Warner Music（WMG）股票分析
这是对 Warner Music（WMG）的同行视角分析：其表现、风险、盈利能力、成长性、财务实力、股息和估值都对照所在的 Media & Entertainment 同行来衡量，让每个数字都放在同行背景下来看，而非孤立地看。
公司概况
| 资料项 | WMG |
|---|---|
| 名称 | Warner Music Group Corp. |
| 国家/地区 | United States |
| GICS 板块 | Communication Services |
| GICS 行业组 | Media & Entertainment |
| GICS 行业 | Entertainment |
| GICS 子行业 | Movies & Entertainment |
| 市值 | 163.73 亿 USD |
| 货币 | USD |
| 交易所 | 纳斯达克 |
| 上市日期 | 2020年6月3日 |
| 证券类型 | 普通股 |
价格表现
累计增长
区间回报
年度回报
表现指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 总回报率（1 年） | 6.98% | 8.37% |
| 总回报率（3 年，年化） | 1.34% | 9.50% |
| 总回报率（5 年，年化） | -6.02% | -6.51% |
风险特征
回撤走势
收益分布
风险指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 波动率（1 年，年化） | 35.24% | 43.78% |
| Beta（5 年） | 1.31 | 0.92 |
| 最大回撤（5 年） | -53.17% | -69.17% |
风险调整后表现
风险收益定位
风险调整指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 夏普比率（1 年） | 0.08 | 0.10 |
| 索提诺比率（1 年） | 0.11 | 0.15 |
盈利能力
净资产收益率（TTM）
Warner Music（WMG）的 净资产收益率 为 70.07%，高于行业基准区间。股东权益被转化为利润的效率非常突出，但过高的 ROE 仍要对照杠杆、回购和权益基数大小来判断质量。
WMG
Media & Entertainment 行业组
70.07%
同业组分布
- WMG
- 70.07%
- 最大值
- 49.92%
- 上四分位数
- 17.95%
- 中位数
- 7.20%
- 下四分位数
- -4.53%
- 最小值
- -26.31%
最大同业
- WMG
- 70.07%
- NFLX
- 53.46%
- GOOGL
- 44.29%
- GOOG
- 44.29%
- SPOT
- 35.81%
- META
- 32.26%
- DIS
- 8.01%
净利润率（TTM）
Warner Music（WMG）的 净利润率 为 9.20%，大致处在同业常见区间。完整成本链条吃掉收入的比例，看起来接近该行业的正常水平。
WMG
Media & Entertainment 行业组
9.20%
同业组分布
- 最大值
- 32.91%
- 上四分位数
- 11.75%
- WMG
- 9.20%
- 中位数
- 5.04%
- 下四分位数
- -4.17%
- 最小值
- -25.14%
最大同业
- GOOGL
- 50.03%
- GOOG
- 50.03%
- META
- 31.15%
- NFLX
- 29.69%
- SPOT
- 15.73%
- WMG
- 9.20%
- DIS
- 8.70%
营业利润率（TTM）
Warner Music（WMG）的 营业利润率 为 16.74%，大致处在同业常见区间。核心业务的成本结构看起来接近该行业正常水平。
WMG
Media & Entertainment 行业组
16.74%
同业组分布
- 最大值
- 40.16%
- 上四分位数
- 18.72%
- WMG
- 16.74%
- 中位数
- 8.63%
- 下四分位数
- 1.90%
- 最小值
- -22.08%
最大同业
- META
- 35.41%
- NFLX
- 34.63%
- GOOGL
- 31.81%
- GOOG
- 31.81%
- DIS
- 19.30%
- WMG
- 16.74%
- SPOT
- 13.52%
盈利能力指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 净资产收益率（TTM） | 70.07% | 7.20% |
| 总资产收益率（TTM） | 7.65% | 3.36% |
| 净利润率（TTM） | 9.20% | 5.04% |
| 营业利润率（TTM） | 16.74% | 8.63% |
| 毛利率（TTM） | 45.77% | 50.97% |
成长性
营收增长
Warner Music（WMG）的营收同比增长为 4.37%，大致处于同业常见区间。收入端动能与行业典型水平相当。
每股收益增长
Warner Music（WMG）的每股收益同比增长为 -16.87%，大致处于同业常见区间。盈利端动能与行业典型水平相当。
成长性指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 营收同比增长 | 4.37% | 4.57% |
| 营收 3 年 CAGR | 4.25% | 5.19% |
| 每股收益同比增长 | -16.87% | 1.00% |
| 每股收益 3 年 CAGR | -13.33% | 25.23% |
财务实力
流动比率（MRQ）
Warner Music（WMG）的 流动比率 为 0.73，落在行业流动性较紧的四分位。它的短期缓冲比多数同业更薄，但绝对安全程度仍要结合商业模式判断。
WMG
