

BCE（BCE）以普通本地股形式交易，而 Telefônica Brasil（VIV）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

BCE（BCE）和 Telefônica Brasil（VIV）的 净资产收益率 分别为 11.13% 和 9.87%，都接近各自行业常见区间——资本效率大致与同业持平。

BCE（BCE，10.23%）和 Telefônica Brasil（VIV，10.68%）每一元营收留下的净利大致是各自行业的典型水平——两家的最终盈利都不算突出。

BCE（BCE，23.89%）的营业利润率处在前四分位，领先于 Telefônica Brasil（VIV，17.64%），后者的经营效率大致与行业持平。

盈利能力指标

成长性

Telefônica Brasil（VIV）的 营收同比增长 为 6.71%，接近同业常见水平；BCE（BCE）为 0.24%，处于后四分位，收入端动能偏弱。

BCE（BCE）的 每股收益同比增长 为 3,672.22%，高于其行业区间，盈利走势明显更强；Telefônica Brasil（VIV）为 13.02%，更接近同业常见水平。

成长性指标

财务实力

Telefônica Brasil（VIV）的 流动比率 为 0.95，处于所在行业的典型中段区间；而 BCE（BCE）的 流动比率 为 0.62，处于行业流动性较紧的四分位——BCE 应对流动负债的缓冲较薄。

Telefônica Brasil（VIV）的 债务权益比 为 0.30，处于行业低杠杆四分位；BCE（BCE）为 1.70，债务与权益组合接近行业中位区间。

财务实力指标

股息

Telefônica Brasil（VIV）的 股息率 为 4.81%，稳居行业前四分位；BCE（BCE）为 7.94%，已超出其同业的整个区间——这种水平更需要核查分红可持续性，而非直接当作优势。

Telefônica Brasil（VIV）的 股息支付率 为 120.03%，高于 100%，意味着分红超过当期盈利，分红可持续性需要额外背景。而 BCE（BCE）的 股息支付率 为 68.09%，可正常与行业同业对标。

股息指标

估值

BCE（BCE）和 Telefônica Brasil（VIV）的 市盈率 分别为 11.69 和 14.65，都接近各自行业常见水平——相对同业没有明显的盈利倍数折价或溢价。

Telefônica Brasil（VIV，0.30）落在较便宜的 市销率 四分位，BCE（BCE，0.81）则大致处于行业中位——VIV 的销售定价更低，但仍应结合增长和利润率来看。

在 市净率 上，BCE（BCE，1.35）和 Telefônica Brasil（VIV，1.40）相对账面的定价都与行业大致持平——两者对同业都不算突出。

估值指标