HST vs. VTR：Host Hotels & Resorts 与 Ventas 股票对比

公司概况

Host Hotels & Resorts（HST）和 Ventas（VTR）同属 Equity Real Estate Investment Trusts (REITs) 行业组，但 HST 归类于 Hotel & Resort REITs，而 VTR 归类于 Health Care REITs。

Host Hotels & Resorts（HST）和 Ventas（VTR）都是 REIT——其派息率与市盈率应结合 FFO（运营资金）解读，而非按字面理解。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

Host Hotels & Resorts（HST）的 净资产收益率 为 14.21%，处于行业前四分位；Ventas（VTR）为 1.87%，更接近同业常见水平——HST 的资本效率更强。

净利润率 对 Host Hotels & Resorts（HST，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Ventas（VTR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）都不合适：大额折旧让净利润难以反映真实盈利，这类业务通行的口径是 FFO。

两边都没有有意义的 营业利润率：Host Hotels & Resorts（HST，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Ventas（VTR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）的资金成本都内嵌于核心业务，盈利能力更干净的口径是净利率和 ROE。

盈利能力指标

成长性

Ventas（VTR）的 营收同比增长 为 18.47%，处于行业前四分位；Host Hotels & Resorts（HST）为 7.57%，更接近同业常见水平——VTR 的营收扩张更快。

每股收益同比增长 对 Host Hotels & Resorts（HST，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Ventas（VTR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）所在的行业都不是适用指标——本项无法对比。

成长性指标

财务实力

Host Hotels & Resorts（HST）的 流动比率 为 5.39，高于所在行业的典型中段区间；而 Ventas（VTR）的 流动比率 为 0.37，处于行业流动性较紧的四分位——两者营运资本结构不同，都值得进一步查看。

Host Hotels & Resorts（HST）和 Ventas（VTR）的 债务权益比 分别为 0.86 和 0.77，两者的债务与权益组合都接近行业中位区间。

财务实力指标

股息

Host Hotels & Resorts（HST）和 Ventas（VTR）的 股息率 分别为 3.25% 和 2.29%，都处于行业后四分位，相对股价的现金股息收入低于典型同业。

基于盈利的 股息支付率 对 Host Hotels & Resorts（HST，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Ventas（VTR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）都不合适：这类业务的分红有强制要求、惯以 FFO 衡量，按会计盈利计算的派息率对两边都会虚高。

股息指标

估值

市盈率 对 Host Hotels & Resorts（HST，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Ventas（VTR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）都不是合适的估值标尺：折旧压低了这类业务的账面盈利，惯用的估值标尺是价格/FFO。

Host Hotels & Resorts（HST，2.73）落在较便宜的 市销率 四分位，Ventas（VTR，6.96）则大致处于行业中位——HST 的销售定价更低，但仍应结合增长和利润率来看。

Host Hotels & Resorts（HST，2.66）和 Ventas（VTR，2.97）相对账面价值都带有高于同业的溢价，市净率 落在各自行业较高的四分位。

估值指标