PVIF 表

2026年4月10日

下表提供了 1 至 25 期、折现率从 1% 到 20% 的现值利率因子（PVIF）。每个单元格表示在该期末收到的 1 美元折算到今天值多少钱。要计算任何未来现金流的现值，找到对应的行和列，将因子乘以金额即可。

PVIF 表：1%–20%，1–25 期

n	1%	2%	3%	4%	5%	6%	7%	8%	9%	10%	11%	12%	13%	14%	15%	16%	20%
1	0.9901	0.9804	0.9709	0.9615	0.9524	0.9434	0.9346	0.9259	0.9174	0.9091	0.9009	0.8929	0.8850	0.8772	0.8696	0.8621	0.8333
2	0.9803	0.9612	0.9426	0.9246	0.9070	0.8900	0.8734	0.8573	0.8417	0.8264	0.8116	0.7972	0.7831	0.7695	0.7561	0.7432	0.6944
3	0.9706	0.9423	0.9151	0.8890	0.8638	0.8396	0.8163	0.7938	0.7722	0.7513	0.7312	0.7118	0.6931	0.6750	0.6575	0.6407	0.5787
4	0.9610	0.9238	0.8885	0.8548	0.8227	0.7921	0.7629	0.7350	0.7084	0.6830	0.6587	0.6355	0.6133	0.5921	0.5718	0.5523	0.4823
5	0.9515	0.9057	0.8626	0.8219	0.7835	0.7473	0.7130	0.6806	0.6499	0.6209	0.5935	0.5674	0.5428	0.5194	0.4972	0.4761	0.4019
6	0.9420	0.8880	0.8375	0.7903	0.7462	0.7050	0.6663	0.6302	0.5963	0.5645	0.5346	0.5066	0.4803	0.4556	0.4323	0.4104	0.3349
7	0.9327	0.8706	0.8131	0.7599	0.7107	0.6651	0.6227	0.5835	0.5470	0.5132	0.4817	0.4523	0.4251	0.3996	0.3759	0.3538	0.2791
8	0.9235	0.8535	0.7894	0.7307	0.6768	0.6274	0.5820	0.5403	0.5019	0.4665	0.4339	0.4039	0.3762	0.3506	0.3269	0.3050	0.2326
9	0.9143	0.8368	0.7664	0.7026	0.6446	0.5919	0.5439	0.5002	0.4604	0.4241	0.3909	0.3606	0.3329	0.3075	0.2843	0.2630	0.1938
10	0.9053	0.8203	0.7441	0.6756	0.6139	0.5584	0.5083	0.4632	0.4224	0.3855	0.3522	0.3220	0.2946	0.2697	0.2472	0.2267	0.1615
11	0.8963	0.8043	0.7224	0.6496	0.5847	0.5268	0.4751	0.4289	0.3875	0.3505	0.3173	0.2875	0.2607	0.2366	0.2149	0.1954	0.1346
12	0.8874	0.7885	0.7014	0.6246	0.5568	0.4970	0.4440	0.3971	0.3555	0.3186	0.2858	0.2567	0.2307	0.2076	0.1869	0.1685	0.1122
13	0.8787	0.7730	0.6810	0.6006	0.5303	0.4688	0.4150	0.3677	0.3262	0.2897	0.2575	0.2292	0.2042	0.1821	0.1625	0.1452	0.0935
14	0.8700	0.7579	0.6611	0.5775	0.5051	0.4423	0.3878	0.3405	0.2992	0.2633	0.2320	0.2046	0.1807	0.1597	0.1413	0.1252	0.0779
15	0.8613	0.7430	0.6419	0.5553	0.4810	0.4173	0.3624	0.3152	0.2745	0.2394	0.2090	0.1827	0.1599	0.1401	0.1229	0.1079	0.0649
16	0.8528	0.7284	0.6232	0.5339	0.4581	0.3936	0.3387	0.2919	0.2519	0.2176	0.1883	0.1631	0.1415	0.1229	0.1069	0.0930	0.0541
17	0.8444	0.7142	0.6050	0.5134	0.4363	0.3714	0.3166	0.2703	0.2311	0.1978	0.1696	0.1456	0.1252	0.1078	0.0929	0.0802	0.0451
18	0.8360	0.7002	0.5874	0.4936	0.4155	0.3503	0.2959	0.2502	0.2120	0.1799	0.1528	0.1300	0.1108	0.0946	0.0808	0.0691	0.0376
19	0.8277	0.6864	0.5703	0.4746	0.3957	0.3305	0.2765	0.2317	0.1945	0.1635	0.1377	0.1161	0.0981	0.0829	0.0703	0.0596	0.0313
20	0.8195	0.6730	0.5537	0.4564	0.3769	0.3118	0.2584	0.2145	0.1784	0.1486	0.1240	0.1037	0.0868	0.0728	0.0611	0.0514	0.0261
21	0.8114	0.6598	0.5375	0.4388	0.3589	0.2942	0.2415	0.1987	0.1637	0.1351	0.1117	0.0926	0.0768	0.0638	0.0531	0.0443	0.0217
22	0.8034	0.6468	0.5219	0.4220	0.3418	0.2775	0.2257	0.1839	0.1502	0.1228	0.1007	0.0826	0.0680	0.0560	0.0462	0.0382	0.0181
23	0.7954	0.6342	0.5067	0.4057	0.3256	0.2618	0.2109	0.1703	0.1378	0.1117	0.0907	0.0738	0.0601	0.0491	0.0402	0.0329	0.0151
24	0.7876	0.6217	0.4919	0.3901	0.3101	0.2470	0.1971	0.1577	0.1264	0.1015	0.0817	0.0659	0.0532	0.0431	0.0349	0.0284	0.0126
25	0.7798	0.6095	0.4776	0.3751	0.2953	0.2330	0.1842	0.1460	0.1160	0.0923	0.0736	0.0588	0.0471	0.0378	0.0304	0.0245	0.0105