Media & Entertainment 行业组
0.73
同业组分布
- 最大值
- 4.69
- 上四分位数
- 2.53
- 中位数
- 1.52
- 下四分位数
- 0.95
- WMG
- 0.73
- 最小值
- 0.28
最大同业
- GOOGL
- 2.79
- GOOG
- 2.79
- SPOT
- 2.13
- META
- 1.90
- NFLX
- 1.08
- WMG
- 0.73
- DIS
- 0.71
债务 / 权益（MRQ）
Warner Music（WMG）的 债务权益比 为 4.53，高于行业基准区间。相对股东权益，债务负担明显偏重，资产负债表更容易受到利率、再融资或盈利冲击影响。
WMG
Media & Entertainment 行业组
4.53
同业组分布
- WMG
- 4.53
- 最大值
- 3.65
- 上四分位数
- 1.69
- 中位数
- 0.46
- 下四分位数
- 0.17
- 最小值
- 0.00
最大同业
- WMG
- 4.53
- NFLX
- 0.60
- META
- 0.42
- DIS
- 0.39
- GOOGL
- 0.22
- GOOG
- 0.22
- SPOT
- 0.05
财务实力指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 流动比率（MRQ） | 0.73 | 1.52 |
| 债务 / 权益（MRQ） | 4.53 | 0.46 |
| 净债务/EBITDA | 2.57 | 1.29 |
股息
股息率（TTM）
Warner Music（WMG）的 股息率 为 2.38%，高于整个行业区间。表面收益很高，但这种远超同业的股息率常来自股价下跌或派息风险，优先要检查分红安全性，而不是只看百分比。
WMG
Media & Entertainment 行业组
2.38%
同业组分布
- WMG
- 2.38%
- 最大值
- 1.33%
- 上四分位数
- 0.65%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- WMG
- 2.38%
- DIS
- 1.28%
- META
- 0.35%
- GOOG
- 0.31%
- GOOGL
- 0.30%
- NFLX
- 0.00%
- SPOT
- 0.00%
股息支付率（TTM）
Warner Music（WMG）的 股息支付率 为 60.80%，高于行业常见派息带。更多盈利被用于分红，一旦利润走弱，缓冲空间会变窄。
WMG
Media & Entertainment 行业组
60.80%
同业组分布
- 最大值
- 71.43%
- WMG
- 60.80%
- 上四分位数
- 28.98%
- 中位数
- 0.00%
- 下四分位数
- 0.00%
- 最小值
- 0.00%
最大同业
- WMG
- 60.80%
- DIS
- 30.93%
- META
- 7.16%
- GOOGL
- 4.49%
- GOOG
- 4.49%
- NFLX
- 0.00%
- SPOT
- 0.00%
股息指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 股息率（TTM） | 2.38% | 0.00% |
| 股息支付率（TTM） | 60.80% | 0.00% |
估值
市盈率（TTM）
Warner Music（WMG）的 市盈率 为 25.04，接近行业常见盈利倍数。按 TTM 盈利看，它相对同业没有明显折价或溢价。
WMG
Media & Entertainment 行业组
25.04
同业组分布
- 最大值
- 51.21
- 上四分位数
- 28.90
- WMG
- 25.04
- 中位数
- 17.98
- 下四分位数
- 11.53
- 最小值
- 1.64
最大同业
- SPOT
- 36.75
- WMG
- 25.04
- DIS
- 24.07
- META
- 20.82
- NFLX
- 18.33
- GOOGL
- 14.87
- GOOG
- 14.83
市销率（TTM）
Warner Music（WMG）的 市销率 为 2.24，大致处在同业常见区间。市场对它的营收基础没有给出明显折价，也没有给出明显溢价。
WMG
Media & Entertainment 行业组
2.24
同业组分布
- 最大值
- 7.43
- 上四分位数
- 3.82
- WMG
- 2.24
- 中位数
- 1.40
- 下四分位数
- 0.70
- 最小值
- 0.00
最大同业
- GOOGL
- 7.43
- GOOG
- 7.41
- SPOT
- 6.59
- META
- 6.46
- NFLX
- 5.24
- WMG
- 2.24
- DIS
- 2.04
市净率（MRQ）
Warner Music（WMG）的 市净率 为 19.17，高于行业基准区间。相对同业，投资者为每一元账面权益支付的价格明显偏高。
WMG
Media & Entertainment 行业组
19.17
同业组分布
- WMG
- 19.17
- 最大值
- 11.45
- 上四分位数
- 5.30
- 中位数
- 1.84
- 下四分位数
- 0.77
- 最小值
- -2.61
最大同业
- WMG
- 19.17
- SPOT
- 12.62
- NFLX
- 8.89
- META
- 5.73
- GOOGL
- 5.31
- GOOG
- 5.29
- DIS
- 1.84
估值指标
| 指标 | 当前股票: WMG | 行业组中位数 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 25.04 | 17.98 |
| 市销率（TTM） | 2.24 | 1.40 |
| 市净率（MRQ） | 19.17 | 1.84 |
| 自由现金流收益率（TTM） | 2.33% | 7.41% |