AMT vs. DLR：American Tower 与 Digital Realty Trust 股票对比

公司概况

American Tower（AMT）和 Digital Realty Trust（DLR）都属于 Specialized REITs 行业，但 AMT 归类于 Telecom Tower REITs，而 DLR 归类于 Data Center REITs。

American Tower（AMT）和 Digital Realty Trust（DLR）都是 REIT——其派息率与市盈率应结合 FFO（运营资金）解读，而非按字面理解。

价格表现

累计增长

区间回报

年度回报

表现指标

风险特征

回撤走势

收益分布

风险指标

风险调整后表现

风险收益定位

风险调整指标

盈利能力

American Tower（AMT）的 净资产收益率 为 33.91%，高于其行业区间，资本效率信号更强；Digital Realty Trust（DLR）为 2.91%，更接近同业常见水平。

净利润率 对 American Tower（AMT，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Digital Realty Trust（DLR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）都不合适：大额折旧让净利润难以反映真实盈利，这类业务通行的口径是 FFO。

两边都没有有意义的 营业利润率：American Tower（AMT，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Digital Realty Trust（DLR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）的资金成本都内嵌于核心业务，盈利能力更干净的口径是净利率和 ROE。

盈利能力指标

成长性

Digital Realty Trust（DLR）的 营收同比增长 为 10.04%，处于行业前四分位；American Tower（AMT）为 5.11%，更接近同业常见水平——DLR 的营收扩张更快。

每股收益同比增长 对 American Tower（AMT，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Digital Realty Trust（DLR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）所在的行业都不是适用指标——本项无法对比。

成长性指标

财务实力

Digital Realty Trust（DLR）的 流动比率 为 0.89，处于所在行业的典型中段区间；而 American Tower（AMT）的 流动比率 为 0.35，处于行业流动性较紧的四分位——AMT 应对流动负债的缓冲较薄。

Digital Realty Trust（DLR）的 债务权益比 为 0.68，处于行业低杠杆四分位；而 American Tower（AMT）为 4.39，高于其行业基准区间。

财务实力指标

股息

American Tower（AMT）的 股息率 为 4.01%，处于行业常见区间；而 Digital Realty Trust（DLR）为 2.47%，落在同业后四分位。

基于盈利的 股息支付率 对 American Tower（AMT，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Digital Realty Trust（DLR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）都不合适：这类业务的分红有强制要求、惯以 FFO 衡量，按会计盈利计算的派息率对两边都会虚高。

股息指标

估值

市盈率 对 American Tower（AMT，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）和 Digital Realty Trust（DLR，Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)）都不是合适的估值标尺：折旧压低了这类业务的账面盈利，惯用的估值标尺是价格/FFO。

American Tower（AMT，7.48）的 市销率 与行业大致持平，Digital Realty Trust（DLR，11.16）则落在较贵的四分位——DLR 为每一元营收付出的价格更高。

两者相对账面都偏贵：Digital Realty Trust（DLR，2.77）落在较高的 市净率 四分位，American Tower（AMT，21.99）则更高、超出了其行业基准区间。

估值指标