什么是 PVIF？

现值利率因子（PVIF）——又称折现因子——回答的是一个直观的问题：在恒定折现率 $r$ 下， $n$ 期后收到的 1 美元折算到今天值多少钱？其公式是复利增长因子的倒数：

\text{PVIF}(r, n) = \frac{1}{(1 + r)^{n}}

其中 $r$ 为每期折现率（十进制）， $n$ 为距离现金流到达的期数。将任意未来金额转换为现值：

\text{现值} = \text{PVIF}(r, n) \times \text{未来金额}

例如，预计 10 年后收到 20,000 元、折现率 8%，查表得 PVIF = 0.4632，现值为 20,000 × 0.4632 = 9,264 元。

如何查表

确定距离未来现金流的期数——对应左侧行（ $n$ ）。
选定每期的折现率——对应顶部列。
读取行列交叉处的折现因子。
将因子乘以未来金额，即得今天的等价价值。

计算示例

客户欠你 15,000 元，5 年后到期。你想知道这笔应收账款按 6% 年折现率折算到今天值多少：

行： $n = 5$
列：6%
PVIF：0.7473
现值：15,000 × 0.7473 = 11,209.50 元

值得关注的规律

所有因子均小于 1

与 FVIF 表中数值大于 1 不同，PVIF 表中每个单元格都介于 0 和 1 之间。这体现了一条核心金融原理：在正折现率下，未来的 1 美元总是不如今天的 1 美元值钱。现金流离今天越远，折现越深。

高利率侵蚀价值更快

对比 $n = 20$ 时 5% 列和 15% 列：5% 下因子为 0.3769（约合 38 美分），15% 下降至 0.0611（约 6 美分）。折现率提高两倍，现值的缩减远不止两倍——指数折现意味着高利率对现值的削减程度远超线性比例。

长期限趋近于零

10% 折现率、 $n = 25$ 时，因子仅为 0.0923——未来的 1 美元不到今天的一毛钱。20% 下更是降到 0.0105，勉强值一分钱。对于中高折现率下的远期现金流，其现值贡献几乎可以忽略，这正是 DCF 模型中终端价值假设如此关键的原因。

PVIF 是 FVIF 的镜像

本表中每个单元格恰好等于 FVIF 表中对应单元格的倒数（ $1 \div \text{FVIF}$ ）。如果你已有 FVIF 表，取倒数即可得到任何 PVIF——虽然无需单独列表，但同时拥有两张表可以省去计算步骤。

确保利率与期数的时间单位一致

所有因子均假设折现率和期数使用相同的时间跨度。年折现率 12% 按月计算时，应转换为月利率 1%， $n$ 以月数表示。由于 0.5% 等非整数利率不在列范围内，这类情况请使用 PVIF 计算器。

PVIF 在四个因子表中的位置

四个货币时间价值因子构成一个紧密关联的体系。PVIF 处理最简单的折现情形——单笔未来现金流：

因子	与 PVIF 的关系	适用范围
FVIF	$1 / \text{PVIF}$	一笔资金沿时间前推的增长
PVIF	—（本表）	一笔资金从未来折回今天
FVIFA	非直接关系；用 $(\text{FVIF} - 1) / r$	等额定期投入的累计终值
PVIFA	第 1 期到第 $n$ 期所有 PVIF 之和	等额定期收入的现值总和

值得注意的是，将某一列中 $n = 1$ 到 $n = N$ 的所有 PVIF 相加，即得该利率和期限下的 PVIFA。年金现值表正是以单笔折现因子为基础逐步累加而成的。

常见问题

PVIF 和折现因子是同一概念吗？

是的。"折现因子"是公司金融和固定收益市场中的常用术语；"PVIF"是金融学入门教材中的标准缩写。两者都指 $1 / (1 + r)^{n}$ 。

利率落在两列之间怎么办？

简单估算可取相邻两列因子的平均值。若需精确结果，直接代入 $1 / (1 + r)^{n}$ 计算或使用 PVIF 计算器。

这张表能用于按月折现吗？

可以——表格不限定时间单位。如果你的折现率是月利率，每一行就代表一个月。年利率 9% 按月折现时，应转换为月利率 0.75%（9% ÷ 12）并以月数作为 $n$ 。由于 0.75% 未在列中列出，计算器是更便捷的工具。

为什么折现率越高 PVIF 越小？

更高的折现率意味着更大的等待成本。每多等一期，放弃的潜在收益越多，因此未来 1 美元的现值下降得越快。从数学上看，分母 $(1 + r)^{n}$ 中的 $r$ 越大，分数越小。

什么时候用 PVIF，什么时候用 PVIFA？

折现单笔未来金额时用 PVIF——例如债券到期面值、一次性法律赔偿。折现一系列等额定期支付时用 PVIFA——例如租赁付款、贷款分期或养老金。