ARES vs. KSPI：Ares Management 与 Kaspi.kz 股票对比

公司概况

Ares Management（ARES）和 Kaspi.kz（KSPI）同属 Financial Services 行业组，但 ARES 归类于 Capital Markets，而 KSPI 归类于 Consumer Finance。

Ares Management（ARES）自 2014年5月2日 上市，上市交易历史更长；而 Kaspi.kz（KSPI）于 2024年1月19日 上市，公开市场记录仍相对较短。

Ares Management（ARES）以普通本地股形式交易，而 Kaspi.kz（KSPI）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

资本效率只有一边可看：Kaspi.kz（KSPI）的股东权益回报为 44.78%，可在行业中排位；Ares Management（ARES）本期没有 净资产收益率 数据。

Ares Management（ARES，8.69%）和 Kaspi.kz（KSPI，24.15%）每一元营收留下的净利大致是各自行业的典型水平——两家的最终盈利都不算突出。

Ares Management（ARES，2.89%）和 Kaspi.kz（KSPI，0.00%）每一元营收产生的营业利润都少于同业，营业利润率 落在各自行业后四分位。

盈利能力指标

成长性

Ares Management（ARES）和 Kaspi.kz（KSPI）的 营收同比增长 分别为 44.19% 和 59.78%，都处于行业前四分位，说明两家公司的营收扩张都快于典型同业。

Ares Management（ARES）和 Kaspi.kz（KSPI）的 每股收益同比增长 分别为 -16.67% 和 2.96%，都接近各自行业常见区间——盈利端动能与同业大致持平。

成长性指标

财务实力

流动比率 对两边都不适用：Ares Management（ARES，Financial Services）和 Kaspi.kz（KSPI，Financial Services）的资产负债表都不按流动/非流动列报，短期流动性更适合用监管与资金端指标来评估。

两边都不适用 债务权益比：Ares Management（ARES，Financial Services）和 Kaspi.kz（KSPI，Financial Services）的商业模式本身就以杠杆运作，资产负债表风险更适合用资本充足与资金端指标来衡量。

财务实力指标

股息

Kaspi.kz（KSPI）不发放股息（收益率 0.00%）——可能选择再投资、回购，或暂不通过股息返还现金。而 Ares Management（ARES）的股息收益率为 3.87%，可正常与行业同业对标。

Ares Management（ARES）的 股息支付率 为 423.77%，高于 100%，意味着分红超过当期盈利，分红可持续性需要额外背景。而 Kaspi.kz（KSPI）的 股息支付率 为 33.12%，可正常与行业同业对标。

股息指标

估值

Kaspi.kz（KSPI）的 市盈率 为 8.40，处于较便宜四分位；而 Ares Management（ARES）为 109.82，高于同业区间——两者相对行业同业的盈利估值差距较大。

按销售额定价的读数只有一边：Ares Management（ARES）的 市销率 为 8.92，可与同业对标；Kaspi.kz（KSPI）本期没有数据。

Kaspi.kz（KSPI，0.01）相对账面落在较低的 市净率 四分位，而 Ares Management（ARES，12.15）高于其行业基准区间——两者按资产的估值差距较大。

估值指标