PBA vs. TS：Pembina Pipeline 与 Tenaris 股票对比

公司概况

Pembina Pipeline（PBA）和 Tenaris（TS）同属 Energy 行业组，但 PBA 归类于 Oil, Gas & Consumable Fuels，而 TS 归类于 Energy Equipment & Services。

Pembina Pipeline（PBA）以普通本地股形式交易，而 Tenaris（TS）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Pembina Pipeline（PBA）和 Tenaris（TS）的 净资产收益率 分别为 12.10% 和 11.86%，都接近各自行业常见区间——资本效率大致与同业持平。

Pembina Pipeline（PBA，24.78%）每一元营收留下的净利在前四分位，领先于 Tenaris（TS，16.24%），后者大致是行业典型比例。

Pembina Pipeline（PBA，32.63%）和 Tenaris（TS，19.26%）的核心经营效率大致与各自行业持平——在营业利润率上都不算突出。

盈利能力指标

成长性

Pembina Pipeline（PBA）和 Tenaris（TS）的 营收同比增长 分别为 5.34% 和 -4.33%，都接近各自行业常见区间——收入端动能与同业大致持平。

Pembina Pipeline（PBA）和 Tenaris（TS）的 每股收益同比增长 分别为 -11.33% 和 1.11%，都接近各自行业常见区间——盈利端动能与同业大致持平。

成长性指标

财务实力

Tenaris（TS）的 流动比率 为 3.25，高于所在行业的典型中段区间；而 Pembina Pipeline（PBA）的 流动比率 为 0.75，处于行业流动性较紧的四分位——两者营运资本结构不同，都值得进一步查看。

Tenaris（TS）的 债务权益比 为 0.03，处于行业低杠杆四分位；Pembina Pipeline（PBA）为 0.80，债务与权益组合接近行业中位区间。

财务实力指标

股息

Pembina Pipeline（PBA）的 股息率 为 6.13%，处于行业前四分位；Tenaris（TS）为 2.11%，处于行业常见区间——两边都是可观的派息，PBA 更丰厚。

Tenaris（TS）的 股息支付率 为 45.64%，处于行业典型派息带；而 Pembina Pipeline（PBA）为 86.79%，派息高于行业常态——留存更少，覆盖更薄。

股息指标

估值

Pembina Pipeline（PBA）和 Tenaris（TS）的 市盈率 分别为 20.12 和 15.09，都接近各自行业常见水平——相对同业没有明显的盈利倍数折价或溢价。

Tenaris（TS，2.44）的 市销率 与行业大致持平，Pembina Pipeline（PBA，3.36）则落在较贵的四分位——PBA 为每一元营收付出的价格更高。

Pembina Pipeline（PBA，2.55）和 Tenaris（TS，3.53）相对账面价值都带有高于同业的溢价，市净率 落在各自行业较高的四分位。

估值指标