CMS vs. KEP：CMS Energy 与 Korea Electric Power 股票对比

公司概况

CMS Energy（CMS）和 Korea Electric Power（KEP）同属 Utilities 行业组，但 CMS 归类于 Multi-Utilities，而 KEP 归类于 Electric Utilities。

CMS Energy（CMS）以普通本地股形式交易，而 Korea Electric Power（KEP）以 ADR 形式交易——对比时需留意汇率敞口、存托计划费用及股息预扣税的差异。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Korea Electric Power（KEP）的 净资产收益率 为 16.60%，处于行业前四分位；而 CMS Energy（CMS）为 5.31%，处于后四分位，权益回报差距清楚。

CMS Energy（CMS，9.72%）每一元营收留下的净利大致是行业典型水平，而 Korea Electric Power（KEP，8.04%）只留下后四分位的比例。

CMS Energy（CMS，28.45%）的核心经营效率大致与行业持平，而 Korea Electric Power（KEP，4.73%）落在后四分位。

盈利能力指标

成长性

CMS Energy（CMS）的 营收同比增长 为 13.63%，处于行业前四分位；Korea Electric Power（KEP）为 4.31%，更接近同业常见水平——CMS 的营收扩张更快。

Korea Electric Power（KEP）的 每股收益同比增长 为 144.73%，高于其行业区间，盈利走势明显更强；CMS Energy（CMS）为 4.19%，更接近同业常见水平。

成长性指标

财务实力

CMS Energy（CMS）的 流动比率 为 0.95，处于所在行业的典型中段区间；而 Korea Electric Power（KEP）的 流动比率 为 0.44，处于行业流动性较紧的四分位——KEP 应对流动负债的缓冲较薄。

CMS Energy（CMS）和 Korea Electric Power（KEP）的 债务权益比 分别为 1.96 和 2.63，都处于行业高杠杆四分位，说明债务融资占比高于典型同业。

财务实力指标

股息

CMS Energy（CMS）的 股息率 为 3.21%，处于行业常见水平；Korea Electric Power（KEP）为 13,891.89%，高出其同业整个区间——数字虽更高，但先要看派息能否持续，才能当作优势。

Korea Electric Power（KEP）的 股息支付率 为 12.22%，留存高于行业常态；CMS Energy（CMS）为 80.45%，派息高于典型水平——两边朝相反方向偏离派息带，风险在 CMS 一侧。

股息指标

估值

Korea Electric Power（KEP）的 市盈率 为 2.66，低于其行业区间；而 CMS Energy（CMS）为 24.71，处于较贵四分位——市场为两家公司 TTM 盈利支付的价格差异很大。

Korea Electric Power（KEP，0.00）落在较便宜的 市销率 四分位，CMS Energy（CMS，2.42）则大致处于行业中位——KEP 的销售定价更低，但仍应结合增长和利润率来看。

Korea Electric Power（KEP，0.38）的 市净率 处于较低四分位，CMS Energy（CMS，2.28）则处于较高四分位——市净估值存在明显差距。

估值指标